#谈谈新浮动费率基金#
费率不躺平，价值共担当——解析东方红核心价值混合C基金的革新之路！
近年来，基金市场的蓬勃发展如同一座繁茂的森林，各类产品层出不穷，却也让投资者在选择中陷入困惑。中国证券投资基金业协会数据显示，截至2024年末，全市场主动权益类基金中，连续五年跑赢业绩基准的产品不足三成，而固定费率却始终如一地从账户中划出，这种“业绩分化与收费固化”的矛盾，成为悬在投资者心头的利剑——当市场震荡时，基金净值跌宕起伏，管理费却雷打不动，“旱涝保收”的模式让投资者深感无奈。
转机出现在2025年，随着《推动公募基金高质量发展动方案》的落地，浮动费率机制如破冰之犁，掀开了行业“利益共担”的新篇章。在这场革新浪潮中，东方红核心价值混合C基金（代码：024430）以其突破性的费率设计、资深基金经理的掌舵以及东方红资管的投研底蕴，成为市场聚焦的标杆。它不仅是一份投资契约，更是基金行业回归“为投资者创造价值”初心的实践，标志着费率不躺平、管理人与投资者共担风险的时代已然到来。
一、费率革新，双向契约——让管理人与投资者“同甘共苦”。
东方红核心价值混合C基金最直击行业痛点的突破，在于打破了传统基金“固定收费”的铁律，构建起一套“收益挂钩、动态调整”的费率机制。根据基金招募说明书，其管理费与三大维度深度绑定：持有期限、超额收益与基金盈利，形成了“低档易触发、升档高要求”的弹性收费模式。
具体来看，短期持有者（持有期不满一年）仍需支付1.2%的年费，而持有满一年后，费率将随业绩表现动态浮动：若基金净值增长率跑输业绩比较基准3%以上，管理费直接降至0.6%；若跑赢基准6%且实现正收益，费率上调至1.5%；其他情况则维持1.2%的基准费率。这种设计如同给基金经理戴上了“业绩紧箍咒”——只有当基金收益真正超越市场基准，且为投资者带来正回报时，才能获得更高的管理费，反之则需降低收费。
对投资者而言，这意味着在市场低迷、基金业绩承压时，管理费可降低50%，减少投资成本；而在基金超额收益显著时，多支付的0.3%费率仅相当于丰厚收益中的“零头”。正如东方红资管所强调的：“唯有为投资者创造实实在在的价值，才能共享价值增长的果实。”这种“风险共担、利益共享”的机制，彻底扭转了传统模式下“管理人躺平收费、投资者被动买单”的局面，让双方真正站在同一艘船上，朝着共同的目标破浪前行。
二、老将掌舵，穿越牛熊——周云的“价值投资三重奏”。
基金经理周云是东方红核心价值混合C基金的定海神针。这位拥有16年证券从业经验、管理规模超百亿的投资老将，以“均衡配置、逆向投资、长期主义”的策略三角，在A股市场的牛熊更迭中淬炼出穿越周期的硬实力。其代表作东方红新动力混合A，自2015年管理以来累计回报率超398%，年化收益率达11%，远超同期沪深300指数约5%的年化表现；在2018年市场暴跌24.59%的极端行情中，该基金最大回撤仅27%，远低于同类产品45%的平均回撤，展现出极强的风险控制能力。
周云的投资哲学渗透着“逆人性”的智慧：不追逐市场热点，不扎堆热门赛道，而是以企业自由现金流为锚，深度挖掘低估标的。2021年消费股泡沫化时，他果断减持白酒板块，增持制造业龙头；2023年周期股炒作火热之际，他反而布局医药与科技领域的优质企业。这种“别人贪婪我恐惧”的操作，源于他对价值投资本质的坚守：“买股票就是买公司的未来现金流，而非市场的情绪波动。”在他看来，真正的价值投资需要穿越短期噪音，聚焦企业长期创造价值的能力，如同老农耕耘土地，耐心等待时间带来的复利增长。
对于浮动费率基金而言，周云的丰富经验如同船上的压舱石。16年的投研积淀让他对市场周期有着敏锐的感知，既能在结构性牛市中捕捉机会，也能在熊市中筑牢安全边际，这种能力让投资者在费率与业绩挂钩的机制下，更有底气与他共同面对市场的风浪。
三、投研筑基，平台制胜——东方红的“长跑基因”。
一只优秀的基金背后，必然有强大的投研平台作为支撑。东方红资产管理作为国内首家券商系公募，以“价值投资”为核心理念，构筑起业内领先的投研体系。数据显示，其近十年股票主动管理收益率达165.1%，位列行业第一，这一成绩背后是超百人的投研团队对宏观、行业、个股的全链条深度覆盖。
在东方红的投研框架中，“自下而上”的个股研究与“自上而下”的宏观周期研判紧密结合，形成了独特的“基本面+概率优势”投资逻辑。以周云管理的组合为例，其前十大重仓股占比长期低于6%，行业配置分散至TMT、制造、消费等五大板块，单一行业仓位严格控制在35%以内。这种“不押注、不抱团”的风格，既避免了单一行业波动对组合的冲击，又通过广泛覆盖捕捉多领域的投资机会，如同撒下一张细密的网，在波动的市场中筛选真正的价值标的。
此外，东方红推行的“二次创业”机制，推动投研团队持续迭代认知，将产业趋势与企业基本面深度融合，不断拓展能力圈。对普通投资者而言，选择东方红发行的基金，相当于依托一个历经市场考验的专业团队，在复杂的投资环境中获得更全面的信息支持与决策辅助，如同站在巨人的肩膀上眺望市场，降低了个人盲目投资的风险。
四、锚定价值，布局未来——新基金的方向与机遇。
东方红核心价值混合C基金的投资方向，精准呼应了“核心价值”的命名内涵。基金合同显示，其股票仓位区间为60%-95%，可配置港股通标的（占比0%-50%），业绩比较基准设定为“60%沪深300指数+20%港股通指数+20%中债指数”。这一设计既立足A股核心资产，又放眼港股估值洼地，尤其在当前港股处于历史低位的背景下，为捕捉错杀标的提供了广阔空间。
策略上，基金延续了周云“低估值+高质量”的选股逻辑，重点关注三类企业：现金流稳定的行业龙头、分红可持续的蓝筹公司，以及再投资回报率高的细分领域佼佼者。从近期持仓动向看，中信证券、万华化学等低估值蓝筹占比显著，这些企业在经济复苏周期中具备较强的防御属性；同时，医药、科技领域的成长股亦逐步布局，捕捉长期产业升级的红利。这种“价值打底、成长添翼”的组合策略，如同为投资组合装上“双引擎”——在市场震荡时提供安全边际，在趋势来临时释放增长潜力。
值得注意的是，基金对港股的配置并非盲目追逐，而是聚焦于AH溢价显著、具备稀缺性的优质标的。例如，部分在港股上市的消费龙头与科技企业，因市场情绪影响出现估值折价，而其基本面依然稳健，这类标的正是基金挖掘价值的重点方向。这种跨市场布局的能力，让基金在浮动费率机制下，能够通过更广泛的标的筛选，提升创造超额收益的概率。
五、诚意自购，利益绑定——千万真金白银的信任票。
基金公司与投资者的利益一致性，是浮动费率产品取信于市场的关键所在。东方红资管在新基金发行首日即宣布自购1000万元，并承诺锁定至少三年。这一举措并非简单的营销话术，而是用真金白银践行“与投资者共进退”的承诺。历史数据显示，基金公司自购的产品往往表现更优——以周云管理的东方红京东大数据混合A为例，自2015年成立以来累计回报192.9%，远超基准指数3.06%的表现，印证了自购机制对业绩的正向推动作用。
自购的本质，是将管理人的利益与投资者深度捆绑。正如业内人士的比喻：“敢让自家孩子吃自家饭的饭店，卫生差不到哪儿去。”当基金公司将大量自有资金投入产品，其背后是对投研能力的绝对自信，也是对费率改革初心的坚定践行。对于普通投资者而言，这1000万元的自购资金如同一颗“定心丸”，证明了管理人对产品长期表现的信心，也让浮动费率机制下的“利益共享”不再是空洞的口号，而是有真金白银支撑的承诺。
六、天时地利，顺势而为——当前市场的配置窗口。
站在2025年的时间节点，东方红核心价值混合C基金的发行可谓占尽“天时地利”。从政策面看，资本市场改革持续深化，财政与货币政策协同发力推动经济复苏，沪深300指数市盈率处于近十年30%分位，估值优势显著，为权益类资产提供了良好的配置土壤。从产品设计看，基金设置了20亿元的募集规模上限，避免了“规模过载”对业绩的稀释，这一细节体现了管理人对投资策略有效性的呵护，如同为船只设定合理的载重，确保在市场风浪中保持灵活机动性。
在资产配置层面，基金通过股债动态平衡（现金与短债占比不低于5%），能够根据市场环境灵活调整风险敞口。当市场出现系统性风险时，较高的流动性资产可降低组合回撤；当市场出现结构性机会时，股票仓位可提升至95%，充分捕捉上涨红利。这种“进可攻、退可守”的策略，对普通投资者而言，既是分享经济复苏红利的机遇，也是践行长期投资理念的试金石——在浮动费率机制下，短期的市场波动可能影响费率，但长期的资产增值终将体现为投资者与管理人的共赢。
结语：以革新破局，以价值致远。
“投资的本质不是预测市场，而是寻找大概率正确的机会。”彼得·林奇的这句名言，恰如其分地诠释了东方红核心价值混合C基金的革新意义。浮动费率机制的诞生，绝非简单的收费模式调整，而是基金行业从“规模至上”到“回报为先”的价值观重塑，是对“受托人责任”的深度回归。
东方红核心价值混合C基金以“费率与业绩挂钩”的机制为剑，斩断了传统模式下“躺平收费”的惰性；以资深基金经理周云的投研经验为盾，抵御市场波动的风险；以东方红资管的投研平台为基，筑牢价值投资的根基。对投资者而言，这不仅是一只基金产品，更是一份“风险共担、利益共享”的契约，一次与专业团队携手穿越市场周期的旅程。
在基金行业二十余年的发展历程中，从封闭式基金到开放式基金，从被动指数基金到主动管理基金，每一次创新都推动着行业向更成熟的方向迈进。如今，浮动费率机制的落地，或许是继“业绩比较基准”之后，又一个改写行业生态的里程碑。我们有理由期待，如同东方红核心价值混合C基金这样以诚意筑基、以价值为纲的产品，能够引领行业回归本源，让投资者的每一分钱都花在“刀刃”上，在时间的沉淀中，共同书写资产管理行业的新篇章。毕竟，真正的投资正道，从来都是与优秀者同行，以长远眼光丈量价值的深度，在费率不躺平的时代，让每一份信任都收获应有的回报。
$东方红核心价值混合A$
$东方红核心价值混合C$
