＃首批浮动费率产品选工银＃打卡第3天，在当前复杂多变的市场环境下，投资者对于既具备增值潜力、又能较好控制风险的投资工具的需求日益增长。$工银泓裕回报混合$ 基金作为一只采用创新浮动费率模式的新发基金产品，为投资者带来了一个值得关注的选择。本文将从该基金拟任基金经理郭雪松的投资背景与业绩、浮动费率基金的优势以及基金布局方向与当前行情形势等多个维度，深入探讨其投资机遇。

拟任基金经理郭雪松：丰富的经验与稳健的业绩

郭雪松拥有 10 年证券从业经验以及 5 年投资管理经验，其从业经历颇为丰富。他曾在国家统计局担任副主任科员，积累了宏观经济数据分析的扎实功底；之后在安信证券担任高级宏观分析师，对金融市场有了更深入的理解；2018 年加入工银瑞信后，更是逐步成长为一名经验丰富的基金经理，现任养老金投资中心投资副总监、基金经理。

从其管理基金的历史业绩来看，表现较为稳健。他自 2020 年 6 月 11 日至今管理的工银银和利混合，任期回报达 45.74%，而同类平均仅为 13.62%，行业排名 335/3153；管理的工银丰收回报灵活配置混合 A，自 2019 年 9 月 16 日至今，任期回报为 46.90%，同期同类平均为 33.49%，行业排名 759/2740。这些成绩不仅体现了郭雪松出色的投资管理能力，也反映出其在不同市场环境下的适应性和稳定性，为工银泓裕回报混合的未来运作奠定了坚实基础。

浮动费率基金的独特优势

工银泓裕回报混合采用的创新浮动费率模式，是其一大亮点。与传统的固定费率基金不同，浮动费率基金的管理费会根据基金的业绩表现、规模或投资者持有时间等因素进行动态调整，这种模式具有多方面的优势：

利益绑定更紧密 ：将基金管理人的收入与投资者的利益深度绑定，激励管理人努力为持有人创造更优的投资回报。当基金业绩表现良好时，管理人可获得更高的管理费；而若业绩不佳，则会降低管理费率，从而促使管理人更加尽心尽力地管理基金资产，保障投资者利益。

风险收益更匹配 ：对于投资者而言，这种模式使得投资成本与基金的实际表现相挂钩，能够在一定程度上平衡风险与收益。在基金业绩欠佳时，较低的管理费率可以减轻投资者的负担，降低投资成本，减少亏损幅度；而当基金表现优异时，投资者也愿意支付更高的管理费，以获取更丰厚的投资收益。

费用更加透明合理 ：管理费率的调整机制使得基金的费用结构更加清晰透明，投资者能够更直观地了解自己所承担的费用与基金业绩之间的关系，从而做出更为明智的投资决策。同时，这种模式也有助于提高整个基金行业的透明度和规范性。

布局方向契合当前行情形势

工银泓裕回报混合的投资组合比例为股票资产占基金资产的 60%-95%，其中投资于港股通投资标的股票的比例占基金股票资产的 0%-50%。在当前的行情形势下，这样的布局具有一定的优势。

从宏观层面来看，随着国内一系列政策措施的推进，经济增长的预期逐渐增强。在经济复苏的过程中，企业盈利有望得到提升，这为权益市场的投资提供了良好的基本面支撑。工银泓裕回报混合较高的股票仓位设置，使其能够在股市上涨阶段充分分享市场增长带来的红利，实现资产的快速增值。

A 股市场机会 ：当前 A 股市场整体估值相对合理，部分优质个股已经具备了较高的投资价值。在经济转型和结构调整的背景下，一些新兴产业如人工智能、新能源、消费升级等领域不断涌现出具有成长潜力的公司。工银泓裕回报混合可以通过深入研究和精选个股，挖掘这些优质标的，分享企业成长带来的收益。

港股市场的吸引力 ：港股市场作为全球价值洼地之一，估值水平相对较低，具有较大的估值修复空间。同时，随着中国经济的复苏以及内地与香港的经济交流不断加强，港股市场的基本面也得到改善。基金投资于港股通标的股票，能够充分利用两地市场的资源和优势，实现多元化投资，降低单一市场波动带来的风险。

投资策略助力把握市场机遇

除了基金经理和费率模式的优势外，工银泓裕回报混合的投资策略也为其把握市场机遇提供了有力支持。

在资产配置策略方面，该基金将由专业的投资研究团队及时跟踪市场环境变化，深入研究宏观经济运行态势、政策变化、证券市场状况等多方面因素，动态调整股票、债券等各类资产的配置比例。在市场上涨阶段，适当增加权益类资产配置，以获取更高的收益；在市场下行周期，则降低权益类资产配置，控制风险，实现资产的稳健增值。

在股票选择策略上，基金采用自上而下的行业配置与自下而上的个股选择相结合的方式。通过对行业景气度、生命周期、发展空间等的分析，筛选出具有良好发展前景和投资机会的行业；在此基础上，进一步对个股的基本面、盈利能力、核心竞争优势、估值水平等进行深入挖掘，精选优质上市公司股票进行重点投资并长期持有，以实现超越业绩基准的超额收益。

此外，基金还将综合运用多种投资策略，如债券投资策略、可转换债券、可交换债券投资策略等，对投资组合进行优化调整，提高资产的整体收益水平。在债券投资方面，根据宏观经济形势和利率走势，灵活调整债券的久期和配置比例，以获取稳定的利息收入和债券价格增值收益；在可转债投资中，利用其兼具股性和债性的特点，在控制风险的前提下，捕捉股票市场的上涨机会。

综合来看，工银泓裕回报混合基金凭借其拟任基金经理郭雪松丰富的投资经验和稳健的业绩表现、创新的浮动费率模式所带来的一系列优势，以及其合理的布局方向和科学的投资策略，在当前的市场环境下具有较大的投资机遇。对于投资者而言，无论是追求长期资产增值，还是希望通过多元化的投资组合来降低风险，工银泓裕回报混合都是一个值得认真考虑的投资选择。@工银瑞信基金