今日 A 股市场表现跌宕起伏，大盘早盘冲高后迅速下跌，创业板指一度跌幅超过 1.5%，好在午盘前显著回升。截至中午收盘，上证指数微涨 0.12%，报 3638.4 点，显示出蓝筹股的韧性；创业板指则仍下跌 0.52%。市场成交活跃，全 A 成交额达到 1.206 万亿元，较前一交易日午盘有所放量。板块方面，走势分化明显，半导体与医疗器械板块强势上扬，而创新药、CRO 以及铜产业概念则陷入调整，跌幅居前。
医疗板块内部出现分化，医疗器械板块走强，而创新药板块成为领跌主力，但创新药板块的短期调整并不改变其长期投资价值。可能原因如下：
1、 短期交易性调整：
之所以形成“器械涨、创新药跌”的格局，其在于短期的交易性调整。港股创新药作为年内涨幅最大的板块之一，积累了丰厚的获利盘，存在一定技术性调整压力。在医药板块整体仍具配置价值的背景下，资金并未大规模撤离医药板块，而是扩散至医疗器械板块。
2、 医疗器械板块逻辑强劲：
上半年医疗设备招标放量，叠加政策“反内卷”提振信心，如第十一批国家集采启动“优化规则”，明确抵制低价恶性竞争，保障企业合理利润空间，缓解市场对医疗器械板块盈利能力的担忧。
3、 创新药板块长期向好：
尽管创新药板块年内涨幅较高，但估值层面来看，恒生港股通创新药精选指数最新市盈率约33倍，处于历史中低位置，仍有一定上行空间。国内政策环境持续优化，全球化进程加速，通过积极的BD带来可观的收入增厚，驱动“海外估值+盈利”的双击效应。
创新药的核心驱动逻辑——国内政策红利释放与全球化突破带来的巨大成长空间，长期内并不会发生显著改变。如大家也看好创新药板块的投资机遇，建议关注恒生港股通创新药指数。
$交银恒生港股通创新药精选指数A(OTCFUND|024926)$
$交银恒生港股通创新药精选指数C(OTCFUND|024927)$
数据来源：wind
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$交银上证科创板100指数A(OTCFUND|023050)$
$交银中证海外中国互联网指数(LOF)A(OTCFUND|164906)$
$交银中证红利低波动100指数A(OTCFUND|020156)$
$交银中证红利低波动100指数C(OTCFUND|020157)$
