7月24日，上证指数时隔三年半再度站上3600点，市场行情持续火热，投资者的交易情绪也随之高涨。
市场情绪是否过热了？怎样定量地判断市场温度？今天给大家介绍三个市场情绪指标——成交额、融资余额和换手率。
1、成交额
成交额是指特定时间段内所有股票交易的总金额，直接反映市场交易活跃度。计算公式：成交额=成交量成交价。
成交额既是市场情绪的“温度计”，也可以是市场拐点的“预警器”。
当A股成交额高企时，通常代表市场情绪火热，伴随行情向好；但若出现天量成交，往往警示阶段性顶部临近。
反之，当A股成交额低迷时，市场情绪冷却，行情趋弱，但地量成交可能预示底部机会。
近10年，成交额最低不足2000亿元，出现在2016年1月7日，对应熔断政策试错下的3.0，后在供给侧改革的推动下开启两年的慢牛；
成交额最高可达3.4万亿，出现在2024年10月8日，对应“924”行情爆发，随后回落进入震荡区间。
7月22日，成交额突破1.9万亿，随后两日稍有回落。截至7月24日，A股成交量1.87万亿，较“924”之前放大了3倍多，较4月对等关税时放大了约2倍。
2、融资余额
“融资”是指投资者借钱买股票，反映杠杆资金的活跃度。杠杆资金是全市场风险偏好最高的一类资金。
融资余额是杠杆做多资金的存量规模，当日融资净买入额若为正，融资余额会上升。
若融资余额持续增加，即持续出现净买入，代表投资者主动“加杠杆”做多，显示强烈看涨预期，市场情绪偏向乐观。但若融资余额过高，可能暗示过度投机风险。
反之，若融资余额持续减少，即持续出现净偿还，代表投资者偿还债务或被动平仓，风险偏好下降，市场情绪转向消极。
“924”行情，融资余额显著抬升，今年4月对等关税落地后，稍下台阶。
但6月底以来，牛市氛围下，资金愈发勇敢，38个交易日有32个交易日出现融资净买入，融资余额持续攀升。
截止7月24日，融资余额到了1.9283万亿，连续4个交易日站上1.9万亿，距离今年3月20日的历史最高点1.9402万亿，仅差不到200亿，表明融资盘处于相对亢奋的状态。
3、换手率
换手率是指特定时间内股票转手买卖的频率，是成交额之外衡量股票交易活跃度的又一核心指标。
计算公式为：换手率=成交量/流通股本。例如，某股流通股本5亿股，单日成交5000万股，则换手率为10%。
换手率持续升高，代表投资者交易意愿强烈，情绪乐观，行情通常向好。但换手率过高也可能警示情绪过热或回调风险。
（另外，高换手率有时也出现在恐慌性抛售中）
换手率持续走低，代表投资者观望或离场，市场冷清，常出现在熊市末期或横盘阶段。
近10年，换手率最低值为0.38%（2016/1/7）；最高值为4.2%（2024/10/8）。与成交额峰谷出现的时间吻合。
截至7月24日，A股换手率为2.14%，处于上行通道，较“924”之前放大了约2.1倍，市场情绪较为积极。
总结：
6月以来，在“反内卷”和“大基建”的政策刺激下，通胀预期强烈，行情回暖，投资者风险偏好抬升。三大指标——成交额、融资余额和换手率——均显示情绪火热。
大A的中长期表现值得期待，但不在“人声鼎沸”时盲目大幅提高仓位，也是保障收益体验的重要原则，保持“配置思维”而非“交易思维”，或许能帮助我们走的更远~
$富国上证指数ETF联接C(OTCFUND|013286)$
$富国中证通信设备主题ETF发起式联接C(OTCFUND|021934)$
$富国中证新能源汽车指数(LOF)C(OTCFUND|013048)$
$富国中证绿色电力ETF发起式联接C(OTCFUND|020096)$
$富国中证煤炭指数(LOF)C(OTCFUND|013275)$
#投顾交流会#
风险提示：投资有风险,基金投资需谨慎。
在投资前请投资者认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。基金净值可能低于初始面值，有可能出现亏损.基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证一定盈利， 也不保证最低收益.过往业绩及其净值高低并不预示未来业绩表现。其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。
以上信息仅供参考，如需购买相关基金产品,请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评,并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。
*以上内容不代表对市场和行业走势的预判，也不构成投资动作和投资建议，不预示基金未来具体投资操作，基金经理可在投资范围内根据市场情况进行调整。建议持有人根据自身的风险承受能力审慎作出投资决策。
