医疗器械已经连涨4天了，过去一个月涨了4.18%，而同期生物医药指数、CS创新药、港股创新药指数都跌了1.2%+，那么这一波反弹，究竟是一时的，还是趋势反转？结合最近的观察，我觉得不管是业绩还是估值修复，拐点都在慢慢出现。
和发达国家比起来，我国医疗器械行业发展起步较晚，早期规模小、产品也比较单一。但经过近几十年的快速发展，现在已经形成了门类比较齐全、创新能力持续增强、市场需求旺盛的朝阳产业。2023年我国医疗器械市场规模已达10328亿元，成为全球第二大市场。
过去几年（2021到2024年），医疗器械板块确实调整得比较深，市场主要担心集采压力大、增长变慢。但现在情况有变化了：一是政策明显变好了，国家集采不再像以前那样“一刀切”，规则不断优化，降价幅度更合理，既考虑临床需求，也给企业留了利润空间。另外，国家还在大力支持创新，给国产龙头企业提供了更大的发展空间。二是业绩拐点显现了——8月9日，三鑫医疗发布了2025年半年报，上半年营业收入7.61亿元，同比增长10.83%；净利润1.15亿元，同比增长8.35%。最近频繁涨停的赛诺医疗，7月底也发了业绩预告，预计2025年中报净利润1384万元，同比大涨296.54%！
从各细分领域来看：
1）高值耗材：长期渗透率提升空间较大，集采政策优化对估值修复有利，各细分领域的集采调整拐点正慢慢显现；
2）医疗设备：2024年第四季度起，设备招标增速已出现拐点，预计2025年第三季度龙头企业业绩有望企稳回升，部分低基数的公司可能出现较高增长。国产龙头企业产品持续迭代升级，将加速国产替代和国际化进程；
3）IVD（体外诊断）：受多重政策影响，短期仍面临压力，但预计化学发光行业或在第四季度、明年实现量价企稳，中长期国产替代空间依然可观；
4）低值耗材：不同产品领域所处阶段有差异，需关注关税背景下国产企业海外产能建设进展及与大客户的合作情况；
5）家用器械：家用呼吸机、CGM（连续血糖监测）等领域市场空间大、竞争格局较好，可关注国内消费需求景气度变化，以及国产家用器械企业的国际化拓展进度。
想要参与医疗器械板块的投资者朋友们可以关注前面提到的医疗器械指数（H30217.CSI），成分股全部是A股的医疗器械公司，覆盖医疗设备、耗材、IVD等领域，能纯粹反映板块整体表现。指数里的前十大重仓股包括迈瑞医疗、联影医疗、爱美客、惠泰医疗、新产业、鱼跃医疗这些龙头，基本覆盖了各个细分领域的核心企业。
相关基金如下：
#医疗器械拐点：政策松绑推动估值修复##创新药赛道火爆：机构调研+资金加仓##华为将发布AI推理领域突破性成果##八月基金投资策略#
$招商中证全指医疗器械ETF发起式联接C(OTCFUND|018396)$
$永赢中证全指医疗器械ETF发起联接C(OTCFUND|013416)$
$汇添富中证全指医疗器械ETF发起式联接C(OTCFUND|017633)$
$华安中证全指医疗器械指数发起式C(OTCFUND|021470)$
$富国恒生港股通医疗保健ETF发起式联接C(OTCFUND|020111)$
