很多人以为债基只是比存款稍好，其实不同产品差距很大。$摩根双债增利债券C$（000378）的收益来自三部分：信用债票息（年化3%-4%）、可转债资本利得（去年收益主力）以及利率债波段操作。这种多元收益结构让它能在不同市场环境下赚钱——比如去年债牛时吃到了可转债红利，今年二季度股市震荡时又有信用债票息支撑净值。近六个月6.68%的收益看似不高，但最大回撤仅3.5%，夏普比率高达2.85，风险回报性价比反而超过很多网红债基。相比那些主投长期利率债的产品（久期长、波动大），这种“短久期信用债+可转债”的组合实际表现更优。现在选债基不能只看收益率，更要关注每单位风险带来的回报。可转债当前性价比较高，面值附近、转股溢价率不高的品种既有安全边际又能分享正股收益。这只基金超50%仓位配可转债，重点布局通信、高端装备等景气行业，受益于经济复苏和产业升级。信用债部分则以高评级金融机构永续债为主，虽然收益不如城投债，但安全性更高。历史数据显示，这种30-50%信用债搭配50-70%可转债的策略，在震荡市和牛市中都能提供不错收益，熊市时又有债底保护，回撤相对可控。对于想参与权益市场又怕风险的投资者，是个比较省心的选择。#你认为本轮牛市能走多远？#