红利资产啊，其实就是那些成熟企业，它们能稳稳地产生现金流，然后通过现金分红、回购注销或者派发红股这些办法，好好回馈股东。

那符合红利属性的公司都有啥特点呢？通常来说，它们的资产负债表都很健康，实力强劲，就算之前有点问题，现在也在慢慢改善。而且这些公司创造自由现金流的能力特别强，在资本性开支方面，主要就是维持日常运营，不会盲目扩张。

从投资策略的角度讲，红利是个长期有效的因子。那怎么让红利策略更有效呢？

很多人首先想到的就是股息率，觉得股息率越高，长期投资回报率就越高。但要是只盯着高股息率，很容易掉进价值陷阱。

价值陷阱主要有两种情况。一种是企业盈利能力有周期性波动，导致股息率不稳定。比如说公司在周期性高点大把分红，这时候股息率看着挺高，可到了下一年，股息率可能就大幅下降，甚至公司还可能亏损。

另一种是企业盈利和股息率看着挺稳，但长期根本没法持续经营下去。以前有些地产股就是典型例子。当然啦，说企业能一直经营下去有点理想化，不过这两种情况都说明，红利策略的关键不在于股息率有多高，而在于股息率稳不稳。

从股息率的计算公式来看，影响股息率的主要是盈利、分红意愿和股价。要是假设分红意愿不变，那股息率稳不稳，就看盈利稳不稳和股价稳不稳了。这时候就得说说红利低波策略了。红利低波可不是简单地把红利和低波两个因子拼在一起，低波因子的加入，本质上就是让股价更稳。

我持有的$摩根标普港股通低波红利指数A$ (OTCFUND∣005051)，它跟踪的标普港股通低波红利指数成分股，都是经过严格筛选的。这些公司盈利能力强，现金流充足，分红又高又稳。再加上低波因子过滤，把那些波动大、盈利差、分红不稳定的公司都剔除掉了，投资价值一下子就提高了，低波特性和抗风险能力也更强了。#“稳定币第一股”股价暴涨！影响几何？#