昨天的帖子中我们提到了为什么不再继续拿着银行，有读者表示自己目前仍然持有银行，但他想知道目前还能不能继续拿着银行？如果按照长期持有策略，考虑要不要持有的前提是弄明白银行板块目前所处的位置。

截止发帖时间，中证银行指数创了历史新高，当然熟悉估值的读者都知道这并不意味着目前银行板块的位置就很高，估值比指数点位更加可靠。中证银行目前市盈率为6.99，处于近十年88.24%分位点，市净率为0.70，处于近十年40%分位点。前者显示指数高估，后者显示指数估值处于合理区间。但考虑到银行板块是周期性行业，所以采用市净率更为靠谱。因为市盈率和企业利润关系密切，当经济下行阶段，银行坏账计提会增加，导致银行利润被压缩，进而推升了市盈率，而经济上行阶段，结果正好相反。从股息率角度来看也验证了银行板块目前的位置并不高，因为中证银行指数目前的股息率是5.19，处于近十年75.29%分位点。综合来看银行目前仍具有高股息合理低估值的特点。

除了和自身相比较为便宜以外，和其它板块相比银行板块的估值仍然不高，目前全市场市净率小于1的行业只有建筑装饰、房地产、钢铁和银行，这四个行业中有且仅有银行板块的金融资产收益率是正数。这意味着其它低估值行业大多是亏损的，只有银行是盈利的。

因此从长期投资的角度来看，我个人觉得银行板块仍可以继续拿着。

自从实施轮动策略以来，帖子的内容可能在大家看来很抽象，大家本能地可以接受长期持有，关注热点新闻，考虑市场估值等等传统的投资行为，而经常性换仓，追涨杀跌，不在乎估值高低看上去好像属于异端，但说实话经常性换仓可能问题并不大，不在乎估值高低可能也有好结果，至少今年以来效果还是很不错的，以下是纯轮动策略的收益率情况：

$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$

$天弘中证光伏产业指数C(OTCFUND|011103)$

$富荣福锦混合C(OTCFUND|005165)$

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

$易方达原油A类人民币(OTCFUND|161129)$

$博时黄金ETF联接C(OTCFUND|002611)$

$博时信用优选债券C(OTCFUND|009272)$

$永赢医药创新智选混合发起C(OTCFUND|015916)$

$中航机遇领航混合发起C(OTCFUND|018957)$

$银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|161815)$