创新药主升浪还没来！调整是上车良机？

2025-07-01 13:40:48

来自上海

　　最近创新药涨疯了！尤其是以港股市场为代表的港股通医药C指数上半年上涨近50%，把A股大盘指数（涨2.76%）甩开几条街。但别急，更大的机会可能还在后头（来源：Wind，截至：2025.6.30）。

图1：港股的创新药板块涨幅较大

来源：Wind，截至：2025.6.30

　　为什么说行情只是开始？

　　出海爆发：　中国创新药企正把技术“卖”向全球！2025年前5个月海外授权交易额已达455亿美元，接近去年全年水平（来源：医药魔方，统计区间：2025.1.1-2025.5.31）。这意味着未来将持续获得海外临床付款和销售分成。

　　政策强推：　国家《全链条支持创新药发展实施方案》全力护航，根据医药魔方数据库显示，国产新药批文占比已连续两年超40%。

　　周期启动：　中国创新药从研发到上市约需5年，2024年恰逢新一轮临床申报高峰。目前国内创新药销售占比仅18%（欧美超70%），未来5年才是真正的业绩兑现期！

图2：从历史来看五年往往是中国创新药产业从临床走向上市的周期

来源：Wind、医药魔方，统计区间：2015.1.1-2024.12.31

　　发现很多投资者对于过去4年医药跌懵了，很担心和创新药有关的顾虑。我认为这是无关的。集采、疫情需求退潮、医疗反腐主要冲击的是仿制药和器械，反而倒逼企业转型创新——这恰是当下行情的核心动力。

　　美国医药偏“价值”（成熟创新），中国医药靠“成长”（工程师红利+低成本高效创新），空间更大。另外做投资不要赌高风险的首创药，而是要抓住技术已验证、正拓展适应症的领先药企，跟踪临床数据严控风险。全球医药正经历“马车变汽车”式的技术革命（如多特异性药物），中国凭借研发优势站上潮头。

　　创新药板块短期波动难免，但产业趋势已成。借市场分歧带来的调整，逐步布局优质创新药基金。通过$华泰柏瑞港股通医疗精选混合发起式C(OTCFUND|019127)$潜伏这个在行情调整中的黄金洼地，才是拥抱主升浪的聪明姿势。

　　中国创新药市场不可能永远高质量低价格。当全球药企巨头的实验室开始频繁出现中国面孔的研发团队，当455亿美元的海外授权不仅是交易额更是技术话语权——这场由“成本创新”到“源头创新”的质变，已悄然推开未来十年医药投资的主升浪之门。