进入到2025的下半场了，大家前半年的表现都如何呢？欢迎和我讨论哦！
好的，接下来进入整体，依旧先说结论：当前债市拥挤度高，但不是拐点到来的充分条件，还是需要结合基本面、资金面这种综合起来看，目前来看还是有利的，其中利率债优于信用债。
市场回顾
中国央行昨日开展1310亿元7天逆回购操作，当日实现净回笼2755亿元。跨季后资金利率如期回落，DR001加权下至1.4%下方，DR007加权大幅回落至1.5%附近，交易所1-3日回购利率也均大幅下行至1.5%中枢附近。资金情绪日内边际转松，尾盘资金情绪指数尾盘回落至近两月低点。
跨季后资金面转松，债市情绪回暖，现券收益率多数下行。长债收益率日内先上后下，早盘在偏强的财新PMI数据影响下，情绪较弱，此后资金情绪逐步转松，权益压制缓解，现券震荡下行，纷纷修复昨日跌幅，午后资金情绪持续趋松，长债收益率进一步下探，超长端补涨明显，多数下行超1BP，分歧指数看，午后基金买势强烈。
利率债
看7.1整体的盘面，市场整体回暖，几个点重点关注：
1. 虽然央行仍为净投投放，但跨月最后一日资金价格大幅提升。
2. 统计局还公布6月官方制造业PMI49.7，仍在荣枯线以下，基本符合预期。
3. 交易盘基金及券商昨日明显卖出。
4. 对央行货币政策对经济情况乐观以及删除“降准降息”表述的定价。
5. 中证报表示财政增量储备政策料适时推出。
信用债
三季度或进入宽信用政策效果兑现期，需关注对债市情绪的影响，预计三季度新型政策性金融工具额度有望下达，进而提振经济金融数据表现，但是在此期间，随着宽信用稳增长逐步兑现，债市情绪也有可能会收到影响，可以结合仓位适度避险，逢调配置。
#军工利好扎堆出现 军工股持续活跃#
#全线大涨！芯片王者归来#
#华为+瑞金医院：开源AI医疗核心模型 #
#下半年行情主线是哪个？#
#AI算力需求高景气 产业链股持续活跃#
$易方达安嘉30天持有债券A(OTCFUND|020040)$
$中银月月鑫30天滚动持有债券A(OTCFUND|021119)$
