一、通胀数据超预期下行，9月降息概率大幅提升

6月12日晚间，美国5月PPI数据公布，整体与核心通胀全面低于预期，进一步强化了市场对美联储9月降息的预期。

数据显示，美国5月PPI年率为2.6%，与预期一致；核心PPI同比上涨3.0%，为2024年8月以来最低水平，低于市场预期的3.1%；环比涨幅亦弱于预期。这表明，在特朗普关税政策背景下，成本压力尚未显著传导至消费端，通胀整体仍受控。

与此同时，美国初请失业金人数升至24.8万人，续请失业金人数更创下2021年以来新高，就业市场趋弱，进一步强化货币宽松的可能。数据显示，美联储9月降息概率已由70%升至80%。

市场共识正在变化，资金配置重心也随之发生切换，资产策略面临重新审视。

二、利率预期改变资产定价体系，多资产配置策略优势显现

在降息预期升温背景下，权益、债券、大宗商品等资产价格逻辑同步发生调整。

权益市场方面，前期估值压制的成长类资产有望受益于利率下降，市场风格可能逐步从防御转向进攻；而短期经济数据走弱又可能压制企业盈利预期，使得指数整体震荡概率提升。

债券市场则重新获得配置吸引力，尤其是中长期利率债表现强势，但在下半年经济路径不明朗的前提下，仍需精准择时与动态仓位管理。

与此同时，大宗商品价格受地缘风险、利率预期及供需结构交织影响，波动加剧，资产间联动性显著增强。传统单一资产配置策略难以应对当前复杂格局，而具备跨资产调仓能力的FOF策略逐渐凸显优势。

三、$同泰优选配置3个月持有混合(FOF)A$ ：在宏观切换期中的多资产稳健选项

当前宏观环境充满变量，利率路径与经济周期交错变化，适应性强、配置广、控制回撤能力突出的多资产基金，是阶段内较具性价比的解决方案。同泰优选FOF正是此类产品中的代表：

1. 攻守兼备，历史业绩优秀，各阶段同类排名领先
通过均衡配置权益、债券、商品等资产类别，在上涨时捕捉趋势，在调整期有效控制波动。历史多轮震荡期表现稳定，长期排名位于FOF产品前列。

2. 小而美，调仓灵活，能动态应对宏观周期切换
基金管理规模适中，资产配置不受流动性约束，具备良好的组合弹性和调仓效率，适应当下宏观转向频繁的环境。

3. 投资性价比高，抗跌能力强，适合追求稳健收益的配置型资金

基金回撤控制能力强，适合用作长期资产配置中的“核心底仓”，适合在高不确定性阶段替代部分权益或单类债基配置。

结语

市场正在从“观望美联储”进入“为降息定价”的新阶段，资产之间的关系正在重构。在这种周期切换期中，个别资产的机会更难把握，而一只能跨品类配置、动态调仓的$同泰优选配置3个月持有混合(FOF)C$ ，反而是当前普通投资者更稳健的选择。

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