招商证券在其研报中指出，2025Q2白酒板块主动基金重仓持股占比为5.0%，环比再度回落2.4pct，除贵州茅台（2025Q2重仓占比2.20%）外，五粮液与山西汾酒均掉出2025Q2主动基金前十大重仓A股。其中，贵州茅台、五粮液、山西汾酒、泸州老窖、古井贡酒与洋河股份六大酒企2025Q2重仓占比达4.9%，依旧保持极高集中度。同时，六大酒企中除贵州茅台、山西汾酒与泸州老窖2025Q1持仓环比小幅提升，五粮液、古井贡酒与洋河股份在2024Q4—2025Q2已连续三季度持仓环比降低，显示出重点酒企筹码正在加速出清。

白酒昨天小阴调整回踩10天线后探底回升，由于连续两天回撤已经把7月22号中阳线反包了，资金由单天流入改为两天流出，又回到此前存量博弈下的弱震荡行情。今天白酒凭借昨天的下影线一度尝试突破10天线，但还是无功而返冲高回落实现三连阴。很明显资金流出后存量资金也有分歧，并没有形成一致的止跌合力。由于七月白酒在上涨的时候可以连续上行5天，现在出现阴线回落，在新增资金已经离开后，也是有概率出现多天连阴的。由于此前存量资金做多时七月仅出现过六天调整，50%的调整都出现在近三个交易日，很明显说当前做多动力不如七月中旬，我认为白酒乐观的走势是回到7月平台等待机会，悲观的走势可能会回到6月低点才能企稳，现阶段市场赚钱效应很强，如果有别的主题可以博弈，我估计是不会在白酒身上发掘这么弱势的机会了。

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$鹏华酒C(OTCFUND|012043)$

$易方达蓝筹精选混合(OTCFUND|005827)$

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