本次“#圆桌论坛#提问基金经理，探寻成长股的足迹”在基友们的积极参与下，活动已经圆满结束了！基金吧果然是藏龙卧虎，基友们提出的问题不但见解独到更是入木三分，基金经理的回答更是将掌舵人的远见卓识体现的淋漓尽致。这一场#圆桌论坛#堪称投资盛宴，没有参与的基友损失确实很大，好在小编很是勤劳，特意将本次#圆桌论坛#问答进行了整理，将精彩再次呈现，还不赶紧来瞅瞅？
@大眼海豚：周经理您好，医药板块去年上半年涨的很好，可下半年受到长生退市等等不利消息影响，一直很颓废，请问去年那些不利消息什么时候能消化掉，医药今年能否走出颓势？我留意到中欧医疗健康混合C是去年涨得最好的医药基，目前是否可以介入长期持有。
中欧基金：您好。随着市场恐慌的情绪逐步释放，大量公司已经跌破了历史估值底部，我们认为优质公司的长期投资机会或将逐步凸显。长期来看市场总体空间或仍将持续增长，医药行业需求刚性、支付能力稳定增长的大环境下没有发生变化。增量市场中受益于行业结构调整的相关方向无论短期政策有何影响或仍将会长期受益，因此我们仍旧持续看好创新和质量优异、产业链整合能力较强的相关企业。此外，医药行业子行业业态较为丰富，部分子行业受短期的政策影响较小，或仍将保持较长期的高景气度，相关方面的龙头企业也是重点关注的方向。
@HCK1948：周经理您好，我看到很多人都购买您的中欧时代先锋这个基金产品的，好像2018年此基金回撤比较小的，波动比较正常一些，并没有出现大起大落的走势，请问2019年此基金将会投资哪方面的板块呢？着重投资啥板块的股票？
中欧基金：您好，2019我们的市场策略更加聚焦，希望把握“成长的价值”，在新能源革命、5G与新消费电子、ToB端软件、医疗创新、现代服务业等多个领域，寻找细分成长行业和个股机会。谢谢！
@养基笔记：周经理您好，中欧时代先锋是明星基金，很受欢迎。请问您对“新基建”是如何看的？是否对5G、科技、传媒、通信、电子这些行业发展有积极的推动作用？
中欧基金：您好，感谢褒奖。去年年底的经济会议，定义基建的重心不再是房地产，而是“城际交通、物流、市政基础设施，以及5G、人工智能、工业互联网等新型基础设施建设。”这些领域的进展共同构成了新一轮全球能源革命的坚实基础。同时，我们认为信息技术领域的创新依然在继续，5G通讯网络的建设有望为物联网、车联网、AR等新技术的广泛应用打下基础。
@股友3bl169：现在的中国过于经济转型期，所以对于那些在此期间因为经济转型而受益的公司，它们的前景是非常光明，所以对于科技类的公司，是时候做长期投资了，您认同吗？
中欧基金：您好！科技股本身的波动性比较大，一是因为科技本身的发展日新月异，每隔几年、十几年就会出现新技术迭代；二是因为科技行业本身增长速度比较快，市场给予的估值区间比较大。看好科技股，主要是因为科技创新依然是改造生产力的核心驱动力，对于中国经济尤甚；同时，科技行业也在逐步诞生一大批长期竞争力突出、市场份额稳定的优秀公司；此外，合理估值下的科技股，是成长性相对较好的群体。
@股友aSjIaw：现在我们的生活都离不开手机，所以对于科技类的行业，特别是科技含量高的行业，其实未来的前景是很好的，但是科技类行业里面却有很多伪科技行业与产品，请问您是如何甄别的，在你眼里，什么样的公司才是具有真正科技含量高的公司？
中欧基金：您好。所谓“真科技成长”的公司，我想从以下几个方面来看待，供大家参考：第一，这个公司的产品是不是很好，是不是受到消费者（下游客户）的广泛欢迎？产品长期的口碑如何。第二，这个公司长期的财务表现如何，是否能从关键的财务指标（订单、收入、利润、净资产）角度，看到公司持续的发展壮大。第三，这个公司的管理层整体描绘了怎样的战略图景，是否能看出未来3年、5年、10年的增长潜力。
@基民3sJmj3：周经理，您好！中欧时代先锋中长期表现优秀，现在打开限购，随着规模的不断扩大，会不会像市场的那些大象基金一样变得平庸？
中欧基金：您好，感谢对时代先锋的关注。规模扩大，是一个逐步的过程，从几个亿到几十亿的冲击我们认为已经基本消化完毕，几十亿到几百亿的规模，（对管理、操作的）冲击可能就没有那么大。
@Skydede：周经理，您好！恭喜中欧时代先锋在前几年的长跑中获得了优异的成绩，请问在你看来，接下来想继续保持这样的成绩，挑战与难点在哪里？
中欧基金：您好，感谢认可。中欧时代先锋成立三年多以来，期间确实遭遇过规模增长对业绩的干扰，我们不断总结思考，目前规模增长的冲击，已经基本消化完毕。心态和操作管理上，也都做好充足准备迎接新的可能出现的挑战。
@股友kbT：中欧时代先锋成绩非常耀眼，有很多光环，持续榜霸，而且是中欧基金员工年度持有最多的非货币基金，面对这些光环您认为是动力还是压力？还是平常心对待？
中欧基金：首先感谢公司的信任和支持。小伙伴们持有最多，是有些压力，更是动力。受人之托，忠人之事。
@养鸡人2017：周经理，您好！中欧时代先锋是我持有量最多的基金，周边的人受我影响也都持有时代先锋，我们信任中欧公司，更信任周经理。我在参加天天基金网的荐基有奖活动时曾推荐时代先锋并表示一直持有，只要周经理管理。我想问您，短期没有离开中欧公司的打算吧？我们投资者希望您能多管理几年时代先锋，以为我们创造优秀业绩。
中欧基金：您好，感谢对中欧时代先锋的关注。短期没有离开中欧基金的打算，请投资者朋友放心。
@螺髻雪峰：周经理你好，中欧基金近年来表现很好，实现了规模业绩双丰收。你管理的基金业绩都不错，都是公司的拳头产品，恭喜啦。请问，是你公司培养了你，还是你支撑了公司？
中欧基金：您好。公司和行业培养了我，心怀感恩。
@加仓根本停不下来：周经理您好~看到您擅长的领域是TMT方向，行业分布较广，请问您管理的中欧时代先锋，是通过怎样的方式选择优质成长个股的呢？是否会根据板块轮动来调整行业配置比例，争取达到收益最大化呢？
中欧基金：您好。总结来说，我们专注行业景气度，分享优质公司的长期成长价值；兼顾均衡与流动性考量，行业分散化配置为辅。
优质公司的三个确认条件：管理层稳定，内外部激励制度优秀；报表表现稳定，显著优于同业（能创造股东价值，从ROIC、ROE等几个指标观察）；业务竞争力强，份额数一数二。
@署光在眼前：中欧时代先锋过往业主确实不错，请问周经理，对于201年的股市你是怎么看，你又如何把握2019年的投资机会和应对2019年的风格变化。
中欧基金：您好，感谢认可。展望2019，我们的市场策略更加聚焦，希望把握“成长的价值”，在新能源革命、5G与新消费电子、ToB端软件、医疗创新、现代服务业等多个领域，这些领域都存在较多的细分成长行业。同时，我们希望能够更长期、更全面的理解上市公司的投资价值，从阅读行业、阅读公司，能够升华到阅读商业模式、阅读管理层价值观。我们将继续保持更平和稳健的投资心态，持续完善投资框架，把握投资机会，以最大的责任心对待每一笔交易。不忘初心，牢记使命，希望做好2019年的投资工作，力争为投资者贡献更优异、更稳健、更长期的投资回报。
@gmszjsy：问题1：周经理，您好！能否介绍一下您先进的投资理念，以及先进的投资模型？
中欧基金：您好，“先进”不敢当，我的投资理念为：专注行业景气度，分享优质公司的长期成长价值；兼顾均衡与流动性考量，行业分散化配置为辅。
@painter3：请问，18年先有“长生生物”、“乐视网”的闪崩，后有“中兴通讯”、“康美药业”、“欧菲光”的重挫，许多基金也纷纷踩雷，您在基金管理时如何规避这种个股风险？如何在投资中避免这种黑天鹅事件和问题股？
中欧基金：您好。2018年医药板块遭遇“疫苗问题”黑天鹅，在投资者心中留下了很深的阴影。而黑天鹅之所以称之为“黑天鹅”，就在于它的不可预测。中兴通讯的遭遇，也是对通信行业投下的“黑天鹅”事件。这几起发生过的事件，不代表着通信行业、医药行业就比其他行业更容易遭遇黑天鹅——这对任何行业概率可能都是一样的。是回归本源，把选股和风控做好。
@扬言2016：尊敬的周经理您好，很荣幸在#圆桌论坛#第一期就可以向你提问取经，天赐良机了。$中欧时代先锋股票A[001938]$成立以来，因为你的出色管理取得了较好业绩。我发现，季度业绩优秀率较高，能涨抗跌的控制做的很好，很多不利因素都化解了，$中欧时代先锋股票C[004241]$的基民以短线操作为主，高仓位的限制下，你是如何处理的？债券没看到配置，也是一种现金流需求配置吗？
中欧基金：您好，非常理解基民朋友们的“短线行为”，每天有申有赎相互中和，目前的日规模变化对基金管理操作不会有特别的影响，谢谢。
@知足常乐144：周经理，你好！我是中欧时代先锋的持有者。同时，我现在正在中欧钱滚滚上投中欧时代智慧。首先，感谢周经理兢兢业业使中欧时代先锋的业绩蒸蒸日上。但是我三个问题想向您请教一下，第一：冠军魔咒经常有，中欧时代先锋前三年的业绩表现得非常好。那么2019年会不会业绩有反转呢？请问周经理，如何避免此类事情的发生？第二，中欧时代先锋，中欧时代智慧，中欧明睿三只基持仓交叉雷同。它们的规模大约70个亿左右。所谓的一胖毁三观。我一直担心对于周经理比较擅长的中小创来说，7o亿的规模的调仓是否得心应手？而且中欧时代先锋现在取消了限购。第三：周经理近五年之内有没有离开中欧公司的打算？因为对于权益类基金来说，经理的变动使我们很被动。我的问题虽然很犀利，但是因为爱它，所以希望它变得更好！
中欧基金：您好，非常感谢认可。我们是不希望大家用“冠军基金”的名义来投资哈，每天、每周、每年都会有各种各样的“冠军”，但对投资者来说自己的买入、持有、卖出才是实现投资收益的全部。我们希望通过长期的努力，成为“负责任基金”、“努力赚钱的基金”，长期如果能做到这一点，我们的工作才是合格的。
回答一下大家对于基金规模的担心。在考虑打开基金限购时，我们考虑的其实并不是规模增长，而是这么几点：
A）市场总体的位置如何，对未来几年的市场展望如何？
B）打开基金限购，是否会造成短期内规模的快速异常增长，从而损害现有持有人的利益？
C）打开基金限购，规模有所波动，管理能力能否跟得上
2019，我们的市场策略更加聚焦...
@扬言2016：尊敬的周经理您好，三年了，你一年如一日的奋斗史写出了一只“千里马”基金光辉史，除了能力强以外，良好的职业素质作规模控制也有潜在因素，在前期市场低迷之际，放开了规模限制。我感觉你看到了市场的发展趋势，准备撸起袖子加油干的预期。随着规模扩大，对基金操作提出了更高的要求，你如何转变持仓内容？
中欧基金：您好，感谢关注。规模扩大，是一个逐步的过程，从几个亿到几十亿的冲击我们认为已经基本消化完毕，几十亿到几百亿的规模，（对管理、操作的）冲击可能就没有那么大。时代先锋成立三年多以来，期间确实遭遇过规模增长对业绩的干扰，我们不断总结思考，去年底打开申购也是信心的表现。我们在心态和操作管理上，也都做好充足准备迎接新的可能出现的挑战。
@蓝天xing：周经理，您好！首先恭喜你管理的中欧时代先锋取得非常好的成绩，接下来我想问你一下，当前中国股票市场你认为最具成长的好公司有哪几家，你是从哪些方面来考量公司的成长性？
中欧基金：您好，请理解我们不能做个股推荐。所谓“真科技成长”的公司，我想从以下几个方面来看待，供大家参考：第一，这个公司的产品是不是很好，是不是受到消费者（下游客户）的广泛欢迎？产品长期的口碑如何。第二，这个公司长期的财务表现如何，是否能从关键的财务指标（订单、收入、利润、净资产）角度，看到公司持续的发展壮大。第三，这个公司的管理层整体描绘了怎样的战略图景，是否能看出未来3年、5年、10年的增长潜力。
@anjing6：一直关注中欧产品，请周经理展望一下。
中欧基金：您好，谢谢关注！2019我们的市场策略更加聚焦，希望把握“成长的价值”，在新能源革命、5G与新消费电子、ToB端软件、医疗创新、现代服务业等多个领域，寻找细分成长行业和个股机会。
@chosuirei：周经理您好：现在都看好2019年春季行情，也非常期待，但机会与风险并存，本周大体行情是跌涨跌涨，特别不好抓，我想问下，要是有低吸机会，年前适合再布局吗？
中欧基金：您好，我们不能对短期的行情做出预判。拉长时间维度，A股市场为代表的中国权益资产，的的确确是便宜了。无论与历史纵向比，还是与国内国际大类资产对比，A股的估值水平都处在极低的位置。
@基民5rQXQT：周经理，您好？我看到某只基金长期持有大量的酒类股票，2017年以前曾给基金带来连续正收益，但在股票价格已经很高了，基金也不卖出，导致去年以来净值回撤幅度较大。我想问的是，投资中是不是有时会对股票产生感情？这会不会影响投资的正常判断？
中欧基金：您好，投资决策的时候感情用事是万万不可的哦。
@聚沙成塔的东东：董经理好，关于成长股，看到您看好保险、地产、传媒等行业，个人觉得这些行业比较传统，这与我的理解偏差还是挺大的，特别是地产板块，个人觉得在政策下，会有比较大的调教，请问您是怎么看待的？
兴全基金：地产行业是一个传统行业，很大程度上依靠看政策和资金。今年的经济压力会倒逼着帮助流动性变好，地产将会受益。
@fiuzd：请问王经理，富国中证价值ETF基金在资产配置方面的优势和亮点是什么？如何平衡风险和收益？
富国基金：感谢您的提问。富国中证价值ETF跟踪的是国信价值这个指数。分析这只ETF在资产配置方面的优势和亮点，就是在分析国信价值指数的特点。当前市场上的指数投资呈现长期来看赚钱效应不佳的特点。比如2010年到现在，沪深300跌了12%，中证500跌了3%。所以客户质疑指数投资在新兴市场的有效性的时候，我们就在思考，如何能让客户长期真正用指数赚到钱。我们大概有两条思路。一条是我们富国基金之前一直在做的，宽基类指数增强基金。比如富国沪深300指数增强（100038）是市场上第一只量化指数增强，2010年成立以来收益率是53%，同期沪深300跌了12%。富国中证500指数增强是市场上第一只中证500的指数...
第二类思路就是富国中证价值ETF这种，我们想要构建长期来看有赚钱效应的指数。这个指数是怎么赚钱的呢？我们分析下来啊，股票市场上赚钱方式大概有两种，一种是赚估值的钱，但长期来看估值呈现均值回复特征，估值过高就会跌下来，估值过低就会涨上去，所以长期是很难通过炒估值来赚钱。第二种方式是赚业绩的钱，这个是给市场贡献长期收益的主要因素。比如格力电器和美菱电器，为什么格力过去十几年涨了那么多，而美菱基本上没怎么动，就是因为格力每年的ROE比美菱高很多。 所以，我们就试图找到这些价值股票，构建一个价值指数。我们就筛选市场上ROE较高而且稳定、近三年还没有业绩下滑的股票，为了避免选到估值过高的股票，我们还筛选出相对估值较低的前100只股票，然后等权加权，构建成国信价值指数。所以，这个指数在资产配置中，比较适合作为底仓长期配置。同时，这个指数并不是以大为美，指数市值分布偏向于中等市值，相对于上证50等市场上传统认知上的价值指数，进攻性更强一些。它的特点是进攻类价值指数，所以也不需过分担心在牛市的时候跑输。平衡风险和收益这个问题，就是在指数估值比较低的时候，才是长期配置的较好时点。现在郭现价值指数的估值基本上创了2008年以来的新低，所以当前买入长期持有，是比较好的时点。
@zjhbzsz：请问王经理，投资指数的优势体现在哪里？ETF基金持续受到青睐的原因是什么？
富国基金：感谢您的提问。指数投资的优势主要有以下几点：1.分散投资，降低踩雷风险。最近股票爆雷的比较多，很多还都是之前市场公认的大白马。这些公司爆雷有几个特点，第一个是爆雷之前很难发现有风险，第二个是爆雷之后股票连续跌停，很难卖出。这对于投资者来说，损失会相对较高。但指数投资因为持仓比较分散，会降低这类风险。比如前几天爆雷的药业公司，是沪深300的成分股，但由于这只股票在沪深300中的权重只有0.3%左右，所以即便爆雷的股票跌了20%，但在沪深300中，它其实只贡献了20%*0.3%=0.06%的跌幅。
2.研究成本较低。股票投资者要想投资个股，需要研究对应公司所在行业是否有机会、公司的经营情况、公司是不是有爆雷风险等等。但是投资指数相对比较简单，如果认为市场当前有反弹机会，但无法研究清楚哪类行业板块风格会涨幅较高，直接买入宽基指数便可以获得市场平均收益。指数基金教父约翰伯格说过“那些一直持有指数基金的人，赚的最多的不是钱，而是时间，是生活。”
3.费用较低。指数基金的申购费、赎回费、管理费相对主动基金都更低，长期来看，这种低费率可以给投资者带来一定的“超额收益”。再引用约翰伯格在著作中举的例子。基金一般有管理费和运营开支，加在一起平摊在投资人身上一年大概有3%-3.5%（美国水平）。也就是说，如果股市平均收益为8%，扣掉费用之后的收益只剩下5%左右。就算成本只有2.5%，那么1万块在每年8%的回报率之下，复利的魔法让它50年后能涨到46.9万元。如果扣费之后每年在5.5%的回报率之下，50年后只有14.5万元。
所以伯格说：“复利”是奇迹，但很多时候她根本不是“复费”这个暴君的对手。而ETF是指数基金中，跟踪指数最紧密的、费用却也是最低的。去年ETF规模之所以暴增，一个主要的原因是，投资者认为市场能反弹，但方向并不是那么明确。所以在抢反弹的时候，宽基类ETF是较好的选择。
@股友3bl169：我个人理解的价值投资就是“首先需要找到一个好的公司，然后还要分析它是否具备持续盈利的能力，最后一定要在一个合理甚至低估的价格的时候介入，才能拥有一个好的心态，长期持有”请问您认同我的说法吗？
兴全基金：您说得很精炼，看得出来是对价值投资有一定了解。对于价值投资，首先应该注重企业的价值品质。投资股票的根本目标，是分享企业长期健康发展所推动的经营利润上升和股东权益壮大，实现形式是利润分红和市值上涨。因此选择一个好公司十分重要。其次，还应该重视企业当前的估值水平与企业盈利的匹配度。对于低估股票的寻找是十分困难的，需要花费大量的时间及精力去研究、挖掘，同时对于投资研究人员的专业能力也要求极高。对于普通投资者来说，将钱委托给专业的机构进行投资，则是更稳健的投资理财方式。
@HCK1948：董经理您好，看到您执掌的兴全轻资产有一年的时间啦，跟之前的基金经理比较的话，您觉得您更侧重哪方面的投资的呢,对于2019年的投资布局此基金又是如何调整投资方案的呢？对于未来您更看好哪些板块的股票呢？
兴全基金：我更喜欢尝试给资产定价，不是很在意是“重”还是“轻”，但是我对轻资产行业相对会更偏爱。2019年投资会遵循三个投资标准：（1）EPS上不能有偏离预期的大幅下滑；（2）选择估值仍有上升空间的行业，如地产、传媒；（3）找到对利率敏感性高的行业，如地产。
@股友aSjIaw：问个问题，不要生气，您说的“长期成长逻辑没有破坏的行业会较为看好，如：保险、地产、传媒等”，房价已经在天上了，您觉得它的长期成长逻辑依然没有破坏，应该如此理解您说的这段话呢？
兴全基金：房价涨幅和房地产企业业绩增速并不是直接的关系，龙头房地产企业依靠高周转赚钱，企业自身价值（NAV）不断在增长。
@股友tx7nAP：今年的经济增速预期不如以前的几年，而经济增速放缓大概率会导致货币政策的宽松，所以今年到目前为止已经降准一次了，很可能还有会更多类似的政策出现，那么既然市场的资金面有了好转，那么哪些行业是最收益的，而且它们是否会长期受益呢？
兴全基金：在政策条件下，可以找对利率敏感性高的行业，这些行业会在周期更早阶段的受益。虽然经济还未完全复苏，但这些行业对利率敏感，经营状况会反映出经济状况，地产行业就是典型代表。
@fskym：站在现在这个时点，很多投资者感到悲观，您作为兴全轻资产基金和兴全社会责任基金的明星基金经理，对今年股市走势有什么看法？看好什么板块？投资者应该如何布局？
兴全基金：总体上来说，指数估值已处在一个相对较低的位置上。我认为在2019年还是会有一个不错的机会。在价格合适的情况下，我增加的仓位主要是在估值上更有进攻性的标的，包括传媒、零售、汽车电子配件等行业。
@维C水：您说对于现阶段市场，基本面已在寻底，但在估值上已经给予了一定补偿，面对A股市场的估值底和政策底，现在是否进场投资的好时机？现在进场投资的话，适合一次性投资还是定投？
兴全基金：总体上来说，指数估值已处在一个相对较低的位置上。我认为在2019年还是会有一个不错的机会。对于选择何种方式进行投资，也需要根据投资者情况来进行判断。若投资者拥有一笔长期稳定的投资资金则可以在市场平稳或者回落阶段分批投资的。如果很看好未来市场表现，也对基金的选择有自信，那就一次性投入吧。定投是一种稳妥的投资方式，通过定期定额等时间分散的策略可以实现投资成本的最优。
@活期通：您管理的兴全轻资产基金基金和兴全社会责任基金各自的特点是什么？各自的投资方向和投资策略有什么分别？
兴全基金：根据基金合同，兴全社会责任会强调上市公司在持续发展、法律、道德责任等方面的履行，因此一些存在重污染等问题的上市公司不在投资范围内。而兴全轻资产基金则以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略，投资标的会较多考虑轻资产公司。
@股友kbT：随着大盘的不断下跌，很多板块估值都创新低，请问董经理，兴全轻资产和兴全社会责任在今年投资方向是什么？会着重选择什么板块投资？
兴全基金：我认为，在2019年“便宜”就是核心竞争力。因此在投资时会遵循三个投资标准：（1）EPS上不能有偏离预期的大幅下滑；（2）选择估值仍有上升空间的行业，如地产、传媒；（3）找到对利率敏感性高的行业，如地产。
@养鸡人2017：董经理，您好！自从你管理兴全轻资产和兴全社会责任以来，面对市场的大跌，较好的控制了两只基金净值的回撤，但两只基金的回撤幅度不同，是两只基金不同的投资策略导致的吗？
兴全基金：根据基金合同，兴全社会责任会强调上市公司在持续发展、法律、道德责任等方面的履行，因此一些存在重污染问题的上市公司不在投资范围内。兴全轻资产基金则以挖掘“轻资产公司”为主要投资策略，投资标的会较多考虑轻资产公司。投资范围的不同对于净值回撤的差异会有影响。
@基民3sJmj3：董经理，您好！您自2017年底管理兴全轻资产以来，市场虽然跌幅很大，但兴全轻资产回撤较小，在同类基金中表现优秀，让持有人非常放心。以您的经验看现在市场真的到了底部了吗？可以加大投资资金了吗？
兴全基金：目前来看，对于股市的调整，在结构上存在差异，有些行业反应充分，而有些行业还未真正开始调整。总体上来说，指数估值已处在一个相对较低的位置上。综合来看，我认为在2019年还是会有一个不错的机会，会选择在估值上更有进攻性的标的。
@夏夏2011：现在各个版块估值都很低啊，到底哪个版块更有投资价值呢？谢谢！
兴全基金：在当前经济的形势下我会有一些比较关注的行业。一类是估值仍有上升空间的行业，即估值有一定的包容度，比如地产、传媒，在市场流动性不好的时候，股价低的标的就是值得买入的；另一类是利率敏感性高的行业，这些行业会在周期更早阶段的受益。虽然经济还未完全复苏，但这些行业对利率太敏感，经营状况会反映出经济状况，地产行业就是典型代表。
@冥冥伯伯：同一版块的话，您觉得买主动管理的偏股票混合基金比较好，还是买被动的指数基金比较好呢？
兴全基金：首先，在当前的市场环境下考虑权益投资是很不错的决定。其次，如果您对于选择到一个好指数有信心，可以考虑投资于被动的指数基金；如果您对于自己看好的基金经理足够信任，那么选择主动管理的基金将有获取更高超额收益的机会。
@螺髻雪峰：董经理你好，贵公司很优秀，你也很优秀。近年来大势不好，基金业绩普遍不佳。这是趋势所然，基民都能理解。不过，观察贵公司，还是有些许变化，你的观点呢？
兴全基金：感谢您对兴全基金的关注与支持。兴全基金仍将立足于“为持有人创造价值”这一根本出发点，致力于为投资者创造价值。2018年A股处于弱市，但我们也相信，艰难的时候或许正孕育着机会，专业专注能够创造价值。期待兴全的未来，仍有各位与我们携手前行。
@绽放的时间玫瑰：董经理您好，您管理的兴全轻资产、兴全社会责任业绩都很不错！请问您对于优质公司的筛选标准是怎样的呢？
兴全基金：考虑到我个人对行业理解程度，以及现有产品规模，我不会做同一行业中的细微的个股选择，我只买市场第一个能想起来的公司。有时间的话，我更愿意去研究新的细分行业。最后核心赚的钱是你能不能在真正你认为便宜的时候拿住，痛苦地熬过这个时间。但若是产品同质化的行业，通常波动都极大，做波动才是最主要的任务。
@玫瑰城堡：董理经理你好，请问有一个情况向问问您，举个例子，比如康得新公司其估值很低了，基本面也很好，现金充裕，但是这几天突然爆出其无法偿债的消息，对于这种类似情况，我们应该如何应对？即估值，基本面都很好，但是突然暴雷的情况，我们咋应对和发现？谢谢。
兴全基金：我们对所投资的企业都会保持非常紧密的跟踪，对于企业的负债水平、现金流状况、盈利能力都会做好充分的评估与分析。同时，我们也有着完善的风控系统，会尽最大可能去防范此类问题。
@花的海洋在山那边：董理经理你好，请问您的基金，是不是也需要我们老百姓进行所谓高抛低吸，止盈止损操作来获取比较好的收益？
兴全基金：确实，高抛低吸是资产获取收益的重要方式。而止盈止损则能够帮助投资者在市场的大潮下保持一定的理性，控制风险。对于投资者来说，敬畏市场是十分重要的，我们是无法精准预测市场的底和顶的，这正是投资的难点。因此，您也可以考虑通过定投长期投资的方式，平滑风险，获取比较稳健的收益。
@加仓根本停不下来：董经理您好~传媒板块经过之前一系列事件去泡沫，现在估值是否已达到合理位置，是否值得配置？
兴全基金：传媒属于估值包容度较大的行业，业绩弹性大，虽然无法判断底在哪里，但是在市场流动性不好的时候，股价低的标的就是值得买入的。
@chosuirei：董经理您好：2018年，债券走出牛市行情，2019年据说基本面依然支撑着债市。经济确定性走弱，货币政策维持适度宽松是有利于2019年债市的因素。展望2019年，债券还值得投资一点吗？如果持仓的话，多少比较合适？
兴全基金：目前的宏观条件确实是有利于债市的，2019年债券会是一个值得考虑的投资品种。不过从性价比的角度来说，当前股市正处于相对低点，我个人认为2019年投资于权益类资产的性价比相对较高。
@n1415921478a8be7：董经理，再次打扰一下，兴全社会责任混合适合定投吗？谢谢。
兴全基金：基金定投是一种很好的投资方式。通过多笔分散投入可以有效的摊薄波动风险，并实现财富累积的目的。一般来说随着市场波动，净值会有所起伏的基金都可以定投。
@richardsesli：我是兴全轻资产的持有人，想了解一下，今年年初就开始降准，整体的市场利率逐步走低，那么释放的资金为什么没有流入股市？股市的成交量还是如此低迷？
兴全基金：2018年股票处于弱市，投资者的投资决策相对谨慎。因此目前市场上虽然有释放的资金，但投资者可能还处于观望状态，体现在成交量上就是还未出现大幅改善。
@股友IZliUU：董经理，您好！房地产很多人预判已经走到顶峰了，按照目前房地产的走向是不是可以把一些地产公司看做已经到鼎盛中期了，请问地产股还有成长空间吗？
兴全基金：地产是个典型的资金敏感性行业，目前地产跌得已经比较充分，而今年的经济压力会倒逼着帮助流动性变好，地产将会受益。
@基民DES8Aj：董经理，您好！长期看好没有被破坏的成长行业和成长股是一个非常好的思路，从这句话我可以判断你在基金的投资策略和风格上更加注重攻守兼备，如果是这样，那么今年兴全轻资、兴全社会在投资组合上如何配置？
兴全基金：我认为，在2019年“便宜”就是核心竞争力。因此在投资时会遵循三个投资标准：（1）EPS上不能有偏离预期的大幅下滑；（2）选择估值仍有上升空间的行业，如地产、传媒；（3）找到对利率敏感性高的行业，如地产。
@基民长虹829：王经理，你好！给投资者下写信，会让投资者在股市寒冬中感觉暖意融融，也会增加对你的了解，进而放心将资金交给你打理。麻烦你谈谈你的投研团队有怎样与众不同的特点？
富国基金：我们的投研团队最主要的一点是，核心成员稳定。人才是投资行业最重要的财富，量化投资不仅需要人才，更需要合作，以及团队的稳定性，这也是量化投资形成核心战斗力的最基本要求。长期的合作，在团队成员之间也形成了彼此的默契和良好的分工协作。
第二，有统一的研究管理与平衡的分工合作。可能有部分公司的量化团队是每个人单枪匹马的干，但我们却更注重于统一的管理与分享。这种统一量化平台是实现量化投资各种策略共同的平台和实现想法的基础，可以让所有成员的创新思想，很好地分享和交流。第三，和主动权益的考核业绩排名的方式不同，我们团队的考核标准是超额收益的绝对数。在这种考核机制下，量化投资部长期追求超额收益的稳定性，最终长期业绩也是变的更加稳定。
@bzszwangdan：问题3：请问王经理，您和团队是如何构建中证价值ETF量化增强投资模型的？能不能谈谈创新点？
富国基金：感谢您对富国中证价值ETF的关注。首先需要说明的是，富国中证价值ETF不是以指数增强的思路进行投资的，而是以SmartBeta的思路构建指数的。它的创新在于，抓住了股票市场长期收益来源的核心点。分析下来，股票市场赚钱的思路有两种，一个是赚估值的钱，第二个是赚公司盈利的钱。我们用ROE-PB框架剔除掉公司盈利不稳定、估值较高的股票。首先选择近三年ROE高且稳定的公司，其次为避免估值陷阱剔除掉估值过高的公司，这样选出来的100只价值股，利用等权加权得到国信价值这个指数，富国中证价值ETF就是紧密跟踪国信价值指数。这样指数长期业绩有保障、投资者申购赎回费率也较低。
@独孤就要见：王经理您好，我关注到富国在指数基金方面一直走在基金行业创新的前列，近期又发行了中证价值指数产品，请问2019年富国基金指数产品是否还会扩容，预计会有哪些创新指数产品与投资者见面吗？
富国基金：感谢您对富国指数基金系列的关注。2019年富国指数基金产品应该还会继续扩容，目前预计会在商品方向、创新型指数基金方向都会有布局。不过由于目前相关指数都在研发上报阶段，不太方便透露。不过还请您放心，富国出品的指数基金，都是从长期能为投资者赚钱的角度出发的。
@刘姐56：请问王经理，分级基金规模正在逐步萎缩，2020年将全部完成转型。那么现在分级基金的持有者该如何是好？
富国基金：感谢您的提问。目前分级基金可能的转型方向是，分级A、分级B均按照净值折算成母基金，也就是说，如果分级A、分级B是溢价购买的，溢价部分可能会有损失。但同样，如果是折价购买的，折价部分将会成为额外收益。根据目前市场上的情况，分级A大多折价、分级B大多溢价。所以建议，持有溢价分级B的话，可以在适当情况下卖出。而持有折价的分级A（B），可以在认为行情没有太大波动的情况下等待折算。而持有母基金基本不受影响。
@painter3：请问，随着大盘的低迷，整个市场的成交量甚至低于2000亿，一些个股出现盘中停摆，甚至小额卖单导致闪崩，这种现象对于EFT基金的管理是否有影响？
富国基金：感谢您的提问。目前这个影响并不大，因为我们在布局ETF的时候，都会考虑到流动性影响，选择剔除流动性较差的股票。并且在基金发布之前，都会对市场容量进行测试。而且目前A股的ETF规模并不算大，个股闪崩停摆的影响基本比较小。
@扬言2016：王经理您好，看了有关指数基金的资料，发现指数基金的投资价值不可忽视。投资者如何操作才能在指数基金上赚钱呢？做的不好，所有盈利都会回吐，赔本也不奇怪。
富国基金：感谢您的提问。从长期和短期两个维度回答您的问题。1.长期持有：长期持有可以选择宽基类指数增强基金，比如富国沪深300指数增强、富国中证500指数增强、富国中证1000指数增强等等，这类基金长期来看可以在指数不赚钱的时候，赚得一定的回报；也可以选择长期有赚钱效应的指数，比如富国中证红利、富国中证价值ETF，这类SmartBeta指数都是选取了长期来看比较有效地因子。2.短期波段：这个需要您结合市场进行一定的判断。比如前期证券板块有一定的机会，如果买入富国证券指数基金的话，也可以有不错的收益。再比如上证综指比较适合做技术分析，如果您对技术分析有一定的了解，可以结合富国上证综指ETF，实现收益。
@鹿厂老张：王经理你好，富国基金一直表现不错，不论规模和业绩都比较稳定。你作为公司新生代人物，你最想和投资人说的一句话是什么？
富国基金：感谢您的关注。我们致力于给市场提供长期能够赚钱的优质指数工具，
@螺髻雪峰：王经理好，中国股市是不成熟的，中国的股民基民也不成熟。你能很好的跟基民交流，很好。一方面，说明你能对投资人负责。另外一方面，你在无形中引导教育基民，树立正确的投资理念，这是很有必要的。你认为，基民应该树立怎么的投资观念呢？
富国基金：感谢您的提问。我个人认为，基民还是需要对指数基金有了一定了解之后，再进行投资，才能获得长期回报。A股指数长期不赚钱这个问题一直都被诟病，在这种情况下，如何能利用指数基金这类工具产品为自己赢得收益，并不是个简单的问题。我个人仍建议投资者能够树立长期投资的理念，其中定投是一种方式，当然，长期投资业绩较好的基金也是一种方式。对于沪深300、中证500这类宽基指数来说，长期投资最好选择优质的指数增强型基金，因为历史已经检验过，这类基金长期能够客户带来回报；另一种是选择指数本身赚钱效应不错的基金，比如中证红利、国信价值等。
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