1 德邦创新医疗基金上线介绍。

主持人介绍了德邦基金新推出的创新医疗基金，并邀请化学博士袁博进行讲解。袁博具有药企工作经验和投资背景，将在一周内进行多场直播。本周为认购期，之后进入建仓期。主持人鼓励观众与袁博互动，并提问关于医疗赛道细分板块的问题。

2 医疗赛道细分板块和创新药行情分析。

袁博将医疗赛道分为药、械和服务三大板块，其中药包括创新药、仿制药等，械分为耗材和设备，服务涵盖研发和医疗服务。他提到创新药近期涨幅显著，部分公司在港股上市，德邦基金产品可配置最高50%的港股比例。此外，袁博分析了创新药行情的启动时点、区间涨幅和背后逻辑，指出港股医药在21年年中见顶，A股医药在22年年中见顶，随后回调至去年年中，港股率先反弹。

3 A股反弹与医药行业回暖。

小鹿分析了A股在924和517后的反弹原因，包括回调幅度、流动性和行业事件。流动性宽松和海外降息预期刺激了港股创新药等成长性赛道回暖。5月17日国内药企与海外达成60亿美金授权合作，点燃行情。海外药企依赖外部研发力量，BD引进成为重要催化剂，有助于分摊风险和开拓市场。专利悬崖促使企业提前布局，寻找潜力产品。

4 创新药行业处于全球第一梯队。

小鹿指出中国创新药在双抗ADC等领域已达到全球第一档水平，体现了工程师红利。海外授权对行业推动大于政策，但政策为国内创新提供了保护。当前A股医药处于十年50%分位，港股创新药在65%分位左右，估值需结合研发管线确定性和海外业务提升空间。不同赛道和技术路径的估值将分化。

5 投资难度增加但仍有机会。

小鹿指出当前投资难度增大，但仍有结构性机会，需关注基金经理的选股能力。港股医疗板块因前期跌幅大、反弹早，近期表现强势。港股上市企业研发阶段较早，技术前沿但风险较大，海外布局也更为便利。

6 港股和A股创新药板块各有优势。

小鹿分析了港股和A股创新药板块的特点。港股企业国际化程度更高，与海外合作更紧密，近期表现强势。A股的优势在于流动性更好，关注度更高，虽然前期涨幅较小，但未来反弹空间可能更大。他还提到市场对降息预期的关注，以及美联储会议前的布局机会。

7 医药行业投资机会分析。

袁博介绍了医药行业的投资机会，强调行业变革和创新带来的潜力。他指出医药行业有多波行情，包括CRO订单兑现和医保改革后的业绩增长。目前需要提前布局行业爆发前期，关注创新点、医疗器械和服务领域。AI产业革命对医疗行业的影响也是重要投资方向。团队合作有助于捕捉交叉领域的投资机会。医药赛道细分领域多，每个新解决方案都能带来机会，需要专业深耕。

8 创新药行业存在结构性机会。

小鹿分析了创新药行业的投资机会，指出抗肿瘤药和减肥药等领域表现突出。他强调国内研发能力处于全球第一梯队，行业存在结构性行情，建议长期关注。小鹿介绍了团队偏好在行业边际变化时捕捉红利，个人风格注重在冷静期保持持仓，为下一阶段留出余量。他提到换手率受基金规模影响，小规模产品换手率较高。

9 德邦基金直播答疑与投资策略。

小鹿解答了投资者关于直播时间、认购期和建仓期的疑问，指出认购期内任何时间买入效果相同，建仓期需根据行情变化确定。他提到会关注AI与医疗结合的投资机会，认为AI在各行业的渗透将创造新机遇。产品可投资港股通标的，最高仓位50%。小鹿建议投资者规划好投资时间，认购期结束后将进入封闭期。