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一、费率革命：从“旱涝保收”到“同舟共济”

2025年的基金江湖，一场静默的革命悄然上演——首批新型浮动费率基金破茧而出，管理费与业绩深度捆绑的机制，像一把钥匙打开了“利益共担”的潘多拉魔盒。以易方达成长进取混合C（024451）为代表的26只新基，正用“赚多收多、亏惨少收”的逻辑，颠覆公募行业“躺赚管理费”的旧秩序。

为何此时爆发？三重时代浪潮：

1.

政策东风：2025年《公募基金高质量发展行动案》明确“管理费与业绩挂钩”，倒逼行业回归“投资者获得感”本质；

2.

信任重构：过去十年主动权益基金平均管理费1.5%，但基民盈利比例不足30%，“旱涝保收”模式饱受诟病；

3.

生态进化：美国共同基金浮动费率占比仅0.3%，中国却以“千人千面”机制弯道超车，费率设计青出于蓝。

熊猫锐评：这场改革不是选择题，而是生存战！当管理费从“固定工资”变成“绩效奖金”，基金经理的“躺椅”换成了“跑步机”！

二、机制解构：易方达成长进取C的“三把尺”

作为新型浮动费率标杆，这只基的规则堪称“教科书式设计”：

1.

时间门槛：持有不满1年，管理费锁定1.2%/年；持满1年，费率根据超额收益动态调整；

2.

奖惩非对称：跑输业绩基准3%以上，费率腰斩至0.6%；跑赢6%且正收益，费率微升至1.5%——降档力度远超升档，惩罚性＞激励性；

3.

业绩锚定：基准=中证500×65%+港股通×15%+中债×20%，兼顾成长弹性与风控底线。

对比传统模式：旧式浮动费率多与规模/持有期挂钩，新模式却将“单客户、单份额”颗粒度细化到极致，真正实现“谁贡献收益，谁分享回报”。

三、博时样本：卓睿成长的“三重实验”

同期发行的博时卓睿成长股票（024453），则展现了另一种解题思路：

1.

股票仓位激进：80%-95%高仓位运作，对标沪深300指数，与易方达的均衡配置形成互补；

2.

费率阶梯陡峭：三档费率（0.6%/1.2%/1.5%）跨越150%波动，考验基金经理绝对收益能力；

3.

行业押注：重仓科技+消费，与易方达的TMT+新能源形成赛道差异。

风险提示：博时模式更适合风险偏好高的“赛道猎手”，而易方达的均衡成长风格更适配中长期配置需求。

四、易方达王牌：刘健维的“均衡成长哲学”

选择易方达成长进取C，本质是押注掌舵人刘健维的“炼金术”：

1.

历史战绩：管理易方达科融5年年化14.25%，超额基准93.19%，同类排名前2%；

2.

投资框架：中观景气赛道+个股估值安全边际，擅长在TMT、新能源、军工中捕捉“1到10”的爆发期；

3.

风控艺术：2022-2023年市场下行期，通过减持高估值新能源、增配AI算力，将回撤控制在-16.82%（同类前30%）。

数据说话：其管理的易方达成长动力混合C，近一年年化收益22.31%，夏普比率0.68，证明“攻守兼备”非虚言。

五、未来推演：浮动费率的“星辰大海”

站在2025年眺望，这场改革或将重塑行业生态：

1.

淘汰赛加速：管理费与业绩深度挂钩，投研实力弱的机构可能“入不敷出”；

2.

行为纠偏：基金经理从“追热点冲规模”转向“深耕超额收益”，减少风格漂移；

3.

投资者教育：费率透明化倒逼基民理性选择，长期持有占比有望提升。

“管理费浮动不是终点，而是信任重建的起点。当基金公司与投资者真正成为‘利益共同体’，价值创造的齿轮才会永动不息。” ——熊猫君

结语：与时代共舞，持信者致远

选择易方达成长进取C，不仅是选择一款产品，更是拥抱一场“双向奔赴”的变革：

-

于机制：费率设计的“让利诚意”肉眼可见，降档幅度远超升档的勇气，彰显头部机构的格局；

-

于管理人：刘健维用5年99.08%的任职回报（易方达科融），证明自己配得上这场“对赌”；

-

于时代：当中国公募基金规模突破45万亿，唯有打破“管理费铁饭碗”，才能让行业穿越周期、基业长青。

正如易方达在年报中所言：“我们赚的不是管理费，而是信任的复利。” 这场费率革命，终将让坚守者摘星，让短视者退场。@易方达基金

相关标的： 易方达成长进取混合C(024451) 博时卓睿成长股票C(024453)

#公募费率改革 #浮动费率新纪元 #熊猫君理财观察

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（注：数据截至2025年6月2日，基金有风险，投资需谨慎。）