题图 / 故城斜阳

作者 / 一石二鸟

标签 / 择基

春节期间，中国基金报邀请100多位公募、私募的高管及明星基金经理撰文聊新年行业的发展，谈股论债。我注意到其中一篇《长安基金袁丹旭：打造以追求绝对收益为特色的精品店》。袁丹旭老师是长安基金的总经理，这篇文章可以解读为他们在细分领域的自我定位。

在中小基金公司中，长安基金是我平时关注比较多的。虽然规模不大，但做的很有特色。基金公司都去追求“大而全”肯定是不现实的。找准定位，在细分领域做出特色、做出精品，形成突破口带动品牌的提升，这才是切合实际的发展道路。

基金公司自我定位的细分领域，一般都是他们倾注资源较多、实力较强的业务板块。通俗的说，就是他们的“绝活”。下面我梳理了一下，这里面大部分是官方宣传的，也有一些是我自己整理的。

一、　东方红

东方红的定位是专注于价值投资细分领域。再往下细分的话，则是价值成长投资体系。全公司权益类产品都是这一种风格。这是前总经理陈光明所创立的投资体系，经多年发展已形成强大品牌。陈光明所创立的睿远基金应该也是专注于这一细分领域。

二、汇丰晋信

汇丰晋信比较有特色的是PB-ROE投资体系，这是价值投资的另一个分支。丘栋荣在汇丰大盘上的成功，使得这一投资体系得到广泛认可。丘转会之后，也将这一体系带到了中庚基金。

三、兴全基金

兴全基金定位是权益类产品的精品店。专注于权益类投资，一年只发一只基金，多年来已形成品牌效应。虽说去年因兴全合宜过大的规模及部分基金经理的离职使品牌受到了一些损伤，但在基民中仍有较好的口碑。

四、天弘基金

除了余额宝和肖志刚的段子，天弘基金另一杀手锏是场外低费率的指数基金。旗下“容易宝”系列被动管理的指数基金品种较全，管理费和托管费都是业内最低一档。他们甚至直接拉低了整个行业的费率，堪称“价格屠夫”。

五、华夏基金

华夏基金是一家全能型、综合型的基金公司，按其历史和体量，当属“带头大哥”这一级别。近两年“带头大哥”在场内ETF这个细分领域频频发力。不同于场外开放式基金，ETF对流动性和跟踪误差这两项指标最为看中，规模是越大越好。华夏基金作为国内ETF的先行者，同时背靠大股东中信证券这棵大树，在这方面有天然的优势。

六、华宝兴业

华宝基金瞄准的是指数基金里面SMART BETA这一细分领域，自我定位是“SMART BETA专家”。SMART BETA称为“聪明指数”，是在传统指数投资上，通过系统性、规则性的量化方法，对指数的选股和权重进行优化，以期获得超越基准回报。SMART BETA指数基金兼具主动型基金的收益增强与被动型基金低费率的优点，是近期的风口。华宝基金在这一领域较早进行了布局，通过红利、价值、质量等一系列Smart Beta因子产品的设计布局，为投资者提供更多工具选择。

在指数基金这一领域，竞争也非常激烈的。除了上述三个基金公司，易方达、广发等公司的指数基金产品很有特色，也形成了较大的规模。

七、指数增强和量化基金

量化投资起源于华尔街，之前也有一些本土基金经理在做，但未成气候。国内公募量化产品的大发展，始于李笑薇、田汉卿和黎海威三位大佬回国之后。他们都曾在华尔街学习、工作过，将先进的量化模型带回了国内，并结合A股特点进行本土化改造。三位老师在所在基金公司都已官拜副总，其领衔的量化团队都是国内优秀的团队。记住，做指数增强和量化基金，要找富国、华泰柏瑞和景顺长城的量化团队。

八、海富通

海富通规模不大，但搞的挺杂。在我看来，海富通可以在量化对冲这个细分领域好好发展一下。旗下杜晓海管理的海富通量化对冲是国内成立较早、收益最好的量化对冲基金。成立以来每年都取得正收益，是事实上的绝对收益基金。未来如果股指期货完全放开，这一细分领域会大有可为。

九、中欧基金

中欧是我比较喜欢的一家基金公司，走的也是精品化路线。价值投资有老曹，成长风格有波波，其他如王培、周蔚文、王健、葛兰等人，都是很有特色的基金经理。但这仍然掩盖不了中欧基金发力养老基金领域的雄心壮志。中欧已在养老基金领域起步较早，已经投入了较多的资源。可以预见，未来养老基金会成为中欧基金一张新名片。

十、鹏扬基金

首家“私转公”的基金公司，也是为数不多明确以债券作为主导方向的基金公司。总经理（也是大股东）杨爱斌就是做债券出身。其他一些银行系基金公司如工银瑞信、建信、招商等，债券投资实力也很强，但他们都是向综合性基金公司在发展，没有说是专门去做债券的。

通过上面的文字，各细分领域基本都有基金公司去布局了。仍有少部分领域，还没人去明确布局。比如成长股投资，基本上都是基金经理的个人英雄主义，还没有哪一家能做成像价值投资陈光明和东方红那样的格局。再比如QDII，易方达、广发等有所布局，这类产品也只有这类大公司才玩的起。

对投资者而言，你要去投什么产品，就要找对合适的人。虽说都是基金公司，但各自擅长的领域差别也是很大的。比如要投指数基金，你去找东方红的话，这个是做不好的。

最后，将上面的文字整理成一首打油诗《择基口诀》，以搏一笑。

《择基口诀》

基金投资莫乱买

选人择基有讲究

主动管理看兴全

权益投资精品店

价值投资东方红

PB-ROE数汇丰

SMART BETA有华宝

低费率指数是天弘

ETF跟老大

带头大哥是华夏

华泰景顺和富国

量化增强比三家

股指期货可对冲

量化对冲海富通

养老筹划莫等候

目标基金找中欧

莫看长安公司小

绝对收益有大招

诸君同吃一锅饭

错位竞争共发展

历史业绩俱往矣

风流人物看今朝

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