#科创芯片选国泰# #沪指创近10年新高# 大家好，我是天天基金平台的宝藏基评测官 伊达政宗疯了，今天来聊一聊芯片。
芯片，或者说集成电路，可以实现数据处理、存储、通信等多种功能，是第三次工业革命的重要基石之一。
1947年，贝尔电话实验室发明了晶体管，体积远小于之前电子产业广泛使用的真空管，由此工程师得以设计出更加复杂的电子线路。其后的1958年，供职于德州仪器公司的基尔比将电阻、电容、晶体管等电子元器件都安置在一个半导体单片上，显著缩小了电路的体积，也标志着集成电路的诞生。
之后行业还经历过两项大事，一是摩尔定律的提出，即每隔18个月，集成电路的性能会翻一番，至今芯片制程仍沿着该定律持续推进；二是晶圆代工模式的出现，将芯片设计与重资产投入的制造环节剥离，不仅通过合理分工激发了芯片行业的活力，也塑造了延续至今的产业格局。
简单而言，芯片可以分为上、中、下游三个环节，上游主要提供材料与设备等“基础设施”，中游包含芯片的设计与制造，是半导体行业的核心环节，下游则包括封装测试与分销等环节，占比相对较低。
科创芯片指数就是一只覆盖了芯片全产业链的行业指数，其50只成分股分散于芯片产业链的各个环节，能够比较好地反映出行业全貌。
从上市地维度看，科创芯片指数也是一只纯科创板指数，考虑近三年上市的芯片企业中，有超八成在科创板上市，该指数或容易覆盖一些有成长性的新生代公司。
特殊的涨跌幅规则是科创板指数的另一个特色，由于科创板上市公司执行20cm涨跌幅限制，在行情把握方面可能具备一些天然的优势，历史上数次芯片行情到来时，科创芯片指数都有着更高的弹性。在宽基当中，科创芯片指数市值介于沪深300指数与中证500指数之间，与创业板指平均市值比较接近，整体偏向中盘风格。
收益-波动层面的数据，科创芯片指数基日以来年化收益率达9.71%，较其他芯片指数更高，中证芯片产业指数与国证芯片指数同期收益率分别为8.36%、7.28%，他们的年化收益率也显著高于创业板指、科创综指、恒生科技等主流成长类宽基指数。加入波动性进行综合考量，指数的走势倒非常符合投资学基本原理：年化收益率较高的科创芯片指数，年化波动率也高达41.60%，对比而言以上提及的其他指数年化波动率均在40%以下。
在投资科创芯片指数的同时，购入收益较低但波动也相对更小的中证红利指数，以“收益-回撤比”衡量的投资性价比逐步升高，并在71%科创芯片+29%中证红利时达成相对最优解，超过该比例后，投资性价比又会随着中证红利指数比例的升高而降低，也说明将两类相关性较低的资产搭配，或可显著改善我们的投资体验。@国泰基金