关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：6.45%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率：1.54倍，处于30.23%分位数（历史1.28-2.14，再跌16.88%达到近10年最低，涨38.96%创近5年新高）,纳斯达克科技市值领涨。

3、可转债均价：128.383元，处于58.52%的适中偏高区域（历史94.741-152.232）。

4、动量宽基/资产：黄金；动量板块：黄金、港股创新药、黄金股、30年国债。

在美方妥协，

拟协议后对华关税大幅下降刺激下，

美股开始回血，

纳斯达克100指数一度大涨4.13%，

其后逐步回落至2.28%。

有大型机构表示，

鉴于美国的分裂做法，

拟降低美国资产10%的配置比例。

基少认为，

美股的大小股东利益较为一致，

仍是全球化配置的重要一环。

我们可以清晰地看到，

美国QDII额度依旧非常紧缺，

基少前期加仓的某只纳斯达克100基金，

限售额直接从5000元降低至500元。

好在我们也抓住了部分机会，

在较低位置实施了增仓。

【套利】

黄金大跌背景下，

两只黄金LOF溢价转折价，

套利机会消失。

考虑美方的搅局做法，

全球对黄金的投资需求将长期存在，

一时被套也不用过于担心，

解套的机会相信不会太远，

前期机构预测的国际黄金极端低价是3100美元附近，

目前是3324元左右，

可供参考。

当前适合套利的品种如下：

1、港股小盘LOF（161124）溢价75.08%。

2、石油基金LOF（160416）溢价11.63%。

第1、2单日单账户分别限额100元和50元，

均支持拖拉机操作。

很多人希望早盘跌停单卖出，

一般券商在前一天晚上7：30-10：30直接就支持下单，

但是提交到交易所的委托顺序依旧是9：15后提交，

考虑有大户抢跑，

其实占不到太多便宜。

套利需要抱一个态度，

溢价能赚最好，

赚不了也愿意接受底层基金当前的价格，

这样心态会好很多。

经过前期的大跌，

港股和石油都不算贵，

底层资产的风险不算大。

【行情方面】

23日，离岸人民币小幅升值，主力净流出195亿元,2464只上涨，2477只待涨，市场整体下跌0.06%，物流服务、包装材料、农药兽药等板块领涨，南下资金净卖出181亿元，恒生指数上涨2.37%，科技股领涨。

23日夜间，黄金大跌3.45%，白银上涨2.01%，ICE布油下跌1.9%，美国十年期国债收益率回落至4.3949%，道琼斯指数上涨1.07%，纳斯达克100指数上涨2.28%，中概互联上涨2.37%，A50上涨0.13%。

美股权重股全部上涨，Palan上涨7.27%，APP上涨6.16%，特斯拉上涨5.37%，台积电上涨4.23%，涨幅靠前。

中概美股整体大涨，小鹏汽车7.34%，百度上涨2.88%，阿里巴巴上涨2.67%，拼多多上涨4.22%，涨幅靠前。

整体看，

关税协商启动，

市场恐慌逐步消散，

中美AI连续反弹，

黄金红利面临一定抛压，

市场开始向常态估值水平靠拢，

各类机构正密集调仓，

预计1-2周会恢复正常。

一、特色老债

1、双低转债【偏安全】

帝欧转债、利群转债、美锦转债、万凯转债、希望转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

雪榕转债、白电转债、合兴转债、金埔转债、红墙转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

华翔转债、中宠转2、利民转债、英博转债、杭银转债。

4.维尔转债下修到低，合理价值为109元，二级市场估值较为充分；风语转债董事会提议下修，如果到底，合理价值为123元，显著高于当前价格。

23日可转债等权上涨0.7%，溢价率中位数为34.94%,跟随市场继续回暖。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

二、估值分析