#汇财友道# #创新药领跑者张韡#

从前碰创新药，总怕“十年研发一场空”，如今盯着行业动态才发现，这片领域早已不是孤胆英雄的战场，而是一群“科技狠人”带着政策、资本和全球视野，在改写中国医药的剧本！

技术突破：从“跟风”到“领跑”

五年前，国产创新药还在追着欧美靶点跑，如今竟在多个领域撕开缺口：ADC药物里，荣昌生物的RC48不仅在胃癌领域数据惊艳，还把HER2靶点的适用人群拓宽到尿路上皮癌，连国际药企都来取经；双抗赛道更卷，康方生物的AK112（PD - 1/VEGF双抗）凭“一线肺癌疗效超进口单药”，在WCLC会议上让海外专家侧目；基因治疗更像“未来武器”，纽福斯针对SMA的基因疗法，让国内患者不再依赖天价进口药，临床数据甚至比欧美同类产品更优……这些突破不再是实验室里的PPT，而是实实在在进入Ⅲ期临床、甚至获批上市的“硬货”，每一项进展都像给行业打了兴奋剂。

政策突围：从补贴续命到体系赋能

从前总担心创新药“叫好不叫座”，如今政策组合拳打得精妙：医保特设 “突破性疗法”绿色通道 ，让临床急需药的审评速度较常规快30%，直接打通“上市即进院”的快捷路；今年新增的 商保创新药目录 更具突破性——不再让高价抗癌药、罕见病药困于“医保砍价”的单一逻辑，而是通过“医保托底+商保补充”的双层支付，把患者自付比例从80%压到30%，既解患者燃眉，又给药企合理利润空间 。

更关键的是，政策不再是“撒钱式补贴”，而是搭建 “研发-审评-支付-流通”全链条生态 ：药审中心定期发布《以临床价值为导向的研发指导原则》，倒逼企业摆脱“me-too”同质化；医保谈判引入“动态调整”机制，让真正创新的药“能进能留”；甚至连药店终端都在试点“创新药专柜”，加速患者可及性。这种体系化赋能，让创新药从“实验室孤品”，真正长成“产业参天树”的底气 。

出海爆发：从“卖原料”到“卖专利”

最惊喜的是“出海”不再是口号：2024年创新药出海交易523亿美元，2025年才过半年就突破445亿——某药企把肿瘤药授权给海外巨头，光首付就拿了3亿美金，后续还有超15亿的里程碑付款！这意味着中国创新药不再只是“仿制药出海”，而是凭原创靶点（如Claudin 18.2）、独特机制（如双抗偶联），在全球市场换真金白银。ASCO、ADA会议上，中国专家的报告从“边缘角落”挤到主会场，外国药企排队来谈合作，这种底气，五年前想都不敢想。

投资视角：从“盲目”到“清醒”

作为普通投资者，以前买医药基金只敢碰恒瑞、药明，现在开始研究港股18A里的“潜力股”：有的企业管线像“弹药库”，从肿瘤覆盖到自身免疫病、代谢病；有的团队里藏着海归科学家、跨国药企前高管，研发思路带着国际视野（比如把FDA审评逻辑融入临床设计）。张韡管理的基金专挑港股创新药$汇添富香港优势精选混合(QDII)A$ /$汇添富创新医药混合C$，

这里就像“医药科创孵化器”——临床Ⅱ期的企业估值才十几亿，一旦Ⅲ期数据亮眼，市值能翻好几倍（比如某药企Ⅲ期数据公布后，3个月涨了200%）；已经商业化的药企，又能靠出海订单打开第二增长曲线（如百济神州海外收入占比超40%）。当然，我也学会了看“管线厚度”：一个企业如果只有1 - 2个靶点，再火也不敢碰；但要是有5个以上差异化管线（如避开PD - 1红海，主攻TIGIT、CD73），还和海外药企有合作，就值得多盯两眼。

持仓心态也变了：以前看创新药股票波动，三天就想卖；现在知道一款药从临床Ⅰ期到上市，最少要5年，中间还要闯过“剂量爬坡”“对照试验”的鬼门关。就像看着一个孩子从学步到奔跑，虽然过程里会摔跤（比如某药企Ⅲ期数据不及预期，股价暴跌40%），但只要管线逻辑硬、出海进度稳，跌下去的坑，往往是未来起跳的踏板。当然，也会警惕风险：医保谈判的价格压力（哪怕商保补充，医保仍占70%支付额）、国际巨头在同一靶点的竞争（比如默沙东也在做Claudin 18.2 ADC）、甚至临床数据造假的黑天鹅……但比起五年前，现在的创新药行业，更像一艘有罗盘、有燃料的船，而张韡这样的基金经理，就像舵手——他们比我更懂管线逻辑，更会挑那些“既有硬技术，又能闯出海”的企业。

结语：相信“中国医药全球化”

说真的，以前觉得创新药投资是“有钱人的游戏”，现在发现只要跟对人、看懂趋势，普通投资者也能分杯羹。当然，我也做好了心理准备：这条赛道不会一路坦途，临床失败的雷、国际政策的坎，随时可能冒出来。但当看到国产创新药在全球舞台发光，看到张韡管理的基金里$汇添富创新医药混合C$｜$汇添富香港优势精选混合(QDII)A$ 藏着这么多“医药科创种子”，更加坚信中国医药创新能真正走向全球，相信这些年砸下去的研发钱，能变成造福患者、也造福投资者的“黄金航道” 。@汇添富基金