时间过得很快，一转眼，连创业板指数都15岁了，回想一些往事，仿佛就发生在昨天。
将时钟回拨至世纪之交，在那一轮互联网浪潮中，纳斯达克市场崛起，全球投资者震撼于技术进步与资本市场融合的巨大魔力，技术创新、高技术产业化、风险投资也成为了国内热议的高频词。
“中国版纳斯达克”，当憧憬在心中生根发芽，创新的齿轮开始转动。
2009年的深秋，上年大洋彼岸的金融海啸余波未了，但深圳的街道两旁依旧郁郁葱葱、生机盎然，酝酿多年的创业板鸣钟启航。
回首创业板走过的16个春秋，创业板指数画出的15年K线，当年肩负着支持创新型、成长型企业发展使命，透着“纳斯达克”气息和愿景起步的创业板，走出了自己的特色之路，讲出了许多充满活力、独具魅力、很值得回味的故事：
光影投射的焦点，
影视传媒和游戏助推创业板“首站C位”
《泰囧》《西游降魔篇》《致我们终将逝去的青春》以及《战龙三国》《石器时代》《兵王》已是12年前的事儿了……
2009年10月创业板开板，首批登陆28家公司，彼时沪指已从1年前1664点快速攀升至3000点上方，A股正演绎着“蓝筹指数牛市”的下半场。在移动互联网解决方案多还停留在纸面的年代，证券营业部现场大厅又恢复了往日的喧闹。
创业板亮相的这一年，它万众瞩目但并不是唯一的焦点，强周期、大盘蓝筹、沪深300才是那一年的“顶流”。蓄势2年多之后，创业板才首次“独站C位”，而最初的推力来自影视传媒和游戏。
2013年，创业板终于迎来了第一个自个儿独享的高光时刻。
春节刚过，《泰囧》成为首部票房超10亿元国产电影，随后的几部佳音频传；那一年，智能手机渐成时尚，爆款游戏层出不穷，当时相关行业公司在创业板指数中权重高、影响力大。
之后，PM2.5、网络安全、4G、机器人、并购重组等概念主题接力推动创业板屡创新高，在经历“钱荒”、遭遇“股债双杀”的这一年，创业板指数一只独秀，大涨82.73%，成为了股债市场为数不多的亮点（见下图）。
也是在这一年，“结构性行情”“风格切换”这些短语被股民基民所熟知，“创新成长”“新经济”，被大家津津乐道。
数据来源：wind，2013年1月1日-2013年12月31日。
15年之后，中国文化的故事越讲越出彩。
2024年，《黑神话：悟空》横空出世，海内外拿奖拿到手软之时；2025年，《哪吒2》横扫“春节档”，票房画出陡峭曲线、累计逼近160亿元。
当这些“现象级”作品大获成功之际，有没有人会再次想起，2013年，那些势如破竹的国产电影、游戏，还有随之“首站C位”的创业板。
“互联网+”
“大众创业、万众创新”
点燃创业板
战略新兴产业、“新动能”，4000点的创业板指，从“杠杆牛”到“健康牛”
2013年底，4G牌照正式发放，移动互联网正式迈入4G高速时代；
2014年，“大众创业、万众创新”，据说中关村的咖啡馆里挤满了谈项目的创业者，高举着厚厚的PPT，渴望着梦想的实现；
2015年，“互联网+”开始在全球普及，“互联网+”行动计划被提上日程， “四新”（新技术、新产业、新业态、新模式）经济方兴未艾，VR（虚拟现实）、AI（人工智能）频现热搜……
有创新活力、有创业精神的地方，就少不了创业板。
概念酷炫的TMT，似乎锐不可当的小市值风格，叠加“杠杆牛”的威力，创业板指达到了至今仍未能企及的4000点，静态市盈率也升至夸张的135倍。即便在10年之后，站在K线图前，仿佛仍能感受到一丝炽热喧嚣的气息。
当然，潮水早已退去，之后的10年，创业板里又演绎过许多故事。不过，无论叙事多么令人心潮澎湃、亦或惊心动魄，更多的人已经认识到，即便是更容易催生各种“联想”和高预期的成长板块，最终也还是要回归实体，回归基本面，回归于遵循基本的价值逻辑，这样才能长期、理性、踏实地骑上“健康牛”：
近15年来，创业板指的涨跌趋势与业绩增速的起落基本同向（见下图）：
数据来源：wind，2011年6月30日-2025年3月31日。
近15年来，对比创业板指（成长风格）相对沪深300（价值风格）的累计超额收益，和两者基本面指标（ROE）的相对变动趋势，可以很好地解释历次风格切换的过程（见下图）——基本面是驱动风格切换的根本力量：
数据来源：wind，2010年6月30日-2025年3月31日，累计收益从2010年6月1日起算。
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