消费电子行业研究周报：GB300启动出货，看好推理侧需求攀升及AI市场扩容!

消费电子行业：GB300启动出货，看好推理侧需求攀升及AI市场扩容!

　　折叠iPhone进入P1阶段，利好折叠屏产业链增长：苹果公司旗下折叠屏iPhone项目已进入P1（Prototype1）原型开发阶段，有望于2026年上市。

　　GB300服务器出货启动，叠加GB200放量驱动全球AI基建升级：7月11日英伟达盘中涨超2%至167.89美元历史新高，市值突破4万亿美元，创全球科技公司新高，其GB300AI服务器由戴尔率先出货（PowerEdgeXE9712服务器），依托GB300芯片（2080亿晶体管）、NVL72系统（1万亿次浮点运算/秒）及液冷技术，推理输出提升50倍、每瓦量提高5倍；GB200服务器已规模化放量，鸿海一季度AI服务器收入占比50%。

　　AI-PCB受英伟达AI服务器需求以及ASIC需求的拉动持续增长：云服务大厂对AI推理侧需求的资本支出依旧见涨，尤其是对PCB的需求出现明显增长。AI-PCB有两个增量方向：一是受到英伟达AI服务器需求的拉动，二是受到ASIC需求的拉动。1）英伟达GB200NVL72架构对PCB提出更高的要求，推动PCB增长。2）ASIC发展推动PCB需求增长，促进AI PCB产业产值的快速增长。3）国内HDI方面，胜宏科技、沪电股份以及生益电子建议关注。

　　面板行业整体需求放缓，7月价格小幅下跌：TrendForce预计7月电视面板需求放缓，32寸、43寸价格下跌1美元，50寸、55寸、65寸、75寸下跌2美元；显示器面板需求进入Q3后放缓，Open Cell及模组价格全面持平；笔电面板需求转乐观但价格持平，后续走势取决于品牌与面板厂议价。TCL科技半年度预报显示业务高增长，光伏坚持行业自律，战略布局强化竞争力：半导体显示业务上半年净利润超46亿元（同比+70%），大尺寸领域受益供给优化及高端化趋势盈利增强，中尺寸t9产能爬坡带动IT产品增长，小尺寸OLED高端化战略成效显著，且完成t11并入及华星光电股权收购；新能源光伏业务受产业链供需失衡及价格下跌影响，TCL中环上半年亏损12.0-13.5亿元；其他业务稳健，公司整体营收同比增长3%-13%，归母净利润同比增长81%-101%。

　　建议关注：消费电子零组件&组装：工业富联、蓝思科技、鹏鼎控股、立讯精密、闻泰科技、领益智造、博硕科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子（港股）、东山精密、欣旺达（与电新组联合覆盖）、环旭电子、比亚迪电子（港股）；

　　消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技；

　　连接器及线束厂商：鼎通科技、立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术；

　　被动元件：洁美科技、国瓷材料；MLCC：三环集团、风华高科、达利凯普；电感：顺络电子、麦捷科技、铂科新材（金属材料组覆盖）；晶振：泰晶科技、惠伦晶体；

　　面板：京东方、TCL科技、彩虹股份、深天马A、联得装备（与机械组联合覆盖）、精测电子、奥来德（与机械、化工联合覆盖）、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电（化工组覆盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份；

　　CCL&铜箔&PCB：胜宏科技、鹏鼎控股、沪电股份、生益电子、南亚新材、深南电路、建滔积层板、生益科技、金安国纪、华正新材、方邦股份、深南电路、兴森科技、景旺电子；

　　消费电子自动化设备：科瑞技术、智立方、思林杰、大族激光、赛腾股份、杰普特、华兴源创、博杰股份、凌云光、精测电子；

　　品牌消费电子：传音控股、漫步者、安克创新（与家电组联合覆盖）、小米集团（港股）（与海外、汽车联合覆盖）；折叠屏产业链：蓝思科技、领益智造、精研科技、统联精密、科森股份、凯盛科技（与建筑建材组联合覆盖）、长信科技、长阳科技、汇顶科技；

　　风险提示：消费电子需求不及预期风险，新产品创新力度不及预期风险；地缘政治冲突风险；消费电子产业链外移影响国内厂商份额风险。