$易方达中债新综指发起式(LOF)A[161119]$

一个好的基金组合，其配置结构只有如同东方古典园林这般，亭台楼阁，廊桥水榭，花鸟鱼虫的巧妙组合，才能随着时间的沉淀渐渐的刻画出一条靓丽的净值增长曲线！

基金净值曲线不求一飞冲天，但求稳健增长，是多少普通基民心中的朴素心愿呢？至少，平衡之星从接触公募基金的第一天起，心里一直都有这种想法。尤其是经过8年多的基金投资经历，近些年来国内外的经济形势，求稳的意愿越发强烈。我的组合—小胡的攒钱计划净值曲线波动的变化，最能体现我最近两年来确实变得谨慎保守了很多！

若非是具备很强赚钱能力的职业投资者，平衡之星认为普通人还是应该把赚钱的主要精力放在实际工作当中。适合绝大部分理财的基金或许仍然还是货币基金，纯债债券基金这类相对银行定期存款具备一定投资性价的低风险基金产品。再往上走，适当比例的股债搭配的固收加和少量的宽基指数的综合搭配，在低位加仓，分批建仓的策略加持下，已经足够能满足咱们的投资需求了。

有人说，求稳为什么不直接买银行理财或者只买纯债债券基金？反正搭建一个基金组合费心费力，到最后，还不是只有那么一丁点儿收益。很长一段，我也这么认为。但多年的基金投资经历告诉我们一个事实：国内的固收公募基金，绝大多数长期业绩好的，是主动管理型基金。一只主动管理型基金是否长期绩优都是事后诸葛亮的角度来看的，当咱们买入过往历史业绩表现稳定优秀的基金不代表这只基金未来依旧优秀。很多过往历史业绩优秀的基金普遍在投资者买入后会发生预期年化收益率的往下均值回归！与此同时，国内公募基金的固收宽基指数数量非常少。由于种种原因，普通基民想一键打包国内整体债券市场获得一个平均收益率，没有这样的产品可以购买！

这就是平衡之星近两年来主要是通过构建固收加基金组合的方式，只加仓经过静心挑选出来的成分基金的原因。

对有一定基金投资阅历老基民来说，自己构建固收加基金投资组合可以把毕生所学的基金投资知识灵活运用到投资组合当中去。当然，自行建立基金投资组合，能获得多少收益，很大程度取决于你所投的市场整体和具体个基表现以及自己的投资智慧。

对平衡之星来说，投资固收基金，坚持买自己构建的组合内的成分基金，我的心情是比较平和的，赚多赚少，都是我对股债市场和资产配置的认知理解的一个结果！但如果说主要是买投顾组合，投资心情肯定会有很大变化，尤其是当面对投顾组合表现不佳，主理人还喜欢频繁调仓的行为，我很反感。

曾有一段时间，好友@快乐养基大师兄 经常在他的帖子里发出过：“绝大多数主动权益基金经理都是靠不住的”的感慨。一方面，一只基金，基金经理管理时间长了，过往历史业绩优秀的业绩存在未来业绩回报往下的均值回归风险，另一方面，过去做出一点业绩的基金经理会在业绩下滑或者处在鼎盛时期离职另谋生路，留下投资者在风中凌乱的现象非常普遍。

其实，对于主动管理型的债券基金同样会出现这种情况。比如今年组合内的一只经典信用债债基—招商产业债债券A，这只由招商固收明星基金经理马龙掌管多年的绩优债基，随着马龙离职的近两三年来，它的业绩表现明显出现了均值往下回归的趋势。不过介于今年债市调整的时候，它的回撤控制还算优秀且今年债基投资预期收益率不高，我决定再多观察观察它后续表现才决定是否需要调仓。

“基金经理的靠不住”可能也是很多老基民会选择分散配置摊大饼，买基金同样讲究资产配置的一种无奈的选择吧。回首这两年多来，无论是“小胡的攒钱计划”还是“颐享天年”坚持长期配置部分货币基金+同业存单指数基金+短债基金的基础性仓位，在此基础上适当配置一部分利率债+信用债债基+股债搭配低波动偏债混合基金+权益宽基指数基金的思路，没有错。特别是今年股债市场都比较震荡的情况下，我的投资心态明显要好过以往任何一个年份！

文章最后，特别感谢天天基金平台这么多年来一直保留着“基金组合”这个功能。可以让咱们这些有一定基金投资阅历的老基民可以尝试把毕生所学的金融知识站在公募基金的发展的肩膀上开拓了普通基民的视野，体验到了更多的投资乐趣！