#兴华景和聚焦小微盘价值#

在市场追逐“巨无霸”的喧嚣中，小微盘领域恰似一座未被完全测绘的“成长矿脉”——这里藏着太多“隐身”的专精特新力量：可能是为卫星天线提供唯一适配弹簧的制造企业，或是垄断县域冷链物流网络的区域霸主，甚至是掌握新能源设备核心密封技术的“隐形冠军”。它们市值不足百亿，却在细分赛道构建起“技术专利+客户锁定+进口替代”的三重壁垒，只是因市场“惯性忽视”（机构覆盖少、流动性低）或“调研门槛高”（信息披露零散、产业关联复杂），暂时蛰伏在价值洼地。

$兴华景和混合发起A$ /$兴华景和混合发起C$ 深耕小微盘，打的是一场“显微镜式投资战”：团队不仅会拆解企业财报里的“产能爬坡曲线”（比如某工业机械企业的新产线良品率从60%突破至92%，暗示技术壁垒成型），更会深入产业链“毛细血管”——走访供应商，验证原材料采购的排他性协议（如某高端制造企业与特种钢材厂签订5年锁价协议，成本优势立显）；蹲点下游客户，观察设备复购率与定制化需求（若某半导体设备企业的光刻机零部件复购率超80%，说明技术已获认可）；甚至和创始人深聊“技术偏执”（比如某军工配套企业老板，坚持每年把30%利润投入研发，只为攻克航空级轴承的国产替代）。这种“从车间到战略”的穿透式调研，才能筛选出“真正有野心突破行业天花板”的种子选手。

而在赛道选择上，基金锚定“高端制造、工业机械”，精准踩中经济转型的“硬逻辑”：当下中国制造业升级，从“大而全”向“专而精”进阶，小微盘企业在“关键零部件替代”“特种工艺突破” 上的潜力，远被市场低估——

- 硬科技突破：如某半导体设备企业，研发出“纳米级晶圆划片刀”，打破日本企业垄断，在国内晶圆厂的渗透率从5%跃升至18%，业绩增速连续三个季度超100%；

- 传统产业升级：某智能仓储设备企业，将AGV机器人的调度算法优化至“毫秒级响应”，从服务电商仓库，逐步切入军工弹药库、医药冷链等高壁垒场景，毛利率提升至45%；

- 全球替代机遇：某新能源设备企业，研发出“超高温耐磨涂层”，解决了光伏炉核心部件的寿命痛点，在海外市场拿下欧洲光伏巨头订单，打开全球化增长空间。

当然，小微盘投资的“风险对冲艺术”同样关键：兴华景和通过“分散化布局+动态跟踪”平衡波动——

- 行业分散：既覆盖高端制造的“硬科技”（半导体设备、航空配套），也纳入工业机械的“传统升级”（智能仓储、特种阀门），用跨领域布局对冲单一行业周期风险；

- 动态跟踪：持续监测企业“订单密度”（如某军工企业季度订单金额突破营收的120%，暗示产能饱和）、“研发转化率”（专利转化为产品的时间从3年缩至18个月），一旦发现技术落地不及预期或市场竞争加剧，果断调整仓位，避免陷入“价值陷阱”（如某伪专精特新企业，看似掌握技术，实则客户仅依赖地方政府补贴，无真实市场需求）。

站在当前市场节点看，小微盘的“价值重估”正迎来三重催化剂：

1. 政策输血：从“专精特新”企业的税收优惠（研发费用加计扣除比例提至120%），到专项贷款（国开行设立百亿级专精特新贷款额度），政策红利持续释放；

2. 风格再平衡：机构资金在“抱团大票”后，开始关注“未被定价的成长”，小微盘的“低估值+高弹性”组合，成为调仓新方向；

3. 业绩拐点：部分小微盘企业已迈过“盈亏平衡点”，进入规模效应爆发期——如某工业机械企业，2024年营收突破5亿后，毛利率从28%跳升至37%，净利润增速超200%，市值却仍停留在80亿区间，估值修复空间巨大。

$兴华景和混合发起C$ $兴华景和混合发起A$ 的布局，相当于在“成长萌芽期”就锁定筹码，等待市场发现这些企业从“细分冠军”到“行业颠覆者”的蜕变。对投资者而言，小微盘投资是场“反人性的长期修行”——它不像热门赛道那样“一飞冲天”，却可能在3-5年周期里，走出“戴维斯双击”的慢牛曲线（业绩增长+估值修复）。而基金“拒绝短期爆红，专注长期价值”的理念，恰好适配这种节奏：当市场终于注意到某家小微盘企业“攻克卡脖子技术”“拿下海外大单”时，基金早已陪伴企业走过了最关键的成长阶段（从技术验证到客户突破，再到产能爬坡）。

这种“提前卡位+长情陪伴”的逻辑，或许正是挖掘小微盘价值的核心密钥——在市场的“短期噪音”中，坚守产业规律，用专业调研穿透迷雾，最终收获企业成长与估值重估的双重红利。@兴华基金