1 1.嘉宾介绍与产品预热。

主持人介绍了上银基金经理黄璜的背景和投资经验，并预热了即将募集结束的上银国证自由现金流指数基金产品黄璜是权益研究部基金经理，拥有哥伦比亚大学统计学背景该产品由黄璜和卢阳共同管理。

2 黄璜介绍自由现金流指标。

黄璜解释了自由现金流的定义，即经营性现金流减去资本开支，反映企业运营后的可支配现金他比较了自由现金流与净利润的区别，指出自由现金流更能反映企业盈利质量和现金创造能力，具有更强的抗风险能力和股东回报潜力主持人提到自由现金流指标近期受到关注，并希望通过直播让更多人了解这一概念。

3 美国财务造假推动自由现金流指标应用。

黄璜介绍了美国80年代财务造假案例促使投资者转向自由现金流指标，该指标更难造假且更真实美国现金奶牛指数1991-2024年复合收益率15.7%，显著跑赢罗素1000和纳斯达克指数我国2019-2024年数据也显示类似趋势。

4 自由现金流指数表现优异。

黄璜介绍了自由现金流指数的编制方法和核心指标该指数选取全市场自由现金流率最高的100家公司，按自由现金流绝对值分配权重，每季度调整自由现金流率是核心指标，由自由现金流除以企业价值计算得出，反映企业盈利质量和估值水平该指标越高，代表企业盈利质量越强或估值越低，潜在回报越高。

5 国盛自由现金流指数排除金融地产行业。

黄璜介绍了国盛自由现金流指数的编制规则，排除了金融和地产行业，因为这些行业的现金流更多来自融资指数筛选要求包括近三年经营现金流为正、ROE和日均成交额等指标与其他指数相比，国证自由现金流覆盖范围更广，行业更均衡
自由现金流指数长期跑赢宽基指数黄璜解释自由现金流指数表现优异的原因在于筛选出能持续产生高自由现金流的公司，这些公司通常竞争力强、抗风险能力高指数每季度调整成分股，保持对优质现金流公司的追踪。

6 国证自由现金流指数的特点与优势。

黄璜介绍了国证自由现金流指数与其他自由现金流基金的区别，主要在于样本选取范围更广，包括大市值和中小市值公司，且选股数量更多此外，国证自由现金流指数要求近三年经营性现金流为正，与其他指数在财务细则上有所不同。

7 自由现金流与红利策略的区别。

黄璜解释了自由现金流指数与红利策略的主要区别：自由现金流指数剔除了金融和地产行业，配置更多消费类公司，注重盈利质量和估值，强调企业内生增长能力；而红利策略更注重股息率，行业集中度较高，防御性更强自由现金流指数调仓频率更高，行业分布更分散。

8 1.

基金经理分工与产品策略介绍。

9 国证自由现金流指数投资价值较高。

黄璜介绍了国证自由现金流指数的特点和优势，包括行业分散、估值适中、选股标准严格等该指数注重企业内生增长能力，筛选盈利质量高的公司，避免高杠杆行业风险目前产品处于募集期，6月24日结束，适合关注长期投资的投资者。