$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）的“涨多跌少”特性，源于其从行业配置到个股筛选的严密风控体系。首先，行业集中度与波动性的精准平衡。该基金持仓中，银行（40%）、公用事业（25%）、地产（15%）三大板块占比超80%，既规避了A股红利指数中煤炭、钢铁等强周期行业的波动风险，又通过地产板块的“类债属性”对冲利率波动。其次，低波动因子筛选机制。标普港股通低波红利指数采用“过去12个月波动率倒数加权”，确保高股息标的兼具低波动特性。例如，港股长江基建集团近三年波动率仅15%，远低于沪深300的25%。再者，央企占比超60%的分红稳定性。港股央企如中国石油化工、中国电信等，其分红政策与国资委考核挂钩，连续10年分红率超30%的公司占比达75%。值得注意的是，基金在连涨四日后迎来回调，或为波段投资者提供入场点。长期来看，该策略在震荡市中年化波动率仅18%，显著低于沪深300的25%。#英伟达再创历史新高#