1 债市波动明显，探讨投资策略。

小雪指出近期股债市场波动明显，债市压力较大。他邀请南方基金固定收益投资部的王景明共同探讨债市投资策略。王景明是中国人民大学金融学硕士，具有基金从业资格。

2 王景明分析股债市场跷跷板效应。

王景明指出近期权益市场火爆导致债市承压，尤其长端债券受影响较大，但中短端债券相对稳定。他认为当前市场风险偏好提升导致资金流向权益市场，但对债市整体不悲观。王景明管理的南方梦元短债等产品表现稳健，并即将发行新债基。

3 债市调整后机会显现。

王景明指出，近期债市调整释放了压力，政策面保持宽松，资金面充裕。中长端债券市场趋于稳定，调整后票息收益率上升，对新投资者更有利。权益市场火爆对债市影响有限，中短久期债券受冲击较小。央行逆回购操作提振市场，低通胀和经济平稳复苏环境对债市形成支撑。

4 债券市场与实体经济紧密相关。

王景明指出债券市场走势受实体经济和政策双重影响，近期市场波动反映了经济基本面和政策变化。他强调债券基金波动性较小，适合风险偏好较低的投资者。主持人提醒投资者需根据自身风险承受能力选择合适品种，并明确本次讨论聚焦债券市场，不涉及权益市场。

5 债券分为利率债和信用债。

王景明介绍了债券市场的分类，主要分为利率债和信用债。利率债由国家信用背书，没有信用风险但有利率风险；信用债存在违约风险，但收益更高。他强调投资组合需综合考虑两类资产特点，并指出利率债的风险不一定比信用债小，因为利率债的久期风险可能更大。

6 债券风险需多维度评估。

王景明指出，不能简单认为利率债比信用债风险小，债券风险需综合考量利率、信用和流动性等多方面因素。久期短的债券利率风险较小，但信用风险仍需关注。南方稳行120天滚动持有债券基金采用独特机制，每份份额需持有120天方可赎回，投资者需注意资金安排。

7 南方稳行120天滚动持有债券基金运作特点。

王景明介绍了南方稳行120天滚动持有债券基金的运作特点。该产品设有120天滚动持有期，到期当天为唯一赎回窗口，错过将自动进入下一周期。基金经理通过稳定运作期更好管理投资计划。投资策略以高等级信用债为主，辅以利率债交易增厚收益，主要配置中短久期信用债以保持稳健风格。

8 南方稳行债券基金投资策略介绍。

王景明介绍了南方稳行120天滚动持有债券基金的投资策略，主要选取高等级中短久期信用债和利率债，以增强收益和保持流动性。他分享了在管理南方梦元和南方稳瑞时的成功经验，强调稳健风格和中短久期信用债在市场波动中的稳定性。对于新基金的回撤控制，他提到将聚焦于这类稳健债券资产，确保基金稳定性。

9 南方基金分享稳健投资策略。

王景明介绍了南方稳行120天滚动持有债券基金的投资策略，强调在市场过热时保持稳健，调整后适当提升风险承受水平。该基金适合风险承受能力匹配且资金期限符合120天滚动持有期的投资者。主持人提醒投资者分散投资，不要重仓单一品种，并强调投资需谨慎，过往业绩不代表未来表现。