1 人工智能投资主题受关注。

主持人介绍了富国基金专场直播聚焦人工智能投资主题，并欢迎观众参与讨论ETF投资热点。

2 1.人工智能产业进入优化落地阶段。

殷钦怡介绍了AI产业已迈过技术验证阶段，正进入应用优化和落地阶段，未来用户数可能爆发性增长。他特别看好AI在中国的发展，认为产业链布局充分。主持人还介绍了东方财富证券的ETF实盘大赛活动，提醒投资者注意风险。

3 AI产业链发展要素与投资机会。

殷钦怡分析了AI产业链成功的三大要素：算力、算法和数据，指出中国在算法和数据方面具备优势他认为AI产业刚迈过起点时刻，类比历史成长股行情，当前5%-10%的渗透率预示板块将进入加速期，下半年存在较强投资机会建议关注AI产业链三大环节：底层算力硬件、中层算法模型和上层应用场景。

4 国产算力与AI基础设施发展迅速。

殷钦怡介绍了国产算力芯片性能提升，AI服务器、数据中心等基础设施层的发展，以及算法层和应用层的多样化场景，如互联网推荐、智能驾驶和机器人交互他建议短期关注硬件出海方向，如光通信和PCB等。

5 海外算力投入确定性高。

殷钦怡分析了海外算力投入确定性高的原因：一是训练和推理需求同步增长，推动云厂商资本开支超预期；二是技术进步带动硬件升级，如光模块从800G向1.6T演进，PCB需求提升中国厂商在光模块等领域份额高，业绩表现优异，估值仍具吸引力他短期看好硬件板块，长期更看好国产算力成长空间。

6 国产替代是长期投资主线。

殷钦怡指出，中国在芯片等关键领域实现国产替代的决心坚定，政府持续投入国产化率低的环节他建议长期投资者关注国产算力相关板块赵霖洁补充，短期可关注光模块等硬件，长期则看好国产芯片自主替代对于当前市场，殷钦怡认为周期板块引领上涨，科技板块表现平稳，通信板块处于右侧投资机会，建议根据基本面判断进行投资决策。

7 右侧板块需跟踪产业数据。

殷钦怡分析了中报季市场对亮眼财报的认可度提升，指出右侧板块需持续跟踪产业数据验证股价动力，左侧板块如国产算力则需关注远期天花板他看好下半年科技风格，认为中美流动性共振窗口期在三季度前后，国内流动性宽松较确定，美联储可能在9月降息赵霖洁补充了AI行情持续及国内大模型DeepSeek的发展。

8 国内AI产业发展的观察点。殷钦怡指出大模型发布是重要催化因素，如ChatGPT和DeepSeek的推出曾带动AI行情。下半年需关注GPT5和国产DeepSeek

R2的发布。此外，AI应用形态向多模态发展是另一重点，从文本对话转向更丰富的形式将提升用户体验。

9 多模态模型和AI助理是AI投资重点。

殷钦怡介绍了AI领域的三个投资方向：大模型升级、多模态模型应用和AI代理商业模式多模态模型通过视频音频提升用户体验，但消耗更多算力AI代理整合不同模型，简化用户操作，已实现海外收费模式，商业模式逐渐成熟。

10 关注AI投资的风险与机会。

殷钦怡指出需关注预期下修和资本开支不及预期的风险，特别是海外算力资本开支放缓可能影响国内相关公司基本面他提到上半年国内互联网平台资本开支不及预期的问题，但认为近期海外巨头解禁将改善这一情况赵霖洁建议通过指数投资AI领域，推荐创业板人工智能指数，因其高弹性和行业布局优势，适合投资者打包买入相关概念公司。

11 创业板人工智能指数行业布局均衡。

殷钦怡介绍了创业板人工智能指数和科创板人工智能指数的行业布局创业板指数约30%-40%分布在光模块领域，与海外需求挂钩；另有30%-40%布局在国内AI应用软件公司，受益于芯片解禁和用户付费意愿提升科创板指数超半数权重集中在国产算力领域，适合看好国产替代逻辑的投资者两个指数各具特色，可根据投资偏好选择。