追涨杀跌是人性，我们对比偏股混合型基金的规模变化与沪深300的走势能很明显的看到这一点。（图1）

咱们更容易在高点大胆买入，而在低点小心谨慎，导致最终错失配置良机。
  
只能说，大家对资产配置还处于初学阶段，依然需要FOF等多元资产配置工具。

上半年，FOF规模较年初合计增长了356亿，（截至：2025/6/30；数据来源：万得）是连续3年规模萎缩之后的首次回暖。（图2）
  
其中，偏债混合型FOF值得关注。

以万得偏债混合型FOF基金指数为例，从过往表现来看，相比沪深300和FOF基金指数波动较小、回撤较低、夏普较高, 帮助抵御市场波动。（图3）
  
另一方面以债券基金打底，追求低波动的FOF基金，很适合银行渠道的客户群体。

以招行为例，从托管人视角看，截至2025/6/30招行FOF的保有规模已经达到了460亿。（图4）
  
这显示出，FOF基金依然很受银行渠道的喜爱。

摩根资产管理中国将于8月4日起在招行等销售渠道发行一只FOF新基—摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF（A类：024695，C类：024696），这是一只以稳健低波为目标的多元配置FOF , 会借鉴摩根资产管理海外经典的资产配置框架，精选债券基金打底，同时捕捉海内外多元资产收益机会，追求降波动、控回撤、广收益，提升投资体验。（图5）

摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF底仓配置固收类资产，一方面是出于追求稳健低波的需求，另一方面也是出于分散风险的考虑。

毕竟2016年以来，境外主要指数与中证纯债债基指数的相关性比较低。（图6）
  
看到这有朋友可能会觉得，资产配置忙半天，收益可能跟债基差不多，何必呢？

我们要看到过去几年的债券大牛市，虽然带来了稳健回报，但现在债券收益率进入下行趋势，低利率环境下仅仅配置债基或难以满足持续稳健的投资目标，我们的组合需要更为广泛的收益来源。（图7）

摩根盈元稳健三个月持有期混合型FOF的投资范围中，覆盖了国内债券、国内权益、海外债券、海外权益、黄金等足够多元化的资产类别。使得在组合构建的时候，可以有更丰富的收益来源，同时利用资产间的低相关性进一步分散风险, 值得关注。$摩根盈元稳健三个月持有期混合(FOF)A(OTCFUND|024695)$  $摩根盈元稳健三个月持有期混合(FOF)C(OTCFUND|024696)$