#下半年配置诊疗室#

回答下投教问题：定投是否可以分散投资风险？选A可以。

2025年已然过半，站在年中这个关键时间点上，往后看，资本市场最值得关注的，不再是简单的风口或短期热炒，而是能真正穿越周期、兑现基本面、具备“产业级”增长潜力的方向。在众多赛道中，港股创新药无疑是我认为下半年最值得重点关注的那一个。

接下来白鹤君想具体谈谈自己对于港股创新药的看法，以及自身对于银华国证港股通创新药ETF发起式联接C(023930)这支基金的体验和分析。

一、白鹤君对于港股创新药的看法及持基体验

为什么我对港股创新药信心十足？一方面是宏观环境的深度配合，另一方面是板块本身的变化正在同步发生。整体来看，港股创新药正处在一个四重底共振的阶段：政策底、利率底、估值底、业绩底。而这四个“底”合在一起，就是一段行情启动的最好起点。而我个人的真实感受比任何判断更直接：

我是在今年6月下旬买入的银华国证港股通创新药ETF发起式联接C（023930），目前持基时间仅约一个多月，收益率已经达到了24.20%。坦白说，这种节奏的上涨在同类基金里并不常见，尤其是建立在真实盈利改善、政策助推和估值低位的基础上，就更让人安心了。不是靠消息刺激、短期热炒，而是真正踩在了行业逻辑的“起飞点”上。

政策面上，创新药正在被全链条地支持，政策密度和力度都在不断增强。医保谈判的逻辑越来越温和，不再一味压价，而是更多考虑企业的创新投入和合理利润，这意味着创新药公司的商业化路径变得更加可持续。尤其是在今年，国谈续约出现了降价幅度明显收敛的迹象，为核心品种构建长期价值体系提供了空间。

利率方面，海外的降息周期预期逐步明朗，全球流动性边际改善。在这种背景下，像创新药这种高投入、长周期、估值弹性大的赛道自然更容易获得资金关注。更重要的是，这个板块此前经历了两年以上的回调周期，当前不少18A企业市值已跌去了七成以上，PB、PS处于历史分位10%以下，估值具备极强的安全边际。而与此同时，部分头部企业的基本面开始实打实地转好，拐点出现。

以百济神州为代表，过去一直是“烧钱换空间”的典型，如今却迎来了“盈利兑现”的转折点。今年一季度公司首次实现GAAP盈利，调整后营业利润超过11亿元，毛利率升至78%以上，经营现金流也顺利转正。这不再是靠预期支撑股价，而是实打实的经营数据“落地兑现”。类似的情况在其他头部公司身上也在同步发生。

再看资金面，2025年南向资金持续净流入医药板块，年内净买入已超千亿港元。多个相关ETF份额出现明显膨胀，长线资金用真金白银表态，看好的是板块的长期成长性和弹性回报潜力。

小结一下，不论从宏观到微观，从资金流向到企业自身基本面，港股创新药都处在一个非常关键的转折点上。作为个人投资者，我不会指望每一笔都精准踩底，而银华国证港股通创新药ETF发起式联接C（023930）这只产品的表现、结构和节奏，正好能帮我在这个赛道里抓得更牢、走得更稳。

二、选择银华国证港股通创新药ETF发起式联接C（023930）的理由

现在我们就来讲讲这只产品本身，为什么它不是“之一”，而是我重点关注的那一个。

理由一：成立不到4个月，累计涨幅已超55%

银华国证港股通创新药ETF发起式联接C是2025年4月16日成立的，到现在才刚满3个多月，累计涨幅已经超过了55.03%，这个成绩在同类基金中是非常亮眼的。而且这并不是踩上哪个偶发性主题暴涨，而是在整个港股创新药赛道整体回暖背景下，稳扎稳打“涨”出来的。从这个角度说，它既验证了方向，也证明了产品自身跟踪能力、配置效率都在线。

理由二：把握行业节奏，产品弹性刚刚好

这只基金追踪的是国证港股通创新药指数，它的选股逻辑非常硬核，主要看两点：第一，是否属于创新药企业；第二，是否具备足够的流动性和市值规模。这种“双筛选”方式确保了成分股既有成长性，也有机构参与度。

（对应场内ETF十大权重股）

指数基金产品的最大优势就是能快速、整体、批量地吃到一个板块的行情。像港股创新药这样的赛道，个股波动性大、不确定性强，指数反而更适合作为“集体押注”工具。这只基金跟得紧，弹性强，不仅在上涨时能及时反应，遇到回调也不会出现大幅下挫，适合中长期慢慢持有，心态不会太崩。

理由三：操作方便，成本低，赎回无压力

这只基金在费率方面设定得很良心，持有满7天之后赎回费为0，对有时候想做调仓或者阶段性落袋的投资者来说非常友好。管理费、托管费等各项开支也都比较合理，不会因为“躺着不动”被高费率吞掉收益，这对我这种偏中线、常盯盘的选手来说非常重要。

理由四：基金经理实战履历丰富，对行业理解到位

这只基金由马君女士管理，她过往管过不少指数类和行业量化产品，不是那种“临时客串”的人物。她对医药、科技类板块的把控节奏稳定，风格不激进，属于那种长期持有下来能跑出“复利曲线”的类型。选这种基金经理，能让人更愿意长期拿着。

理由五：银华基金整体实力过硬，产品线完整

银华基金在行业里的研究实力和投研体系都是排得上号的，旗下多只主题类ETF都取得了不俗的中长期收益表现。尤其在医药、科技、消费等结构性机会领域，有一整套成熟的产品策略和行业深度研究体系。这类背景加持下的基金管理更值得长期信赖。

（信息来源：天天基金）

理由六：完善且多样化的投教服务

除了以上提到的优势，银华基金还注重投资者教育和服务。通过定期发布市场分析报告、投资策略解读和风险教育资料，并且银华基金还会经常开设直播，这些都将帮助投资者更好地理解市场动态和投资选择，增强其投资决策的信心和能力。

理由七：港股创新药有望成为全球资金新焦点，潜力无限

随着国际投资者对中国医药创新能力的认可度持续提升，加之港股市场制度灵活、估值相对友好，未来港股创新药板块有望吸引更多外资和跨境长线资金配置。对于全球资金来说，这不仅是进入中国医疗科技成长红利的关键入口，也是对冲风险、优化医药资产配置结构的理想选择。作为覆盖这一方向的代表性产品，银华国证港股通创新药ETF联接C具备与国际市场资金节奏同步的潜力，未来或将迎来更多结构性增量支持。

补充：场内ETF选项提供更多选择

对于实力较强的小伙伴，也可以看看银华国证港股通创新药ETF发起式联接C对应的场内ETF——港股创新药ETF（159567）。这款场内ETF的基金经理同样是马君女士，相信不会让大家失望的。无论是通过场外基金还是场内ETF，大家都可以根据自己的需求选择合适的投资方式。

三、适合谁？怎么投？

说到具体适不适合投、怎么投，我也简单聊一聊自己的理解，给准备上车的朋友一个参考。

适合谁？

（1）看好医药赛道、特别是港股创新药长期发展的投资者，这类投资者更适合持有周期长一点，看企业兑现技术和商业化成果。

（2）希望借助指数基金分散风险、降低选股难度的投资者，尤其适合不擅长自己研究个股、但又想参与医药投资的群体。

怎么投？

（1）分批布局：不要一次性重仓买入，可以通过定投或分批建仓的方式降低波动带来的心理压力。

（2）长期持有：这是一个典型的“选赛道 + 信研发”的投资，越拉长周期，优势越明显，最好至少持有1年以上。

（3）结合自己的风险偏好控制仓位：创新药板块尽管中长期逻辑扎实，但短期可能会有波动，控制好仓位比例是关键。

四、港股创新药的风，会越刮越久

港股创新药正在经历一个从预期到兑现的转折期，各方面条件基本齐全，估值也尚处低位，是少见的“低位高景气”赛道。而银华国证港股通创新药ETF发起式联接C（023930）正是这条赛道中的优质工具型产品，具备高弹性、结构合理、操作方便、成本低、团队稳等多个优势。

虽然它短期已经为我带来了不错的收益，但我目前打算继续持有这只基金，后续如果有合适的回调或者节奏调整，也会继续加仓。市场风格可以变，但抓住真正的趋势，比追逐短期热点更能积累长期回报。这一次，我选择和银华国证港股通创新药ETF发起式联接C（023930）一起，陪着港股创新药一起走一段远路。@银华基金 @天天精华君 @天天基金创作者中心