全A层面，上周A股市场仍呈现反复震荡的走势，但整体趋势回暖，主要指数集体上涨。上证指数涨1.13%，沪深300涨0.88%，创业板指涨2.32%。风格上，中小盘跑赢大盘，成长风格跑赢价值风格。行业板块上，上周科技蓄势、消费承压，通信、有色金属、电子、计算机等板块反弹领涨；家电、食品饮料等板块跌幅靠前。资金层面，上周A股市场日均成交额较上周显著放量，日均1.2万亿。
图：全球主要指数上周涨跌幅
注：数据来源：Wind，各个指数的涨跌幅统计时间范围是2025年6月3日至2025年6月6日。以上仅作为对指数涨跌幅的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
国内宏观方面，周二我国5月财新制造业PMI数据公布，录得48.3，不及前值50.4，下降2.1个百分点，自2024年10月来首次跌至临界点以下。此次财新制造业PMI走势与此前国家统计局公布的5月制造业PMI走势相反。主因财新制造业PMI更加侧重中小企业，中小企业受到美国对等关税政策的冲击，订单明显减少，因此财新新订单指数跌破荣枯线，降至2022年10月以来的最低水平，当月新出口订单指数也继续在收缩区间下滑。与之相反，周四公布的财新服务业PMI呈现上升趋势，录得51.1，高于前值50.7，经营活动指数和新订单指数连续29个月位于荣枯线上方，但受贸易摩擦影响，新出口订单指数年内首次跌入收缩区间。市场信心有所恢复，经营预期指数虽仍低于历史均值，但较上月低位回升1个百分点以上，企业期待未来关税影响能有所缓解。
海外方面，美国5月ISM制造业PMI连续第三个月萎缩至48.5，低于预期并创半年新低。数据表明美国加征关税政策已开始对其国内服务需求产生明显抑制作用，同时加剧了通胀压力，反映出贸易政策调整正在对经济产生双重冲击。美国5月非农就业数据超预期新增13.9万人，一定程度上缓解了市场对就业市场恶化的担忧。然而，关税政策的不确定性依然高企，预计美联储将维持审慎立场至三季度末甚至10月。尽管就业市场展现韧性支撑了联储的观望策略，但通胀前景的不确定性仍是其政策决策面临的核心风险。
上周中美通话影响市场走势，受益于通话的利好影响，市场风险偏好回暖。短期来看，A股震荡中向上；中长期来看关税落地后国内基本面承压，弱复苏背景下国内可能降息，长久期稳定核心资产与红利的确定性溢价有望延续。
图：美国通胀预期快速抬升，联储降息节奏预计将更加谨慎
注：数据来源：Wind，截至2025年6月6日，以上仅作为对指数相关数据的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
$易方达沪深300ETF联接C(OTCFUND|007339)$
$易方达沪深300ETF联接A(OTCFUND|110020)$
$易方达沪深300指数增强A(OTCFUND|010736)$
$易方达沪深300指数增强C(OTCFUND|010737)$
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