大A近期强的有点可怕，周一竟然直接来个跳空高开，冲过3850防线，直接盘中创出新高3880.92，距离3900点，一步之遥的事情。这让在场的和不在场的，都看不懂了。不在场的，还等着调整入场呢，结果直接来新高了。在场的，点位这么高了，还留还是走，也是一时难以抉择。

我自己还是坚持原来的策略，牛市逢低买主线。主线的好处是，短期可能会有震荡调整，但是修复的快，资金关注度高，很快就会再次创出新高。比如之前我布局的港股创新药方向-

$易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式C(OTCFUND|024329)$，刚上车时也是被套了点，但随后创出新高，目前持仓收益率已经29.7%了，恭喜当时一起上车，期持有至今的兄弟们。

说下接下来的操作逻辑和思路：

1、从大的行业周期上看，创新药创新药专利出海趋势短期难逆转，会成为"中国创新药"向"全球创新药"跨越的关键周期，是“价值创造”的质变。一方面是海外创新药巨头对国内创新药的认可，比如三生制药与辉瑞就新型IL-17抑制剂达成60.5亿美元合作，石药集团与默沙东的PD-1合作（53亿美元）等。另一方面，海外授权交易额出现井喷，2025更被称为国内创新药的“出海元年”。数据显示2024国产创新药海外授权交易额是489亿美元，同比增长160%。2025年1-7月，这个数据是798亿美元，同比增长145%。每年交易额成倍的增长，兄弟们，你们细品下，5年之后，全球创新药市场份额，国产创新药必占一席之地，且份额会随着时间持续扩张。

2、若海外降息周期开启，创新药产业可能开启新一轮景气共振；从历史数据上看，低利率时代也有利于港股创新药的发展和估值提升。创新药估值对于分母端利率的变动较为敏感，一旦利率下行，港股创新药的整个资金成本就会下降，同时营收得到改善，从而吸引大资金喜欢抱创新药企业。当下看，市场的“风格之锚”美债收益率正在筑顶回落，海外资金有望回流港股，推升港股创新药的估值。

3、$易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式C(OTCFUND|024329)$这基跟踪的是恒生港股通创新药指数，指数成份股剔除cxo，创新药含量100%。也因此，在行情来临时，超额收益往往较高。比如和CS创新药指数相比，恒生港股通创新药指数，在牛市行情阶段，超额收益，普遍较高。近1年涨幅141.33%，而CS创新药指数只有58.96%。

总的来说，海外授权交易额的快速增长，加上国产创新药10年积累，管线也陆续进入收获期，相关企业的营收和利润都会稳步增长。还有接下来9-10月的欧洲呼吸大会、ESMO大会等催化事件，会进一步提升市场对这个方向的预期。港股创新药的行情还将继续，感兴趣的，可以加个$易方达恒生港股通创新药ETF联接发起式C(OTCFUND|024329)$关注和自选，或者像我一样，逢低定投。

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