1 港股市场动态与投资机会分析。

陈倩和佳佳佳讨论了港股市场近期的变化，包括中报季结束后的盈利上修、恒指季度检讨带来的个股调整，以及资金面的动向。他们提到港股科技板块可能存在的低估机会，并分析了恒生科技和创新药等板块的表现。

2 港股中报剖析行业分化与政策影响。

陈茜分析了港股中报情况，指出盈利韧性和结构分化两大特征。恒指盈利增速放缓，但商贸零售、教育等行业盈利预期上调。市场转向业绩驱动和逻辑兑现阶段，消费、科技、医药等行业表现较强。反利卷政策对光伏、锂电等行业产生积极影响。建议关注新消费、上游资源、科技高景气赛道和高股息资产四大方向。

3 恒指调整纳入新成分股。

陈茜指出恒生指数公司8月22日宣布季度调整结果，涉及恒生指数、恒生国企等主要指数，9月8日生效。恒指新纳入中国电信、京东物流和泡泡玛特，成分股增至88只。泡泡玛特业绩亮眼，上半年营收增速超200%，净利润增速达362.8%，市场预期提升。高盛等机构认为调整后指数市值提升，覆盖新兴消费领域。港股近期表现逊于A股，受盈利预期下修和流动性收紧影响，恒生科技估值处于低位，可能迎来补涨机会。

4 港股近期跑输A股的原因分析。

陈茜指出港股近期跑输A股主要有四方面原因：流动性环境A股更宽松、AH溢价收窄导致港股估值吸引力下降、政策催化更多利好A股、情绪面更偏向A股。但他也提到积极信号：盈利预期调整充分、本地和海外流动性有望改善、AH溢价收窄后可以关注港股稀缺资产如互联网平台和创新药板块。

5 港股配置需注重结构性和锐度。

陈茜分析了港股相对A股表现较弱的原因，包括基本面支撑不足、流动性主导行情等。他建议在当前市场环境下，港股配置应注重与A股的差异化以及结构性和锐度，推荐关注科技互联网和生物医药板块。此外，南向资金创历史新高，偏好稳定回报和成长回报的哑铃型配置，近期重新流入科技板块。外资方面，被动外资已开始流入，但主动外资尚未明显回流。

6 外资积极流入港股市场。

陈茜指出，今年外资通过IPO和配售等一级市场途径大量参与港股，如比亚迪和小米的配售吸引了众多海外投资者。随着美联储降息预期升温，海外流动性有望改善，将进一步推动港股行情。阿里在AI芯片研发和资本开支方面的突破，也为港股科技板块带来利好。

7 阿里AI业务推动云增长。

陈茜指出阿里AI产品收入连续八季度保持三位数增长，占外部收入超20%，显著拉动云业务增速。本季度资本开支达386亿港元，超出预期，未来三年计划投入3800亿在AI和云领域。港股科技板块估值较低，受降息周期、AI趋势和板块轮动驱动，有望迎来补涨行情。

8 港股科技板块估值低有补涨空间。

陈茜指出恒生科技指数与创业板指数60日收益率差值达23.4%，港股科技板块处于历史估值低位，当前市盈率仅22倍。国证港股通科技指数(159101)相比同类指数具有三大优势：长期涨幅领先、科技主题覆盖更广（含创新药龙头）、个股集中度更高。该指数2017年以来年化收益率11.8%，波动率36.2%，适合高风险偏好投资者。

9 港股通科技指数龙头集中度高。

陈茜分析了国证港股通科技指数的三大特点：成长性强、行业覆盖广、权重集中度高。该指数前五大权重股占比57%，前十大占77%，远高于同类指数。此外，他还提到恒生互联网指数近期修订，提高了流动性门槛至2000万港币日均成交额，以提升成分股质量。

10 恒生互联网指数调整带来三大优化。

陈茜指出恒生互联网指数进行了三项重要调整：提高流动性门槛以增强稳定性，调整权重上限聚焦龙头企业，新增消费性电信设备行业纳入小米。这些调整提升了指数对港股科技互联网行业的代表性，优化了ETF运作效率，并增强了指数的成长性投资价值。此外，他还提到港股医药板块近期表现良好，龙头个股业绩呈现增长态势。

11 港股医药板块表现强劲。

陈茜分析了港股医药板块的中报表现，指出创新药、CXO和互联网药店三个细分领域表现突出。药明生物、药明康德等龙头公司营收和利润增长显著，百济神州扭亏为盈。互联网药店受益于AI技术，京东健康业绩超预期。他建议投资者关注政策落地，坚守投资纪律，避免盲目操作。