1 华富基金郜哲分享创新药板块投资策略。

郜哲分析了近期创新药板块行情，指出下半年可关注方向，并认为港股创新药更具投资价值赖永泉复盘了上周市场调整情况，指出市场在连续上涨后出现预期中的回调，目前关键看能否突破5日线及量能变化。

2 市场处于上升周期，机会较多。

郜哲指出当前市场处于上升周期中的调整消化阶段，均线系统呈现多头形态，机会较多主线行情围绕增量逻辑展开，如人工智能、创新药和军工板块创新药板块近期先抑后扬，波动较大，但风险偏好未明显降低经济转型预期增强，投资景气方向增多。

3 创新药行业进入业绩兑现期。郜哲分析了创新药行业的发展背景和现状，指出政策和技术进步推动了行业变革。19年医改加速审批，20年疫情带来疫苗研发机会，但早期创新以仿制药和PD

one为主。近年真正创新的企业开始收获，如双抗和卡替疗法取得突破，部分药企研发成果被海外购买，进入业绩兑现期。

4 创新药企盈利显著提升。郜哲指出国内创新药企license

out金额从2018年的0增长至2024年的600亿美元，研发管线达4000条，其中first

5 1.中国创新药研发具有时间优势。

郜哲指出中国在大分子双抗等药品研发上比海外提前1-2年获得数据，能快速调整研发方向，有利于产生firstinclass或mebetter品种在制度优化、临床资源和工程师红利支撑下，未来5-10年行业将保持高景气
2.创新药估值处于合理水平郜哲表示港股通创新药指数成分股当前估值约40倍，按未来两年折合看仍较合理，约40-50%品种还有20-30%上涨空间行业整体处于从0到1向1到10发展阶段，未来空间广阔
3.大分子药物研发契合中国优势郜哲分析当前研发重点转向大分子药物，其研发模式类似解方程，适合中国工程师红利发挥相比海外优势的小分子药物，中国在大分子药物如双抗研发上更具优势，部分疗法如肺癌存活时间已有突破。

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创新药投资聚焦大分子和卡替疗法。

7 港股创新药指数投资价值较高。

郜哲分析了港股创新药指数的投资价值，指出其估值合理且涨幅显著，主要因港股聚集了真实创新药企他对比了A股和港股创新药指数表现，强调港股因政策优势吸引了大量创新药企上市此外，指数将在9月调整，进一步聚焦创新属性，建议关注其海外出海逻辑。

8 赖永全分析创新药板块投资机会。

赖永全从投资顾问角度解析创新药板块，指出港股创新药今年涨幅翻倍并突破长期均线压制，呈现多头排列的主升走势他强调趋势投资的重要性，建议投资者关注行业突破长期均线的机会，同时提到A股创新药与港股走势相似。

9 A股创新药涨幅近50%。

郜哲分析了创新药行业走强的原因：政策支持力度加大，包括全链条支持创新药发展；国际化突破明显，海外授权交易额大幅增长；上市公司创新药密集获批他认为行业处于主升行情，调整是介入时机。

10 创新药行业迎来政策与市场双驱动。

郜哲指出国家药监局加快创新药审批，41款一类创新药获批，接近前年水平，企业盈利兑现快且毛利率高达80%-90%部分龙头公司中报业绩超预期，扭转市场悲观预期从顶层设计到企业表现，创新药行业呈现内生增长，投资机会显著老龄化趋势是核心逻辑，国内60岁以上人口达3.1亿，2035年将达4亿，催生慢性病用药需求全球老龄化人口未来30年达16亿，海外市场潜力巨大。

11 老龄化推动医药需求增长。

郜哲分析了人口老龄化对医药行业的深远影响，指出65岁以上人群慢性病患病率显著上升，医疗费用占比高达90%他强调了AI技术在创新药研发中的应用，如缩短研发周期、提高成功率，并提到中国创新药企业已具备全球竞争力，预计2030年市场规模将突破2万亿，年复合增长率达24%对于投资策略，他建议稳健投资者关注低估值白马股，普通投资者可通过创新药ETF进行定投。

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郜哲分享市场走势与投资思路。

13 国防军工和A股市场存在增量机会。

郜哲分析了影响A股市场的几个关键因素：经济基本面、货币政策、风险偏好和制度设计他认为2024年是熊转牛的拐点，2025年仍有上升空间经济数据好于预期，货币政策可能进一步宽松市场风险偏好改善，成交量增加显示资金流入制度方面如新国九条等政策对市场有积极影响此外，国内文化软实力和科技实力的提升也增强了市场信心。

14 军工科技与增量逻辑受关注。

郜哲分析了A股市场自去年9月以来的反转行情，强调科技主线和增量逻辑的重要性，包括创新药、人工智能、机器人等新兴行业，以及调整充分的白马股和ETF工具的应用价值。