#AI vs 创新药#

先回答投顾的问题，我的答案是a可以，定可以有效的分散投资风险。

最近医药圈被“创新药出海”刷屏，但更让我心动的，是藏在港股里的创新药ETF联接C——银华国证港股通创新药ETF发起式联接C（023930）。作为在医药赛道蹲守几年的“老司机”，今天从政策、行业、数据三重视角拆解，聊聊它为何成为我自选里的“潜力股”。

一、政策红利：创新药“出海”背后的国家意志

创新药早已不是“实验室游戏”，而是国家战略级赛道。从2024年《全链条支持创新药发展实方案》落地，到2025年政府工作报告首次提及“创新药”，政策风向明确指向国产替代+全球化突围。

- 审批加速：药监局对创新药开通“优先审评通道”，2024年国内获批的85款创新药中，国产占比近50%，恒瑞、百济神州等企业海外收入暴增。

- 出海护航：FDA对国产创新药审批趋严但更透明，2024年9款国产药获FDA批准，百济神州的泽布替尼在美国年销售额突破50亿人民币，价差达23倍！

- 医保托底：医保谈判“腾笼换鸟”，创新药纳入目录速度加快，2024年谈判药品为患者减负超8800亿，政策端“以价换量”逻辑清晰。

政策红利下，港股创新药企业凭借国际化基因和融资便利性（港股18A政策），成为出海主力军。

二、行业逻辑：全球投融资回暖+估值洼地共振

创新药是典型的“高投入、高风险、长周期”行业，但2025年行业迎来两大拐点：

1. 全球投融资回暖，药企“弹药”充足

2024年全球生物医药融资额回升至2021年水平，港股创新药企业通过License-out（海外授权）模式回笼资金超3400亿，如康方生物与Summit Therapeutics的50亿美元交易，直接支撑研发管线推进。

2. 估值跌至“白菜价”，安全边际凸显

对比美股XBI指数（生物科技ETF），港股创新药板块PE（TTM）仅25倍，处于近十年10%分位。以信达生物为例，其PD-1单抗海外授权首付款达5亿美元，但市值仍不足500亿港元，PS（市销率）不足3倍，远低于A股同类企业。

三、基金优势：精准卡位+管理赋能

1. 指数编制：聚焦港股创新药“核心资产”

该基金跟踪国证港股通创新药指数，前十大权重股覆盖信达生物（11.85%）、药明生物（9.82%）、百济神州（9.14%）等龙头，权重集中度高，弹性显著高于宽基指数。

2. 管理团队：金牛老将+量化赋能

基金经理马君从业12年，管理规模超300亿，擅长ETF精细化运作。其团队采用AI算法+基本面筛选，动态调整股债配置比例，在2024年港股医药板块剧烈波动中，最大回撤控制在-8.22%，显著优于同类。

3. 费率优势：低成本捕捉港股红利

C类份额免申购费，持有满30天免赎回费，年化费率仅0.7%（管理费0.5%+托管费0.1%+销售服务费0.1%），对比主动管理型医药基金（平均费率1.5%），长期复利效应更显著。

四、熊猫君的思考：为什么现在值得“上车”？

1. 时间窗口：美联储降息周期临近，港股流动性改善，创新药作为高贝塔板块弹性最大。

2. 风险对冲：A股医药受集采压制，港股创新药兼具“科技属性+出海逻辑”，可分散配置风险。

3. 长期主义：中国创新药企从“仿制跟随”转向“全球引领”，未来5年或诞生10家千亿市值巨头。

五、给投资者的真心话

投资创新药，切忌“追涨杀跌”。这只ETF联接C适合两类人：

- 长线配置派：用定投平滑波动，持有3年以上，分享产业升级红利。

- 波段交易者：关注ASCO（美国临床肿瘤学会）年会、FDA审批等事件催化，捕捉阶段性机会。

最后送大家一句话：“创新药的魅力，在于它永远在创造可能性。” 而港股，正是这场可能性中最具性价比的入场券。@中银基金

（注：市场有风险，投资需谨慎。个人观点不构成投资建议，历史业绩不代表未来表现～）

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