DeepSeek对7月全球黄金板块的观点：看多
核心逻辑：地缘风险溢价高企 + 美元信用弱化 + 央行购金刚性需求 + 技术面突破关键阻力位。
一、对细分市场的多空判断及操作建议
1、投资工具类别
1）实物黄金：看多
- 全球央行连续7个月增持（中国5月增持6万盎司）；国内金饰消费韧性（周大福等品牌报价980-990元/克，跌破心理关口后快速反弹）。
2）金融衍生品：中性偏多
- COMEX黄金未平仓合约集中在3300美元行权价，看涨期权占比63%；但需警惕美联储政策反复引发的短期波动。
3）黄金ETF及基金：看多
- 2025年H1资金净流入630亿元，规模激增43%；6月30日单日净流入0.9亿，机构避险寸持续攀升
2、市场交易类型
1）现货市场：看多
- 伦敦金突破3280美元关键阻力位，RSI维持65以上超买区间；上海金交所Au99.99合约溢价升至15美元/盎司。
2）期货市场：看多
- 纽约金主力合约持仓量创年内新高，投机净多头占比达32%；技术面呈"金叉"形态（50日均线上穿200日均线）。
3、地域分布
1）北美板块：看多
- 美元指数跌至97（三年新低）；特朗普关税政策若落地（7月9日截止期），将加速美元信用崩塌。
2）欧洲板块：看多
- 欧元区央行黄金储备占比升至25%（超越欧元成第二大储备资产）；俄乌冲突外溢风险推升避险需求。
3）亚洲板块：看多
- 中国《黄金产业高质量发展方案》刺激产能升级；印度婚庆旺季备货启动，7月进口量预增20%。
4、需求驱动
1）消费需求：中性
- 风险：国内金饰消费短期承压（品牌价跌破1000元/克），但逢低买盘支撑底部。
2）投资需求：看多
- 黄金ETF持仓量达244吨（Q1同比增长84%）；散户度激增（微博热搜#金价下跌#单日阅读量破亿）。
3）央行储备需求：看多
- 全球央行Q1购金243.7吨，90%央行计划未来12个月增持。
5、交易主体
1）机构市场：看多
- 公募基金黄金持仓环比激增84%（25Q1达196亿元）；对冲基金空头回补比例升至41%。
2）散户市场：看多
- 国内黄金ETF散户持有占比突破35%（年内增长12%）；社交媒体讨论热度创历史峰值。
关键时间节点
- 7月9日：美国关税谈判截止日，若破裂则触发避险买盘；
- 7月15日：美国CPI数据公布，若低于预期将强化降息预期（当前7月降息概率27%）；
- 7月25日：美联储FOMC会议，降息50BP概率60%，流动性宽松预期利好黄金。
操作策略
- 进攻性配置：亚洲黄金矿股（山金国际、赤峰黄金） + 北美黄金ETF（GLD）；
- 防御性对冲：实物金条 + COMEX黄金看涨期权（行权价3400美元）
- 止损警戒线：纽约金跌破3200美元/盎司需减仓。
二、影响7月全球黄金板块的重要事件
1. 地缘政治事件
近期地缘政治紧张局势加剧，增加避险需求，直接推高黄金价格。
- 中东冲突升级：以色列与伊朗停火协议破裂（6月24日），双方互相指责违反条款，地区全面战争风险骤升，可能封锁霍尔木兹海峡（影响全球20%原油运输），加剧避险资金流入黄金。黎巴嫩真主党袭击以色列基地（6月5日），造成严重伤亡，以方威胁大规模报复，冲突外溢风险持续；
- 俄乌战争僵持：俄乌战俘移交争端未解（6月6日），俄军向乌克兰中部推进，威胁切断工业资源通道，消耗战升级增加不确定性。俄乌混合打击规模创新高（6月6日），军事对抗加剧；
- 亚太紧张局势：柬泰边境争端激化（6月7日），泰国关闭边境检查站并增兵，国际调停进展有限，区域稳定受挑战。中美在南海战略交锋（6月5日），美军部署中程导弹，中国双航母编队演练回应，大国博弈升温；
- 大国贸易摩擦：特朗普威胁对欧盟征收50%关税（6月1日起），欧美贸易谈判陷僵局（截止日期7月9日），若破裂将重创年均9000亿美元贸易额，引发全球贸易不确定性。
2. 宏观经济政策
货币政策宽松预期和贸易政策变动削弱美元，间接利好黄金。
- 美联储降息预期升温：市场预计7月降息25个基点的可能性约27%，若美国就业数据波动或通胀黏性显现，降息可能提前，降低持有黄金的机会成本。美联储警告关税或致通胀长期高企，政策谨慎性增加市场不确定性；
- 中国宽松货币政策：中国央行实施适度宽松基调（6月初），包括降准50BP和潜在降息20BP，释放流动性约1万亿元，对冲外部冲击，提振黄金需求；
- 贸易保护主义加剧：特朗普关税政策（如对钢铝加征50%关税）推高企业成本，美国4月进口额暴跌16.3%，创历史最大跌幅，全球供应链扰动增加避险需求。
3. 供需基本面
需求端变化主导，供应端无显著冲击事件。
- 避险需求激增：地缘政治和经济不确定性（如中东冲突、贸易摩擦）驱动机构投资者增持黄金ETF（2025年一季度持仓增长244吨），实物黄金需求同步上升（如中国金条销量同比增长60%）。全球贸易增速骤降至1.6%（UN报告），供应链成本上升40%，企业投资意愿下降，黄金作为“危机对冲工具”价值凸显。
4. 金融市场联动
美元走弱和风险资产波动强化黄金吸引力。
- 美元指数持续下跌：美元指数逼近99关口（5月），创近半年新低；特朗普税改法案增加财政赤字风险（6月28日），美元指数跌至三年新低（跌破97），弱美元环境利好黄金；
- 股市风险切换：全球股市波动加剧（如美国移民政策引发骚乱、加沙人道危机），资金从风险资产转向避险资产，黄金作为替代性配置需求上升。
5. 其他特殊事件
技术面信号支撑短期上涨趋势。
- 技术面突破关键阻力位：黄金价格突破3280美元/盎司关键阻力（5月），RSI指标维持在65以上超买区域，显示上涨动能强劲，可能延续至7月。
