看到标题，大家就知道了，我肯定说的是海光信息和中科曙光合并导致的信创ETF套利。现在大家都说——套利不一定赚钱，但是可以赚想套利的人的钱。

ETF套利重组股一般两种思路：

1、买入或申购，等重组股复牌，ETF净值上涨；

2、赎回ETF，得到股票，卖出其他股票，留着重组股等暴涨。

一、互联网时代，ETF规模大增，买入等上涨思路被否定

现在互联网时代，没有信息差，基本上资本市场的赚钱信息，全市场都盯着，散户、大户、私募，保险券商等等，还有专门做套利的人，东财同花顺雪球集思录等等，还有各大媒体，各路大V还有自媒体，基本上知道的都知道了。

结果就是各路人马都参与，相关ETF规模大增，原有持股被摊薄，规模大增这就导致了你想持有ETF，等复牌以后，ETF净值上涨思路被否定。

你要问我：为什么媒体和不少大V都写了，泥沼你为啥没写？那肯定是我觉得这个机会被大量资金参与，相关ETF规模暴增以后，套利机会变得不靠谱（其实是我没接到信创ETF的广告，惭愧）。

二、申赎清单“必须”现金替代，ETF赎回套利思路被否定

ETF除了买卖套利，还可以申赎套利，也就是申购ETF，然后赎回得到成份股股票，卖出其他股票，保留重组股等上涨的思路。

但是基金公司为了防止套利，已经在申赎清单里面设置了“必须”现金替代：你要申购ETF，可以，必须给现金，但是赎回ETF，基金也给你现金，不给你这两个股票，你拿不到股票，第二种思路ETF赎回套利被否定。

第二种思路被否定，那么想套利的人就又回到第一种思路，这又导致了ETF规模进一步增加，进一步被摊薄。

所以综合以上两点，这次ETF套利重组股最好的思路是什么？

买入信创ETF的人多，都想着套利，ETF溢价了，把ETF溢价卖给哪些想去ETF套利的人，竟然成了目前为止，这次套利最好的套利操作思路，也就是套利不一定赚钱，但是可以赚想套利的人的钱。

为什么说目前为止，因为后市这两个股票涨幅不好说或是ETF未来走势还不好说，说不定随着后续的走势，还会有新的操作思路，我用词还是比较严谨的。

这就和美国加州一二百年前的淘金热一样，淘金的不一定赚钱，但是你可以卖铲子或是卖水去赚淘金的人的钱。

部分信创ETF前几天一度有几个点的溢价，其实已经饱含着两个股票复牌以后百分之四五十的涨幅了。

三、其实有个别分析文章逻辑也不大对劲

套利文章写的人很多，写就写了，关键是有个别文章写的逻辑也不对劲，咱们都知道：一个大市值的公司合并一个小市值的公司，那肯定相对要看好小市值的公司啊。

海光市值3000多亿，中科曙光几百亿市值，那肯定要看好市值相对小的中科曙光（今天复牌以后，股市走势也确实是这样——上海主板的中科曙光涨停，科创板的海光只涨了4.3%，当然这是后话）。

有个别文章写海光+中科曙光权重是多少多少。我感觉这个逻辑就不是经常炒重组的人写出来的，炒过A股的人，正常炒重组的思维肯定是去考虑中科曙光的比例，而不是考虑两者合起来的比例。

我觉得这样写的分析，可能是玩基金的人不大炒重组，不熟悉大A的之前炒重组的套路，甚至可能有些人偷懒了，直接使了用人工智能提炼的观点。