6月17日，中证消费指数（000932.SH）跌0.22%，成交额194.96亿元。

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政策压制白酒需求：多地“禁酒令”严格执行（如公务接待禁酒），叠加电商补贴冲击高端酒批价（飞天茅台批价跌破2000元），市场对白酒板块担忧加剧，但东海证券指出板块估值处于历史低位（PE 18.78倍，近1年分位值0.4%），长期配置价值凸显。

消费数据温和复苏：5月社零总额同比增长6.4%，餐饮收入增速5.9%略低于预期，但实物商品线上零售额占比提升至24.5%，显示线上消费韧性，利好电商及物流企业。

细分领域分化：乳制品龙头伊利股份（权重9.73%）股价稳定，但生猪养殖板块承压（牧原股份-0.32%），猪肉批发价环比微升但需求端仍疲软。

综合来看，短期政策利空（禁酒令）与需求弱复苏压制指数表现，但超跌估值（PE分位值近1年0.4%）与线上消费增长提供支撑。若三季度中秋旺季动销回暖（预计白酒批价回升5%-8%）且地产链消费企稳，指数有望持续修复；中长期需关注消费升级（健康食品占比提升）与出海进展（2025年Q1家电出口同比+12%）对行业结构的重塑作用。

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