上周五美股三大指数齐涨，其中道指涨幅达1%；欧洲股市全面大涨，英、德、法及欧洲斯托克50指数涨幅都在1%以上。今天亚太股市也在跟随上周五全球股市，日、韩、澳股市上涨。而港股走势偏弱，恒生指数上午跌幅一度达0.77%，随后探底回升，午间跌幅收窄到0.5%。A股各大指数今天反而是强于港股的，走出上涨行情。这么一看，好像只有港股受伤。中长期来看，港股仍是内资“出海”配置以及外资“一站式”配置中国资产的重要市场，投资港股的朋友不必悲观。

恒生科技这几个交易日，跌幅较小，显示一定韧性，但外资持续流出与南向资金流入形成博弈，内资“托底”与外资“撤退”的拉锯加剧波动。接下来我们需要注意的是，三季度初期港股行情的潜在战术性调整，重点关注90天暂停到期关税层面的变数和7月份美债和日债市场是否会引起全球金融市场的动荡，但是，届时可以趁震荡逢低买入$天弘恒生科技指数(QDII)C$ 为下半年布局。而8月份以后，伴随中美贸易TP取得更大进展、美联储降息以及抗战胜利80周年纪念活动陆续展开，港股行情有望迎来基本面和风险偏好双改善，加上外资对中国股票处于历史性低配状态，这种悲观预期的反转或将为港股提供持续上涨动力。

黄金方面，港股老铺黄金今日一度涨超16%，最高至每股1018.0港元，再创历史新高中东紧张局势降温，暂时削弱了黄金作为避险资产的吸引力。另外，关税谈判也传出新进展，提振了市场风险偏好，部分资金转战股票市场，这对金价形成压力。在多空因素交织下，预计短期内金价将保持高位震荡走势。$南方香港成长灵活配置混合$