周一，COMEX黄金期货价格上涨1.55%，重返3400美元/盎司上方，创近五周新高。（数据来源wind）
涨势主要源于市场避险情绪有所回升。8月1日为美国关税谈判的最后期限，若未达成协议，美国将对欧盟等多国商品征收更高关税（如电解铜关税拟上调至50%）。欧盟外交官已表示正探索反制措施，加剧市场对贸易摩擦升级的担忧。历史经验表明，贸易紧张局势往往推高黄金的避险溢价，尤其在谈判截止日前一周，市场波动性往往显著放大。$中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)C(OTCFUND|020969)$
此外，美元指数和10年期美债收益率均下跌触及一周低位，直接降低了持有黄金的机会成本。美元信用受政策风险削弱，叠加“大而美法案”框架下美国财政赤字扩张预期，推动资金转向零信用风险的黄金。从金融学原理看，实际利率（名义利率减通胀预期）下行通常是黄金上涨的核心动力，而美债收益率回落或正强化这一逻辑。 $中信保诚全球商品主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|165513)$
自4月达到峰值以来，黄金一直徘徊在狭窄的区间内。往后看，黄金在3300-3400美元区间震荡三个月后，蓄势信号较为明显。同时近期白银补涨进一步带动贵金属板块热度，金银比修复预期也可能吸引资金流入黄金。
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