全A层面，上周A股市场虽然周五冲高回落，但仍延续上周上涨趋势，主要指数除科创50小幅下跌外全部上涨。上证指数涨1.40%，沪深300涨1.54%。风格上，大盘跑赢中小盘，价值风格跑赢成长风格。行业板块上，上周受国内“反内卷”政策、支持高端医疗器械创新发展措施影响，反内卷受益的钢铁、建材、电力等板块及医药板块领涨市场，计算机等板块跌幅靠前。资金层面，上周A股市场日均成交额较上周微小缩量，日均14414.07亿元。
图：全球主要指数上周涨跌幅
注：数据来源：Wind，各个指数的涨跌幅统计时间范围是2025年6月30日至2025年7月4日。以上仅作为对指数涨跌幅的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
国内宏观方面，周一中国6月官方制造业和非制造业PMI数据出炉，制造业PMI虽连续三个月位于萎缩区间，但6月边际回暖，提升至49.7%，制造业景气水平持续改善；非制造业PMI 50.5%，总体继续保持扩张态势，综合PMI录得50.7%环比持续改善，反映自四月收到关税冲击后，国内企业修复速度逐渐加快。服务业方面因新增业务量增速放缓，财新服务业PMI放缓，但仍位于扩张区间内。
海外方面，上周美国方面，特朗普政府最重要经济政策“大漂亮”法案过会，法案旨在永久延续升级特朗普政府第一任期内的减税政策，同时缩减福利支出与废除清洁能源税收抵免，将联邦政府法定债务上限提升至5万亿美元。就业方面6月ADP小非农遇冷，就业人数下降3.3万人，服务业降幅最大，数据公布后市场曾一度加大7月降息预期，但隔天非农新增就业大超预期，新增14.7万人，失业率进一步下降至4.1%。现阶段非农指向性更强，显示美国经济整体韧性犹存。
上周国内宏观数据显示6月制造业边际改善，生产订单方面数据乐观，拖累项主要在于价格数据，经济动能仍弱，叠加最近地产走弱，下半年货币政策与财政政策支持的必要性有望显著提升。海外美国非农超预期显示强劲韧性，美联储降息仍需观望。短期来看，国内宏观基本面偏弱， A股未来行情可能仍是结构性行情。
图：6月制造业生产活动边际改善
注：数据来源：Wind，截至2025年7月5日，以上仅作为对指数相关数据的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
关注指数
行业主题方面，关注恒生创新药、科创人工智能、港股通互联网、机器人：
1）恒生创新药：国产创新药出海成果获得持续验证，背后是新一批中国优势产业在国际市场份额不断扩展的进程。中长期来看，中国已成为跨国药企专利采购主要来源地，国内创新药研发能力获得国际市场认可的趋势有望持续。此外，海外流动性预期边际宽松也有利于创新药板块的估值表现。
2）科创人工智能：近期全球AI算力景气度持续向上，境内外科技厂商加快推动AI应用落地。中长期来看，AI基础能力的开源和普惠、境内外科技厂商加快推动AI与传统互联网应用及终端结合等因素有望提升AI产业链上中下游整体预期水平。
3）港股通互联网：长期来看，国内互联网巨头基本面相对稳健。随着AI加速与社交、电商、游戏等传统移动互联网应用融合，国内互联网巨头云和应用业务增长空间有望持续提升。
4）机器人：境内外人形机器人重点产品正逐步进入量产准备阶段，关注25年境内外人形机器人厂商量产节点。
（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）
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