本文由AI总结直播《慢牛行情 关注科创芯片》生成
全文摘要:本次直播回顾了国泰基金27年发展历程,并分析了A股近期表现,科技板块受关注。嘉宾指出美联储降息预期升温,慢牛行情由流动性宽松、科技创新和政策红利驱动。芯片产业链景气度上行,国产替代受政策支持,科创芯片指数研发投入高、成长空间大。AI成为半导体市场增长主要动力,科创板芯片行业投资机会显著,国泰基金推出相关产品供投资者布局。
1 国泰基金27年发展历程回顾。
国泰基金自1998年发行国内首支封闭式基金以来,产品线不断丰富,涵盖主动权益、量化指数、固定收益等多个领域。他坚持责任投资理念,致力于可持续发展,并多次获得业界奖项。国泰基金将继续深耕市场,为投资者提供长期稳健的回报。
2 近期A股表现亮眼,科技板块受关注。
刘昉元指出近期A股表现强劲,沪指突破3700点,创业板指创年内最大周涨幅。两融资金持续流入,市场情绪高涨。科技板块如人工智能、芯片等成为焦点,国内外政策利好及外资回流支撑行情。AI产业链,尤其是光模块等细分领域涨幅靠前,下半年有望继续催化。海外方面,美国CPI数据符合预期,市场对降息预期乐观。
3 美联储降息预期升温。
刘昉元指出美联储主席鲍威尔即将发表的主旨演讲可能释放降息信号,市场预期9月降息概率达84.6%。他介绍了国泰上证科创板芯片发起式联接基金,代码A类024853,C类024854,并提醒投资者注意风险。
4 慢牛行情由多因素驱动。
刘昉元分析了近期A股慢牛行情的驱动因素,包括流动性宽松、科技创新和政策红利。流动性方面,居民储蓄迁移为市场提供增量资金。科技创新领域如AI和高端制造表现突出,光模块等子行业景气度持续上行。政策方面,中长期资金入市和反内卷政策重塑行业盈利模式。随着赚钱效应提升,市场情绪转暖,慢牛行情有望延续。
5 芯片产业链的详细解析。
刘昉元详细讲解了芯片的定义及其与半导体、集成电路的关系。芯片是封装后的集成电路,是电子设备的核心部件。半导体是制造芯片的基础材料。整个芯片产业链分为上中下游:上游包括材料和设备,中游是设计、制造、封装和测试,下游则是应用领域如消费电子和AI。国产化在成熟制程已有突破,但在先进制程仍需追赶。
6 芯片行业景气度持续上行。
刘昉元介绍了芯片产业链的上中下游环节,并指出全球半导体销售额同比增长20%,人工智能投入持续高增。当前半导体行业处于上行周期,呈现量价齐升特征,同比增速有望维持双位数。中国市场销售回暖,集成电路产量年复合增长率近15%。AI算力需求爆发是景气度回升的核心动能,带动高端芯片需求增长,消费电子也呈现温和修复趋势。
7 半导体国产替代受政策支持。
刘昉元指出,受美方制裁影响,半导体国产替代成为市场关注焦点。政策层面支持明显,如大基金三期和两会表态。国产算力下半年有望改善,芯片板块景气度或维持高位。华为升腾芯片实测表现良好,但英伟达H20芯片存在争议。国内芯片自给率低,提升空间大,推理端需求增长可能推动国产替代加速。
8 国产算力芯片迎来长周期投资机会。
刘昉元指出,AI服务器未来将以推理为主,预计2027年推理端占比达70%。国产半导体设备国产化率持续提升,已进入中高端攻坚阶段。国产算力芯片厂商积极适配大模型,市场份额有望增长。政策支持算力基础设施建设,2025年综合算力体系将成型。国家大基金三期重点投向晶圆制造和AI领域,加速国产替代进程。科创芯片指数选取科创板半导体相关证券,反映芯片产业整体表现。
9 科创芯片指数优势明显。
刘昉元介绍了科创芯片指数的构成和筛选标准,包括上市时间、市值和流动性要求,以及聚焦半导体芯片全产业链的股票。该指数在历史行情中表现优异,累计收益达82.86%,大幅跑赢科创50和科创100等宽基指数。与其他芯片指数相比,科创芯片指数在上涨行情中弹性更强,涨幅更高,但在下跌时回撤也较大。这主要源于科创板20%的涨跌幅限制和研发投入对成长性的影响。
10 科创芯片指数研发投入高,成长空间大。
刘昉元指出,科创芯片指数成分股的研发费用占比达16%以上,显著高于同类指数。科创板聚焦硬科技,高研发投入带来高成长前景,但波动性也更强。该指数在设备、材料、晶圆制造等环节权重较高,这些领域国产化率低,未来替代空间大。当前芯片行业景气周期延续,AI需求爆发,国产替代和政策支持为投资科创芯片指数提供了重要机会。
11 AI驱动半导体市场增长。
刘昉元指出台积电预测未来五年AI将成为推动半导体市场规模突破万亿美元的主要动力。国产开源大模型DeepSeek性能突出,提振了市场对国产算力的信心。国内外云厂商加大AI领域投入,带动数据中心相关产业链投资机会。AI终端设备出货量增长明显,推动芯片需求。国产半导体在政策支持下迎来新的估值逻辑。
12 科创板芯片行业投资机会显著。
刘昉元指出,科创板芯片行业受益于政策支持和国产替代进程,投资价值凸显。科创芯片指数聚焦核心环节,覆盖芯片产业链关键领域,成分股研发投入高,成长性强。并购重组活动活跃,有助于提升产业协同和投资关注度,为投资者提供较好机会。
13 科创芯片指数表现优异。
刘昉元分析了科创芯片指数的四大特征:研发费用占比高、历史业绩弹性大、政策支持力度强、国产替代潜力大。他指出该指数在多轮行情中表现优于同类指数,如24年9月至25年6月涨幅达86.53%。国泰基金作为行业领先机构,正在发行上证科创板芯片发起式联接基金(A类024853,C类024854),建议关注芯片半导体板块的投资者考虑布局。
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