东方红核心价值A（024429）
我是一个打工多年打工仔，打工之余也在进行一点点的基金买卖借以获取一点小利，在漫漫投资路上，我也在不断寻找那些能引领我驶向财富彼岸的优质投资标的。最近，由周云拟任基金经理的东方红核心价值混合型证券投资基金（A类：024429，C类：024430）于5月27日起首发，令我关注，关注之下感觉这只基金实在优点多多，令人眼前一亮一见倾心。
令我眼前一亮自然的原因如下。
先聊聊我对周云投资理念的看法。周云的投资理念深深扎根于价值投资，他认为价值投资的本质，用简洁的一句话概括就是“买股票就是买公司的自由现金流” 。在我看来，这一理念看似简单，实则蕴含着深刻的投资智慧。它直击投资的核心，将对股票的关注回归到公司本身的价值创造能力上。不像一些短期投机行为，只关注股价的短期波动，追逐市场热点，而忽视了公司的内在价值。周云坚持从公司的自由现金流出发，意味着他更注重公司长期稳定的盈利能力和可持续发展性。这就好比我们在选择一家店铺进行长期投资时，不会只看它今天的客流量或者短期的促销活动带来的收益，而是会深入考察它的商业模式是否可持续，能否在未来多年持续为我们带来稳定的利润。
回顾周云的投资历程，能清晰看到他投资理念的发展与进化。在2013年刚踏入基金管理领域时，他较多采用自下而上挖掘价值股的投资方式，这种方式注重从微观层面，深入研究每一家公司的基本面，寻找那些被市场低估的价值股。就像在一堆未经雕琢的璞玉中，凭借自己的专业眼光挑选出最具潜力的那几块。经过多轮市场周期的洗礼，他深刻认识到现实世界的复杂性，经典价值投资案例所呈现的静态世界观，难以完全适应动态多变的资本市场。于是，他开始朝着芒格倡导的“多元思维框架”迈进，不断丰富自己的投资工具和视角。这一转变充分展现了他作为一名优秀投资者的学习能力和对市场变化的敏锐洞察力。他不再局限于单一的价值投资视角，而是将对行业周期、市场趋势等因素的考量融入到投资决策中。比如在2024年三季度，他基于对光伏行业所处周期和供给端格局的分析，增持了一部分光伏股票，随后光伏板块反弹，为组合带来了正贡献。这种操作对于以前单纯从自下而上深度价值视角出发的他可能颇具难度，但正是投资理念的进化，让他能够抓住这样的投资机会。
在周云眼中，投资的核心聚焦于两件关键之事。其一，尽可能客观精准地评估企业的性价比。这需要通过深入研究企业的内在价值，以及精准判断其所处的周期位置，从而构建起对真实概率体系的认知，得出关于胜率和赔率的准确判断，进而筛选出真正值得出手投资的股票。这一过程就如同一位经验丰富的猎手，在狩猎之前，会对猎物的习性、出没地点以及周边环境进行详细的观察和分析，只有在确定有较大把握成功捕获猎物时，才会果断出手。其二，基于对胜率和赔率的判断，进行合理的下注，精心构建投资组合。这一点至关重要，因为即使我们选出了优质的股票，但如果组合构建不合理，也难以实现理想的投资收益。不同的股票在投资组合中就像一支交响乐团中的各种乐器，各自扮演着独特的角色，需要相互配合、协同发力，才能演奏出美妙和谐的投资乐章。
作为一名投资者，我有幸持有过周云管理的产品，那是一段相当不错的投资体验。我持有的是东方红新动力混合基金，这只基金在周云的管理下，业绩表现堪称卓越。从长期业绩数据来看，截至2025年3月31日，东方红新动力A的业绩比较基准收益率为66.11%，同期沪深300涨幅为75.12%，偏股混合型基金指数涨幅为133.18%，而东方红新动力A的涨幅竟高达398.35% 。这一成绩简直令人惊叹，充分彰显了周云卓越的长期投资管理能力，他就像一位技艺精湛的舵手，驾驶着东方红新动力这艘投资之船，在波涛汹涌的资本市场中乘风破浪，为投资者带来远远超越市场平均水平的丰厚回报。
在不同的市场环境下，东方红新动力A都展现出了强大的适应性和韧性。2015年，市场大幅波动，犹如狂风巨浪冲击着每一艘投资之船，许多基金在这场风暴中迷失方向，业绩惨淡。然而，东方红新动力A却在周云的精心操控下，成功斩获了47.51%的净值增长率，远远超过上证指数1.82%的涨跌幅，这一成绩在当时的市场环境下显得格外耀眼，让持有它的投资者们心中充满了惊喜与安心。2018年，市场又陷入了整体下跌的困境，上证指数跌幅达 -21.95%，市场一片低迷，众多投资者陷入恐慌。但东方红新动力A在周云的管理下，展现出了顽强的抗跌性，跌幅相对较小，仅为 -11.04% ，就像在寒冬中依然屹立不倒的松柏，为投资者有效减少了损失。而在市场环境较好的2019年、2020年、2021年，该基金也能精准把握机会，分别实现32.50%、25.58%等较高的净值增长率 ，充分体现了周云在不同市场行情下灵活应对、精准把握投资机会的卓越能力。无论是牛市的繁荣，还是熊市的低迷，他都能带领这只基金取得相对优异的成绩，这让我对他的投资能力充满了信心和敬佩。
再看看东方红京东大数据混合基金，同样在周云的管理下表现出色。从基金历年年报数据来看，东方红京东大数据混合A份额自2016 - 2024年度净值增长率分别为：8.35%、24.64%、 - 22.21%、27.77%、37.12%、30.51%、 - 10.81%、6.64%和13.37%，同期业绩比较基准收益率分别为： - 9.43%、9.07%、 - 18.22%、23.48%、18.06%、0.44%、 - 15.04%、 - 6.75%和10.72% 。在这九年时间里，该基金多次跑赢业绩比较基准，充分证明了周云在管理不同类型基金产品时，都能运用其独特的投资理念和策略，为投资者创造超额收益。而且，东方红新动力混合、东方红京东大数据混合均获银河证券基金评价中心三年期、五年期双五星评级，这一权威评级更是对周云投资能力和基金业绩稳定性的高度认可。就像在一场激烈的比赛中，获得了专业评委颁发的高等级奖项，无疑是对选手实力的最佳证明。
如今，周云拟任基金经理的东方红核心价值混合型证券投资基金采用了新模式浮动管理费机制，在我看来，这一创新机制具有诸多显著优点。相较于传统基金“旱涝保收”的固定管理费模式，新型浮动费率机制更像是一份基金管理人与投资者风险共担、利益共享的双向契约，它打破了传统模式下基金公司不论业绩好坏都能稳定收取管理费的局面。在传统固定费率体系下，无论基金业绩表现如何起伏，管理费用始终保持不变，这在一定程度上可能会导致基金经理缺乏足够的动力去全力以赴提升基金业绩。而东方红核心价值混合基金所采用的浮动管理费模式，以业绩比较基准为核心锚点，采用双向浮动的开放式收费模式，管理费主要与基金相对业绩基准的超额收益表现以及基金自身盈利情况紧密挂钩。
具体来看，对于持有超过1年的投资者，该基金按照持有期间年化收益率（R）设置不同的管理费率，分三种情况确定对应的管理费率档位。当持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）超过6%且持有收益率（扣除超额管理费后）为正，按1.50%年费率确认管理费。这一档位的设置就像为基金经理设立了一个高目标奖励机制，当基金业绩大幅超越业绩比较基准，并且为投资者带来正收益时，适当提高管理费率，使得基金管理人与投资者能够共享出色业绩带来的成果，充分激发了基金经理追求更高收益的积极性。当持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）低于或等于3%，按0.60%年费率确认管理费。这一设置则是在基金业绩表现不佳，落后于业绩比较基准一定程度时，降低管理费率，切实减轻投资者的成本负担，体现了对投资者利益的充分保护，就像在市场环境恶劣时，为投资者撑起了一把保护伞。当持有期间相对业绩比较基准的年化超额收益率（扣除超额管理费后）大于3%且小于等于6%，按1.20%年费率确认管理费 ，这一设置涵盖了大部分既没有显著超额收益，也未出现大幅落后业绩基准的情况，保证了费率设置的完整性和合理性。
这种创新的浮动费率模式具有多重优势。它极大地强化了基金管理人与投资者的利益绑定。基金经理想要获得更高的管理费收入，就必须全力以赴提升基金业绩，超越业绩比较基准，为投资者创造更多的收益，这使得基金经理与投资者的目标高度一致，形成了一种紧密的合作关系，就像两个人共同驾驶一艘船，只有齐心协力朝着同一个方向划桨，才能让船快速前行。管理费与业绩比较基准挂钩，有效激励基金管理人不断提升专业投研能力、挖掘超额收益的能力以及风险控制能力。基金经理需要更加深入地研究市场、分析行业、筛选个股，以实现超越业绩基准的目标，同时要时刻关注风险，合理控制投资组合的风险水平，避免因过度追求收益而忽视风险带来的损失。这种机制促使基金管理人以更专业、更负责的态度管理基金，为投资者的财富增值保驾护航。长期投资是获取财富增值的重要途径，而该基金的浮动费率模式鼓励投资者长期持有。因为持有期限越长，越能充分体现业绩和费率的关联，减少了短期操作带来的风险和成本，有利于投资者获得更稳定的投资收益。就像种植一棵果树，需要耐心等待它慢慢成长、开花结果，短期频繁地更换投资标的，往往难以获得理想的收益，而长期持有优质基金，随着时间的推移，复利的力量将逐渐显现，为投资者带来丰厚的回报。
从投资范围来看，东方红核心价值混合A的投资范围涵盖了A股和港股，这种广泛的投资范围为基金经理提供了更广阔的投资空间。A股市场和港股市场具有不同的市场特点和行业分布，通过在两个市场进行资产配置，能够实现分散投资风险的目的。就像把鸡蛋放在不同的篮子里，当一个篮子出现问题时，其他篮子里的鸡蛋依然安全。A股市场中，有着众多不同行业、不同发展阶段的企业，涵盖了消费、科技、金融、制造业等各个领域，为投资者提供了丰富的投资选择。而港股市场则具有独特的优势，比如一些在港股上市的互联网科技公司、生物医药公司等，具有较高的投资价值。通过同时投资A股和港股，基金可以更好地把握不同市场的投资机会，实现资产的多元化配置，提高投资组合的稳定性和收益性。同时，基金在投资过程中注重安全边际，确保所支付的价格与资产的内在价值之间存在足够的缓冲空间，即使市场出现意外波动，投资组合也不至于遭受过大的损失。这就像在建造一座房子时，打好坚实的地基，即使遇到风雨，房子也能稳固不倒。
综合以上内容，东方红核心价值混合型证券投资基金无疑是我们广大打工仔或者打工妹在业余增加收入的好标的，自然值得我们关注，这也自在意中，不在话下啦。@东方红资产管理 
