今天聊聊港股科技板块的业绩分化情况，以及接下来该怎么看。
先说腾讯。这次中报确实亮眼，营收和利润都创了新高，广告和游戏这两大业务表现尤其突出。毛利率达到57%，赚钱效率提升得很明显。最让市场关注的是AI的实际应用，腾讯把AI真正融入了广告、金融科技、游戏这些核心业务里，效果显著。广告收入连续11个季度保持两位数增长，创了历史新高。更重要的是，腾讯在AI训练集群和模型上的投入同比增长超过119%，而且这笔高投入不仅没拖累业绩，反而转化成了增长动力和更高的业务质量。
再看网易，这次季报表现还算稳健，营收增长了9.4%，游戏增长了15%，但略低于市场预期。销售费用有点超支，稍微影响了利润。整体来说，网易表现还算稳，但缺少腾讯那种让人眼前一亮的爆发点。
然后是京东。营收增速很猛，超过了22%，特别是以外卖为代表的新业务，增长了200%，势头很猛。但问题是新业务的“战略性亏损”也比预期高很多：实际亏了144.5亿，而预期是110亿，直接把集团整体拖进了亏损状态。零售和物流业务表现还可以，但新业务未来的消耗能力，市场可能还需要再观察观察。
港股科技板块经过年初以来的调整，板块的拥挤程度已经明显下降，这意味着资金扎堆带来的短期波动风险减小，反而为中长期布局提供了更好的环境。
从基本面来看，科技板块不仅保持着较高的成长性，整体的盈利能力（ROE）也在逐步企稳回升。目前板块的估值水平大约在20倍市盈率（PE），处于历史上相对偏低的位置，和过去相比仍有较大的修复空间，处于比较有吸引力的位置。
另外，成分股的盈利状况正在持续改善，随着下半年进入业绩兑现的阶段，这些公司既有望实现盈利增长，又能保持业务扩张的潜力，可以说是"低估值+高成长"的组合。
最后说说港股科技指数和恒生科技指数比，它有几个优势：
一是覆盖更全面。这个指数包含50只成分股，像阿里、腾讯、美团、小米、京东、网易、百度、比亚迪、吉利、中芯国际这些核心科技股都在里面，权重占到70%，同时也兼顾了一些有潜力的中小盘股。
二是行业覆盖更广。它特别纳入了创新药领域的“明星股”，比如百济神州、药明生物，这些都是恒生科技指数没有的，能更全面地反映中国科技创新的整体情况。
三是AI应用场景更丰富。除了互联网平台，还涵盖了AI在智能汽车（比如吉利）、医药研发（比如百济、药明）、智能硬件等领域的应用企业。未来如果AI应用大规模爆发，这个指数的覆盖范围会更广。
今年以来，港股科技指数涨了32.81%，比恒生科技多了8个百分点，而且最大回撤也低于恒生科技，以港股科技50ETF为例，连续12天有资金流入，今年已经吸金超过6亿，规模不断创下新高。
不过港股受海外情绪影响也大，例如美国的非农报告，美联储的降息预期等，今天也是跌超1%，大家可以选择根据自己的仓位逢低布局。
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$天弘恒生科技指数(QDII)C(OTCFUND|012349)$
$永赢先进制造智选混合发起C(OTCFUND|018125)$
$招商中证香港科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|021634)$
$景顺长城纳斯达克科技ETF联接(QDII)A人民币(OTCFUND|017091)$
$华宝中证金融科技主题ETF发起式联接C(OTCFUND|013478)$
$易方达恒生科技ETF联接(QDII)C(OTCFUND|013309)$
