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在经过近四年的深度调整后，新能源板块在经历了深度调整后，下半年开始企稳回升，尤其锂电池和新能源汽车指数显著上涨，显示出板块热度回升。据Wind数据显示，自下半年以来至10月16日，中证新能源指数累计涨幅已达43%。特别是9月份，锂电池指数单月上涨17.12%，新能源汽车指数也上涨了16.22%，远超同期仅上涨2.59%的沪深300指数，显示出板块热度的明显回升。

随着市场化的优胜劣汰与“反内卷”政策的共同作用，市场优胜劣汰和政策作用下，新能源供给端出现积极变化，价格和盈利处于低位，推动行业供需逆转。新能源板块在供给端开始呈现出积极的变化。同时，各环节的价格和盈利都处于历史低位，这为行业的供需逆转奠定了基础。

国泰创业板新能源ETF发起联接基金（A类025362/C类025363）于2025年10月15日正式成立，作为跟踪创业板新能源指数的ETF联接基金，为投资者提供了一键布局新能源及新能源汽车核心资产的工具。在当前新能源板块强势崛起的背景下，该基金具有以下投资亮点：

（1）新能源板块自2025年8月底以来强势上涨，中证内地新能源主题指数8月1日至9月25日涨幅达41.58%，板块景气度显著回升；（2）基金跟踪的创业板新能源指数聚焦电池、光伏设备和自动化设备三大核心领域，权重合计86.96%，与当前新能源成长主线高度契合；（3）基金费率优势明显，C类份额免申购费，持有7天后免赎回费，管理费0.50%/年，托管费0.10%/年；（4）当前创业板新能源指数PE估值28.78倍，位于历史23.97%分位，估值处于历史低位，安全边际较高。

一、国泰创业板新能源ETF发起联接基金产品分析

1.1 基金基本信息与投资策略

国泰创业板新能源ETF发起联接基金是一只契约型开放式基金中基金（FOF），于2025年10月15日正式成立，首募规模4.31亿元，有效认购户数83,469户。

基金的投资目标是通过主要投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。根据基金合同规定，本基金投资于目标ETF的比例不低于基金资产净值的90%，每个交易日日终在扣除股指期货合约和国债期货合约需缴纳的交易保证金后，持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%。

在投资策略方面，基金采用多种策略相结合的方式，包括资产配置策略、目标ETF投资策略、股票投资策略、存托凭证投资策略、债券投资策略、可转换债券和可交换债券投资策略、资产支持证券投资策略、金融衍生工具投资策略以及融资与转融通证券出借投资策略。基金的业绩比较基准为创业板新能源指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。

基金经理朱碧莹自2025年9月10日起担任本基金的基金经理，其证券从业年限为7年，拥有硕士研究生学历。朱碧莹曾任职于华安基金，2020年2月加入国泰基金，历任研究员、基金经理助理，在新能源赛道经验丰富，其管理的国泰中证新能源汽车ETF联接A任期回报达60.33%，远超25.81%的同类平均水平。

1.2 基金费率结构与申赎规则

国泰创业板新能源ETF发起联接基金提供A类和C类两种份额，满足不同投资者的需求。在申购费率方面，A类份额的申购费率为0.00%，C类份额同样免申购费。这一费率结构相比传统主动管理型基金具有明显优势，降低了投资者的初始投资成本。

在赎回费率方面，两类份额均采用阶梯式费率结构：持有期限少于7日的赎回费率为1.50%，持有期限大于等于7日的赎回费率为0.00%。这种设计既鼓励投资者长期持有，又为短期资金提供了灵活性。需要特别注意的是，赎回份额持续持有期以该份额在登记机构的登记日开始计算。

在运作费用方面，A类份额的管理费率为0.50%/年，托管费率为0.10%/年，无销售服务费；C类份额的管理费率为0.50%/年，托管费率为0.10%/年，销售服务费为0.20%/年。值得注意的是，基金财产中投资于目标ETF的部分不收取管理费和托管费，这进一步降低了投资者的实际负担。

基金已于2025年10月24日起开放日常申购、赎回、转换及定期定额投资业务。投资者可以在深圳证券交易所的正常交易日的交易时间办理相关业务，具体办理时间以基金管理人根据法律法规、中国证监会的要求或基金合同的规定公告为准。

1.3 跟踪标的与成分股分析

国泰创业板新能源ETF发起联接基金的标的指数为创业板新能源指数（399266），该指数发布于2022年9月29日，基准日为2017年12月29日。指数选取创业板市场中50只新能源及新能源汽车领域的优质企业作为成分股，这些企业在研发投入强度和营收成长性方面表现突出。

从行业分布来看，创业板新能源指数呈现高度集中的特征。根据申万二级行业分类，前三大行业分别为电池（49.46%）、光伏设备（26.37%）和自动化设备（13.29%），这三大行业合计权重达86.96%。从更宏观的角度看，新能源车占比约72%，光伏占比约25%，风电占比约3%。

在新能源车细分领域，锂电池产业链占据主导地位。其中，电池化学品占指数整体权重的17%，锂电池占27%，两者合计超过40%。在光伏细分领域，逆变器是最重要的组成部分，占比达13%。此外，指数还配置了风电设备、电网设备、半导体等细分赛道，较好地分散了单一行业的风险。

截至2025年9月30日，创业板新能源指数的前十大权重股分别为阳光电源（17.24%）、宁德时代（14.22%）、汇川技术（11.38%）、亿纬锂能（8.36%）、先导智能（4.99%）、欣旺达（3.35%）、晶盛机电（2.04%）、当升科技（1.95%）、捷佳伟创（1.92%）、罗博特科（1.91%），前十大权重股合计占比67.36%。这些公司均为新能源各细分领域的龙头企业，具有较强的行业竞争力和成长性。

特别值得关注的是，指数成分股中固态电池+储能相关企业权重占比超65%，与当前新能源板块的核心成长主线高度契合。这种配置结构使得基金能够充分受益于新能源产业的技术进步和需求增长。

二、新能源板块崛起背景与投资价值分析

2.1 新能源板块强势崛起的市场表现

2025年8月底以来，新能源板块迎来了一轮强势上涨行情，成为A股市场最亮眼的板块之一。根据Wind数据，2025年8月1日至9月25日，中证内地新能源主题指数上涨41.58%，在"反内卷"、"固态电池"等热点主题的推动下，板块热度显著上升。

从细分指数表现来看，各新能源相关指数均录得可观涨幅。9月单月，CS电池指数上涨39.98%，动力电池指数上涨33.52%，科创创业新能源指数上涨32.74%。进入10月份，新能源板块继续保持强势，新能源ETF（159875）近2周累计上涨8.45%，近6个月净值上涨72.79%，在指数股票型基金中排名前9.94%。

从成交额角度看，新能源板块的交投活跃度大幅提升。2025年9月5日，A股全市场成交额达2.35万亿元，其中创业板新能源ETF国泰（159387）单日大涨10.98%，成交额显著放大。电池50ETF近20日的成交量达到9.44万手，新能源ETF成交量高达1.66万手，远超其他板块。

资金流向数据进一步印证了市场对新能源板块的追捧。新能源ETF（159875）近4个交易日内有3日资金净流入，合计"吸金"约2亿元，规模创成立以来新高。10月10日，新能源ETF基金（516850）净流入2426.16万元，创近1年新高。10月29日，新能源ETF（159875）主力资金净流入2220.33万元，居可比基金前2。

2.2 新能源板块上涨的核心驱动因素

新能源板块的强势上涨并非偶然，而是多重利好因素共同作用的结果。政策支持是本轮行情的首要推动力。2025年8月27日，《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027年）》发布，明确提出到2027年全国新型储能装机规模达到1.8亿千瓦以上，直接带动项目投资约2500亿元。这一政策为储能行业提供了明确的增长目标，极大提振了市场信心。

在光伏领域，"反内卷"政策持续推进。工信部等六部门于8月19日联合召开光伏产业座谈会，明确规范行业竞争秩序，强化反内卷决心。8月27日，化学与物理电源协会发布维护磷酸铁锂发展健康的倡议书，提出加速淘汰低效产能和抵制恶性价格竞争的建议。这些政策措施有助于改善行业竞争格局，提升企业盈利能力。

技术突破是推动板块上涨的第二大动力。固态电池技术取得重大进展，成为市场关注的焦点。9月4日，工信部、市场监督管理总局印发《电子信息制造业2025-2026年稳增长行动方案》，明确通过国家重点研发计划支持全固态电池等前沿技术方向基础研究。

更令人振奋的是，10月16日央视新闻报道，我国科学家成功攻克了全固态金属锂电池的"卡脖子"难关，100公斤电池的续航有望从500公里延长至突破1000公里。10月23日，欣旺达发布新一代聚合物全固态电池"欣碧霄"，能量密度达到400Wh/kg，较当前主流三元锂电池最高提升60%，计划年底建成0.2GWh中试线。这些技术突破为新能源汽车的续航里程带来了革命性提升。

业绩改善是支撑板块上涨的基本面因素。2025年中报显示，多家新能源龙头企业业绩超预期。比亚迪上半年营收3712.81亿元，同比增长23.30%，归母净利润155.11亿元，同比增长13.79%，营收首次超过特斯拉。横店东磁上半年主营收入119.36亿元，同比上升24.75%，归母净利润10.2亿元，同比上升58.94%。

锂电设备企业的业绩改善尤为明显，龙头企业2025年上半年新签订单实现高增，全年订单有望超过年初预期目标，预示着行业景气度的持续提升。在需求端，2025年9月我国新能源汽车销售160.40万辆，同比增长24.63%，月度销量占比49.72%，创同期历史新高。

估值修复是推动板块上涨的重要因素。经过前期的深度调整，新能源板块估值已处于历史低位。以电力设备（申万）指数为例，2015年以来PE（TTM）最低为14倍，最高100倍，中位数34.8倍，9月底PE估值为42.8倍；PB最低为1.56倍，最高7.3倍，中位数2.98倍，8月底估值为3.4倍。

创业板新能源指数的估值同样具有吸引力，当前PE估值28.78倍，位于历史23.97%分位，最大回撤42.53%，估值处于历史较低位置。在业绩改善和政策利好的推动下，板块估值修复空间巨大。

2.3 国泰创业板新能源ETF发起联接基金的核心竞争优势

在新能源板块整体向好的背景下，国泰创业板新能源ETF展现出独特的投资价值。

首先，基金能够充分捕捉新能源板块的上涨机会。创业板新能源指数是市场上唯一一只专门跟踪创业板新能源领域的指数，具有鲜明的特色。该指数不仅涵盖了新能源汽车产业链，还包括了光伏、储能、风电等更广泛的新能源领域，能够全面反映新能源产业的发展趋势。

从历史表现来看，创业板新能源指数自基日（2017年12月29日）至2025年3月24日，累计涨幅达到139.84%，大幅跑赢了中证新能源、中证新能源车以及中证光伏产业等同类新能源指数。这一优异表现证明了指数的选股能力和行业代表性。

其次，成分股的成长性突出。创业板新能源指数在选股时注重企业的研发投入强度和营收成长性，剔除了质押率大于60%的股票，确保了成分股的质量。指数成分股中固态电池+储能相关企业权重占比超65%，与当前新能源板块的核心成长主线高度契合。

第三，基金在当前位置具有较好的安全边际。尽管新能源板块近期涨幅较大，但从估值角度看，创业板新能源指数PE估值28.78倍，仍处于历史23.97%分位，远低于2022年近50倍的历史高点。考虑到新能源产业的长期成长前景，当前估值水平具有较高的投资价值。

第四，基金的费率优势明显。作为ETF联接基金，该产品的管理费率为0.50%/年，托管费率为0.10%/年，C类份额免申购费，持有7天后免赎回费。这一费率结构相比主动管理型基金具有显著优势，能够有效降低投资者的长期投资成本。

第五，基金的流动性良好。国泰创业板新能源ETF（159387）自2025年5月28日成立以来，规模已达3.30亿元，日均成交额超过千万元，流动性充足。投资者可以方便地进行申购和赎回操作，满足不同的投资需求。

最后，基金经理的专业能力值得信赖。基金经理朱碧莹在新能源赛道经验丰富，其管理的国泰中证新能源汽车ETF联接A任期回报达60.33%，远超同类平均水平。她对新能源行业的深入理解和丰富的投资经验，为基金的良好运作提供了保障。

$国泰创业板新能源ETF发起联接A(OTCFUND|025362)$ $国泰创业板新能源ETF发起联接C(OTCFUND|025363)$作为一只跟踪创业板新能源指数的ETF联接基金，在当前新能源板块强势崛起的背景下展现出较好的投资价值。基金具有指数代表性强、费率优势明显、基金经理专业等优点。

对于看好新能源产业长期发展、能够承受较高风险、具有3年以上投资期限的投资者，国泰创业板新能源ETF发起联接基金是一个值得考虑的投资工具。同时采用定投策略，合理控制仓位，做好长期投资准备，相信能够分享新能源产业发展带来的收益。在投资过程中，要保持理性，避免盲目追涨杀跌，坚持长期投资理念，相信时间的力量。@国泰基金