#兴华景和聚焦小微盘价值#

金秋四季度风生，小阿尔法机遇迎。

经济复苏灵敏显，细分金矿超额明。

资金偏小政策护，兴华掘金价值盈。

科技迭代新域拓，智者收益握长赢。

时间过得真快，2025年已行至八月底，四季度也即将开始，在接下来的四季度布局中，我准备重点关注一下中小盘股里的投资机遇，在我看来“小阿尔法”时代正在来临，中小盘后市可期！核心原因就一点：在经济复苏的阶段，其实“小阿尔法”更有表现的机会，这类市场的“小金板”对于经济和行业的回暖更为灵敏，从最近披露的上市公司半年报就可以看到，一些貌似不起眼的小行业、小赛道，迅速复苏，体现出相对宏观经济的“超额阿尔法”来。

如果我们从投资者行为逻辑来看的话，当市场资金增量相对有限时，投资者会更偏向于小盘股。比如2013-2015年间，小盘股均体现出明显的超额收益；2016年之后，北上资金开始进入A股，2016-2019年期间，虽然A股偏股基金流入有限，但北上资金持续保持在年买入2000-3000亿元，2020年偏股基金爆发。在2016-2020年期间，小盘股没有表现出明显超额收益，但进入2021年之后，资金流入相对放缓，小盘股超额收益明显。从目前大小盘风格的切换趋势来看，当前乃至后续阶段，市场大概率还会延续“小强大弱”的局面。

对了，还有很重要的一点！就是中小企业在国民经济中占据着非常重要的地位，据工信部披露，我国中小企业贡献了50%以上的税收、60%以上的GDP、70%以上的技术创新、80%以上的城镇劳动就业、90%以上的企业数量,已成为国民经济和社会发展的主力军。近年来，国家对中小企业的发展高度重视，自上而下持续优化营商环境，提高行政效能，提升服务企业水平，促进中小企业创新发展，政策面给予大力支持，在融资、税收、用地等方面出台多项优惠政策。地方各级政府对中小企业发展重视程度空前，采取各种保障措施推动中小企业高质量发展，比如之前贸易战2.0发动的背景下，很多地方政府就及时帮助出口企业转内销，很有代表性。

不过，中小盘股一直存在着一个很大问题，就是很多蹭热点、炒概念的股票，稍有不慎就会血本无归，对于我们这些投研能力和风控模型不足的普通投资者来说非常不友好，我自己在中小盘股票的投资上也是一直不敢重仓投入，只敢浅尝辄止，赚两个“铜板”就溜之大吉，往往错过了个股的最大涨幅期，实在是“食之无味弃之可惜”。还好，终于等到了——兴华景和混合基金（A:024499，C:024500），根据之前的募集公告来看，兴华景和混合基金将重点关注企业的核心竞争壁垒、持续成长能力、商业模式韧性以及估值的安全边际等根本要素，将企业内在价值评估置于最高决策优先级。就这一点，就已大幅优于我们这些普通投资者。

从兴华景和混合基金业绩表现上来看，自2025年6月12号成立以来，其A类份额的累计收益率就已经高达12.86%！当然，相较于同类平均的20.28%，和沪深300指数的15.53%，还是稍显逊色。但是大家不要忘记了，这是一支主动新发基金，从0~100的建仓过程，还需要一段时间，能有12.86%这个收益率已经相当的优秀了，也侧面验证了崔涛经理的果断性。

基于以上思考，我个人的打算是，将兴华景和混合基金，作为我投资组合里的“进攻之矛”来配置。我现在的资产配置是以宽基指数打底，主动成长基金作为补充。现如今，成长板块在“人工智能+”提出的大背景下，低空经济、具身机器人、人工智能、动漫游戏等多个领域，都正处于从0到1的突破阶段，技术迭代快，想象空间大。说实话，未来哪个能成为绝对主线，我现在也看不清。这种“迷雾期”，与其自己瞎猜，不如借助像兴华景和混合基金这种深度掘金中小盘的主动基金来慢慢布局，为自己的资产组合提供一些进攻性。

写在最后：2025年四季度，国内的货币政策大概率还是保持宽松，尤其是美联储九月份降息25BP-50BP更是板上钉钉，国内的降准降息空间再度打开。对普通投资者来说，借道兴华景和这类聚焦企业本质的基金，或许是拥抱"小阿尔法时代"更聪明的姿势——毕竟，当经济弱复苏遇上科技大爆炸，那些藏在细分领域的小巨人，或许正握着通往超额收益的钥匙！