#创新药领跑者张韡# #汇财友道#

一、创新药：医药行业的“新黄金时代”已至

在老龄化加速、消费升级、政策扶持三重驱动下，创新药已成为医药板块最具爆发力的赛道。从全球视角看，中国创新药企正经历从“仿制跟随”到“全球领跑”的蜕变：

- 技术壁垒突破：ADC（抗体偶联药物）、双抗、细胞治疗等前沿领域，国内企业研发进度已比肩国际巨头（如科伦博泰与默沙东的License-out合作）。

- 全球化机遇：2025年全球创新药市场规模超5000亿美元，中国药企凭借成本优势和高效率研发（如恒瑞、百济神州），正抢占海外市场增量空间。

- 政策红利加持：医保谈判规则优化、创新药优先审评等政策，让“真创新”企业摆脱内卷，专注技术攻坚。

为什么值得投资？

创新药是典型的“长坡厚雪”赛道：研发周期长（5-8年）但一旦突破，护城河极深。例如，科伦博泰的ADC管线已进入全球放量期，恒瑞的PD-1单抗海外授权金额创纪录，这些企业未来3-5年的市值空间可能超千亿。

二、基金测评：汇添富创新医药混合C的“硬核配置”

1⃣ 持仓分析：聚焦“全球竞争力”龙头

- 前十大重仓股：科伦博泰生物-B（9.61%）、信达生物（8.96%）、恒瑞医药（8.27%）等，清一色具备“技术出海+专利壁垒”属性。

- 行业分布：港股通占比37.19%（布局国际化标的），A股聚焦CXO、创新器械等细分赛道，分散单一市场风险。

- 调仓逻辑：近一年仅新增信达生物、三生制药等标的，减持药明系等受地缘影响较大的公司，体现对“政策免疫型”资产的偏好。

2⃣ 基金经理张韡：医药赛道“长跑健将”

- 背景优势：康奈尔大学生物医学硕士，兼具一级市场（参与Pre-IPO项目）和二级市场经验，擅长从产业链上下游挖掘预期差。

- 投资哲学：

- 长期主义：持仓周期平均2-3年，拒绝短期博弈（如2023年中药行情仅小幅参与）。

- 均衡配置：单一个股上限10%，子行业分散（创新药、器械、疫苗各占30%），避免黑天鹅冲击。

- 估值纪律：用DCF模型测算企业价值，只在合理区间买入（如2024年逆势加仓恒瑞医药）。

3⃣ 业绩表现：熊市抗跌，牛市弹性足

- 近1年收益：20.05%（同期医药指数-12.3%），最大回撤仅3.71%。

- 长期超额：自2025年5月成立以来（C类），年化收益达229%，跑赢99.85%同类。

- 机构认可：2024年报显示，机构持有比例超60%，印证其策略有效性。

三、定投逻辑：用时间熨平波动，捕获复利奇迹

为什么选择定投？

1⃣ 赛道特性匹配：创新药研发周期长、投入大，短期易受政策、临床失败等扰动，定投可平滑成本。

2⃣ 基金经理风格适配：张韡的低换手、高集中度策略，需长期持有才能兑现价值，定投避免中途下车。

3⃣ 个人资金规划：作为“拿铁因子”（日常结余），每月定投500-1000元，不影响现金流，却能享受行业+个股双重收益。

定投策略建议

- 基础版：每月工资日定投，占比权益仓位的30%。

- 进阶版：估值低位（如PE<30）加倍投入，高位（PE>50）减半，动态平衡风险。

- 止盈纪律：年化收益超30%时，赎回50%锁定利润，剩余仓位继续滚雪球。

四、风险提示与思考

- 地缘政治风险：美国《生物安全法案》可能影响CXO企业，但基金持仓以创新药企为主，受冲击较小。

- 研发失败风险：临床III期失败率约60%，需关注企业管线进展（如百利天恒的ADC三期数据）。

- 估值泡沫风险：当前板块PE分位值处于历史60%，需警惕短期过热，但长期看仍具性价比。

结语：与时间做朋友，静待花开

创新药是医药行业进化的必然方向，而汇添富创新医药混合C正是捕捉这一趋势的“利器”。作为普通投资者，我们无需赌单一个股，只需选中“懂产业、守纪律”的基金经理，用定投的方式参与这场十年一遇的产业革命。医药行业的星辰大海，终将属于那些坚持长期主义的“笨小孩”。

熊猫君的碎碎念：投资如种树，最好的时间是十年前，其次是现在。定投不是躺平，而是用纪律对抗人性弱点。与君共勉！