8月18日A股市场明显上涨，上证指数突破3800点位。截至收盘，上证指数/沪深300分别+1.5%/+2.1%，偏成长风格的科创50大涨8.6%，创业板指上涨3.4%。行业层面，电子、通信、计算机等TMT行业领涨，银行、石油石化、农林牧渔等行业微跌。今日市场大涨主要受到以下原因影响，具体包括：

1）今日科创板块大幅上涨，直接提振市场表现。其中芯片产业链领涨市场，科创芯片指数单日上涨超过10%，TMT板块明显走强，电子板块市值规模超过银行，位居第一。科技板块快速上涨主要受消息层面催化。DeepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，凭借整合思考与非思考模型的技术创新居开源大模型榜首，同时DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Scale的参数精度，UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代国产芯片设计。当前国产AI芯片正处于技术突破关键窗口期，UE8M0 FP8有助于国产芯片加速追赶，并助力形成AI生态闭环。另一方面，英伟达已通知部分零部件供应商暂停其专为中国市场设计的H20人工智能芯片的生产，国产替代概念快速上涨。

2）股市向好仍在继续吸引更大体量资金流入。市场筹码结构改善，赚钱效应累积与资金流入形成正向循环，个人及机构投资者资金普遍净流入，A股两市成交额连续8个交易日突破2万亿元，交投活跃度较高；融资余额近期快速上升，单日增长一度超过300亿元，自6月底以来累计净流入已超过3000亿元。资金活跃性持续旺盛，直接利好重要权重券商板块，今日非银上涨2.8%，券商上涨3.4%。

展望后市，需关注波动风险，但预计资金面积极变化或仍有望支撑市场。在情绪和资金的推动下，A股走出主升行情，成交量显著放大，表明有增量资金入场。考虑到目前市场情绪有一定过热，单日换手率一度上升至6%以上，需要关注资金获利了结导致的波动。中长期维度，近期在生育、消费、基建等领域的需求侧支持政策逐渐发力，金融数据改善也反映政策积极发力的效果，我们认为基本面改善在未来1-2个季度也有望出现。而且考虑到年初以来科技叙事的积极变化，居民储蓄存款高增长叠加“资产荒”的环境下，对于高回报资产有较强的配置需求，我们对市场维持相对积极的观点。

配置层面，建议关注以下方向：1）具备高景气产业趋势的细分方向：AI、机器人、军工以及半导体为代表的自主可控方向，但需要关注快速上涨后的波动风险；2）直接受益市场活跃的板块：券商、保险、多元金融等；3）高股息：年初至今涨幅相对落后，若市场出现回调，高股息板块具备较高的配置性价比。

——景顺长城投研团队

2025年8月22日

注释：

文章数据来源：Wind，截至2025.8.22。上述观点是基于目前市场情况分析得出，具有时效性，仅供参考，不构成具体投资建议。

$景顺长城创业板50ETF联接C(OTCFUND|017950)$$景顺长城创业板综指增强C(OTCFUND|019239)$$景顺长城中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|016496)$$景顺长城中证港股通创新药ETF联接C(OTCFUND|023598)$$景顺长城医疗产业股票C(OTCFUND|022082)$$景顺长城优质成长股票C(OTCFUND|021500)$$景顺长城品质长青混合C(OTCFUND|015751)$$景顺长城稳健回报混合C(OTCFUND|001407)$$景顺长城科创50指数增强C(OTCFUND|019768)$$景顺长城中证芯片产业ETF联接C(OTCFUND|024973)$