#下半年配置诊疗室# 投教问题答案:A。

2025年下半年，我的投资策略：科技突围、医药出海的哑铃策略。

一、AI终端技术突破：硬件创新与场景落地的双轮驱动

市场规模爆发式增长

2025年中国人工智能终端市场规模预计突破5000亿元，消费级市场（智能手机/智能家居）与行业级市场（医疗/工业）同步扩张。华为Pura 70系列盘古大模型日均调用量已达7亿次，OPPO Reno 12实现本地700亿参数大模型运行，推动终端设备从"功能智能"向"认知智能"跃迁。

技术范式变革

生成式AI终端通过《生成式AI设备技术规范》引导行业洗牌，具备自主进化能力的厂商将主导市场。例如天智航骨科手术机器人实现商业化应用，解决传统手术精准度难题。这种"硬件-算法-场景"的协同创新体系正重构人机交互范式。

投资逻辑

关注具备垂直领域解决方案能力的硬件厂商，以及与大模型深度绑定的终端设备制造商。银华数字经济基金（A/C类）覆盖的创业板人工智能指数中等标的受益于算力基建与终端应用的共振。

二、算力革命效率提升：基础设施与商业模式的迭代

智能算力主导地位确立

中国智能算力规模2025年达1037.3EFLOPS（占整体52%），推理算力需求占比突破60%。"东数西算"工程推动算力网络建设，液冷技术使数据中心PUE降至1.1以下，绿色算力占比将达70%。

技术架构革新

异构计算加速器（GPU/NPU）算力年提升30%，分布式训练技术使千亿参数模型训练效率提升40%。国产替代加速背景下，ASIC芯片、光模块等供应链企业存在估值修复空间。

投资策略

需把握"训练为基、推理为纲"的双轮驱动格局，关注算力基建（服务器/芯片）与推理优化（边缘计算）双主线。银华数字经济基金持仓标的如中际旭创（权重7.87%）等深度受益。

三、创新药海外拓展替代性机会

医药出海战略

政策层面《"十四五"医药工业发展规划》明确支持国际化，2025年Q2创新药企海外临床试验项目同比增35%。恒瑞医药PD-1单抗获FDA突破性疗法认定，显示国产创新药技术竞争力提升。银华港股通创新药基金持仓的迈威生物等标的获高毅资产密集调研。

新消费结构性机会

食品饮料行业呈现"高端承压、大众分化"格局，预制菜、健康零食等细分赛道增速超20%。智能家居市场全屋解决方案渗透率提升，扫地机器人等品类年复合增长率达28%。

四、综合配置建议

科技主线仍具确定性

AI终端与算力革命构成科技投资双支柱，政策支持（如北京大模型算力补贴3000万元）与技术突破形成共振。建议保持银华数字经济基金核心配置。

医药作为防御补充

创新药海外拓展需精选临床进度领先标的，新消费宜布局下沉市场与智能化产品。银华港股通创新药基金可占总仓位20%-30%。

跨周期配置策略

科技板块受益于人民币企稳（离岸汇率7.17）与估值修复（A股非金融PE仅13.07倍），医药则提供抗周期属性。建议采用"科技为主，医药为辅"的哑铃型配置。@银华基金 #晒收益#