最近基金圈有一个大热点事件：中国公募基金行业迎来重大变革——首批基于业绩比较基准的新模式浮动费率产品正式获批发行。浮动费率产品诞生的初衷，一方面是为了缓解“基金不赚钱、基民不赚钱、基金公司赚钱”的现象，另一方面也是公募基金行业进一步高质量发展的有力探索与尝试。

浮动费率，简单来说就是不按照固定费率收取管理费，而是按照可变的费率收取管理费，一般来说由固定管理费和可变的激励管理费两部分组成。针对公募基金采取浮动管理费的征收方式，海外市场已经有了比较丰富的实践。

美国的浮动费率基金主要采取“对称支点”收费模式，即按业绩与基准的差异增加或降低费率。除此之外，美国不少基金对管理费都有递减的安排，即当基金的某项指标达到预定值后，管理费自动降低到约定的比例，比如基金规模、业绩报酬等指标。

相对来说，欧洲市场的浮动费率模式更为多元，浮动部分为灵活的业绩报酬，业绩报酬的计算方式是考察期内基金业绩相对于某一基准的超额部分，按一定比例计提，计算方法与私募基金的超额业绩报酬类似。

这里简单科普一下：浮动费率基金的费率结构共设置设置三档费率1.2%（基准档）、1.5%（升档）、0.6%（降档）。对于持有不满一年，管理费按1.2%收取；满一年后，年化收益率跑赢业绩基准6个百分点且为正收益，管理费按1.5%收取；满一年后，年化收益率跑输基准3个百分点，管理费按0.6%收取；其他情况管理费按1.2%收取。

这里以正在发行的东方红核心价值混合A（02442）为例，如果持有该基金份额一年后赎回，若期间年化超额收益率跑输业绩比较基准3个百分点及以上，管理费则按0.6%/年收取；若跑赢业绩比较基准6个百分点及以上且基金年化收益为正，则适用1.5%/年；其他情形则适用1.2%/年。

新浮动费率就是牢牢锚定投资者获得感，在基民持有期满足的情况下，基民赚得多，基金收费提成多；基民赚得少，管理费也打折，把基金公司和基民变为“利益共同体”，以浮动管理费的形式激励管理人为持有人提供更优的投资回报，堪称投资业绩和收益的双向绑定！

东方红核心价值混合A（02442）聚焦A股与港股核心资产，采用“个股精选+风险控制”策略。以“便宜买好货”为核心，注重公司现金流质量，兼顾估值安全边际与成长潜力，偏好逆向调整被低估的优质标的。行业布局聚焦消费、制造、周期等板块，避免单一赛道过度集中，前十大重仓股占比控制在6%以内。

基金经理周云，清华大学生物学博士，2008年进入证券行业，曾任行业研究员、投资主办人。代表产品如东方红京东大数据混合A（9.7年任期回报 +123.60%，同类平均+50.54%）；东方红新动力混合A（9.7年任期回报 +114.51%）。他擅长在周期波动中挖掘低估值标的，长期坚守价值投资理念。

总的来讲，东方红核心价值混合A作为首批浮动费率改革试点产品，通过费率创新与基金经理周云的稳健策略，展现了“利益共担”的诚意。其均衡配置与逆向投资风格在市场震荡中更具韧性，适合长期配置，感兴趣的同学可以择机关注布局！

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