7月11日之后中证银行指数累计跌幅达到5.07%（全收益指数跌了3.93%）。
就在大家认为银行是不是该抛弃的时候，今日上午又涨超1%。是不是混乱了？那就让我先来解释下，这轮回调的主要原因：
首先是前期涨幅较大后的阶段性调整。7月11日时，银行股的市净率（PB）达到了0.74倍，是近三年来的最高水平，部分资金选择卖出获利，导致股价回调。
其次是套利资金的短期操作增加了抛压。7月是上市银行的分红高峰期，有些投资者会在分红前买入股票，等股权登记日之后卖出，赚取分红收益。由于多只银行股的分红时间重叠，这种短期操作进一步放大了卖盘压力。另外，分红后股价会进行除权除息调整，也会导致股价在技术面上出现下跌。
另外，部分银行股东在高位减持，可能对市场情绪产生了影响。比如杭州银行、齐鲁银行近期都发布了股东减持的公告。不过我们认为，这更多是保险资金为了锁定收益而进行的阶段性调仓操作。在政策支持和自身经营需求没有改变的情况下，险资不太可能大规模撤离。
那么这轮回调之后呢？银行股消化一阵子之后还能不能再涨？
我们再来回顾下银行的增持逻辑——【高股息可能是资产荒下的最优选择】
2022年以来，10年期国债收益率降了111个基点，企业债收益率降了167个基点，新发放的贷款利率降了144个基点。国内资产的整体回报率在下降，这可能就是各类资金加速买银行股的主要原因。现在银行板块的静态股息率有4.08%——比一年期存款利率高310个基点，比一年期理财产品收益高192个基点，比保险预定利率高155个基点。银行最核心的优势还是低估值+高股息——现在银行AH的市净率（PB）才0.76倍，差不多花不到8毛钱就能买到1块钱的净资产。关键是，银行不是那种暴涨暴跌的“妖股”，而是能提供稳定长期回报的“压舱石”，在这轮跌下来的优质银行股，反而更值得关注。
刚刚公布的7月LPR也和预期一样没变化。LPR稳着，银行的息差压力就不会突然变大，经营基本面稳得住，所以这轮调整说到底还是因为之前涨多了，部分资金选择先卖出锁定收益，震荡回调挺正常的。只要银行板块的股息率还比无风险利率高，资金没更好的去处，涨回去是大概率的事。
还有一个值得注意的关键点：这轮回调到底意味着啥？
很多人没意识到，回调其实可能让银行的股息率“被动”涨了——同样的分红，现在买的价格更低了，吸引力反而更强。股息率一高，长期资金对银行的兴趣不会变，后面大跌的风险也就低了。比如银行AH指数，现在股息率超过4%，和无风险利率比还是有明显优势。
更重要的是，银行股现在还有个硬核支撑——中报。
根据天风证券，2025年上半年（25H1）的业绩可能会部分兑现基本面的边际改善预期，具体包括：
一、净息差下降的趋势有所缓解。一方面，市场上贷款和存款的供需矛盾不像之前那么紧张，贷款利率下降的速度变慢了；另一方面，很多高利息的定期存款集中到期，银行在存款成本上的压力有所减轻，这部分改善的红利开始释放。
二、非利息收入（手续费、投资收益等）有望持续好转。一方面，因为去年同期的基数较低，加上近期理财产品市场有所回暖，银行中间收入的降幅会缩小；另一方面，第二季度债券市场行情好转，其他非利息收入的降幅也会收窄。地方政府置换债券的快速发行和使用，加上一系列金融政策的落地，都在持续缓解银行的资产质量压力。而且整个银行业拨备覆盖充足，这些拨备资金还能反过来补充利润。
中泰证券最近测算，上半年整个银行业的净利润预计还能小幅增长（大概1.1%），而且接下来还会逐季变好——业绩稳住的预期，正是银行股最大的底气之一，等中报陆续披露就能看到了。
所以我觉得，大可不必看到股价跌就慌，只要逻辑没有变，虽然可能会比之前震荡，但是银行长期估值修复向好的趋势并没有改变，大家可以阶段性止盈收益，但在连跌了以后也可以选择重新入场。
————————————————分割线——————————————————
关于银行的这篇文章其实昨天就想写了，但是一直没有时间，博主也是有本职工作的牛马
但也确实没想到这么快变成了马后炮
#沪指盘中突破3600点！后市怎么看？##牛市旗手持续活跃 慢牛行情成色几何？##A股持续走强 这次能持续多久？#
#煤炭板块突然拉升 行情逻辑是啥？##1.2万亿投资！大基建爆发#
$鹏华香港银行指数(LOF)C(OTCFUND|010365)$
$招商中证银行AH价格优选ETF发起式联接C(OTCFUND|016573)$
$汇添富香港优势精选混合(QDII)C(OTCFUND|017873)$
$广发中证全指建筑材料指数C(OTCFUND|004857)$
$永赢半导体产业智选混合发起A(OTCFUND|015967)$
